從歷史上看，9 月對美國股市來說是一個艱難的月份。而對於比特幣市場來說，所謂的“9 月效應”可能同樣普遍——BTC第一週的價格表現證實了這一理論。
近一個世紀以來，華爾街現象一直被廣泛記錄。根據Open Markets 的數據，自 1929 年以來，標準普爾 500 指數在 9 月份下跌的概率為 55%，這是“迄今為止跌幅最大的月份，也是過去 94 年來唯一一個跌幅至少達到 50% 的月份。”
該分析認為交易員的休假安排和金融公司的財務日曆是潛在因素。
比特幣的漲勢相對較短。然而，市場在下跌的第一個月就出現了明顯的疲軟。根據CoinGlass 的數據，自 2013 年以來，比特幣的價格在 9 月份下跌了 8 次。
本月，比特幣價格開始下跌超過 8%，跌幅超過過去十年 5% 的平均跌幅。自 2013 年以來，9 月是僅有的兩個平均價格下跌的月份之一，6 月是該期間唯一一個平均價格下跌的月份，跌幅為 -0.35%。平均而言，9 月是過去十年比特幣表現最差的月份。
儘管自 2013 年以來，比特幣僅三次在 9 月份上漲，但做市商Wintermute的場外交易交易員 Jake Ostrovskis 告訴Decrypt ，紅色趨勢遠非福音。
他表示：“儘管鑑於其歷史表現，市場喜歡關注‘九月效應’，但樣本量較小，很難將其用作領先指標，”並指出比特幣去年 9 月回報率接近 4%。
奧斯特羅夫斯基斯指出，短期內推動比特幣價格走勢的其他幾個因素可能更為重要。他說，流動性趨勢、宏觀經濟狀況和加密貨幣市場的整體情緒是比任何日曆日期更值得關注的指標。
Grayscale 研究部總經理扎克·潘德爾 (Zach Pandl) 告訴Decrypt ，在查看平均回報時，考慮異常值非常重要。
例如，比特幣 11 月平均回報率為 46%，這在很大程度上受到 2013 年漲幅的影響，當時比特幣價格上漲了 450%。相反，他表示，標準普爾 500 指數在 1930 年代的幾年艱難時期也導致了股市的“九月效應”。
“去年 9 月，比特幣的價格略有上漲，而 10 月的平均回報率歷來最高，”潘德爾表示。“因此，我們預計只有最沒有耐心的交易者才會為 9 月效應做好準備，而大多數投資者將關注比特幣不斷改善的基本面，例如即將到來的美聯儲降息和日益增長的機構採用。”
據Investopedia稱，大多數經濟學家認為九月效應是一種難以解釋的異常現象，與市場沒有太大關係。部分原因是它挑戰了有效市場假說，該假說認為資產的二級市場價格總是會反映所有可用信息。
儘管如此，比特幣 9 月份的疲軟往往伴隨著上漲。自 2013 年以來，比特幣 9 月份平均下跌 5%，隨後 10 月份上漲 22%，11 月份上漲 46%。在 2021 年的加密市場牛市期間，這一趨勢被稱為“ 上漲十月”。
