Chainfeeds 導讀：
IOSG Ventures 研究員 Jiawei 受 Bankless 播客啟發，重新思考了以太坊 Rollup-centric 路線圖的合理性，背後隱藏的權衡，L2 的現狀與預期，以及怎樣更好地對以太坊進行估值。
文章來源：
https://x.com/0xjiawei/status/1833088504664055820
文章作者：
Jiawei
觀點：
Jiawei：1. Rollup-centric 路線圖的合理性：Vitalik 於 2020 年 10 月發表了「以 Rollup 為中心的以太坊路線圖」，提出以太坊需要在中短期內對 Rollup 進行集中支持。此後於 2021 年 12 月發表的「Endgame」中描述了以太坊的最終圖景：區塊產出是中心化的，但區塊驗證實現去信任且高度去中心化，同時確保抗審查。這兩篇文章基本確定了以太坊的發展方向：優化以太坊的基礎層建設，為 Rollup 服務。這些 Rollup 可以獲得以太坊等效的安全性，並幫助以太坊實現超級擴展。以上論點也許基於這樣一個看法：既然 Rollup 已被驗證有效且得到良好採用，那麼「與其花上幾年時間等待一個不確定且複雜的擴容方案（指原分片），不如將注意力放在基於 Rollup 的方案上」。2. 合理性背後隱藏的權衡：L1 把執行下放到 L2，實際上隱含了兩點權衡：- Gas 的收取以及 Gas 與 ETH 的通縮關係。首先，交易發生在 Rollup 意味著 gas 費由 Rollup 而非以太坊 L1 收取。其次，gas 實際上與 ETH 通縮掛鉤。倫敦升級後，EIP-1559 引入了燃燒機制，每筆交易的 base fee 會被燃燒。「The Merge」轉向 PoS 後，由於 ETH 發行大幅減少和燃燒機制的存在，以太坊實際上進入了長達 20 個月的通縮週期。如果未來更多交易在 Rollup 發生，以太坊可能回到通脹。- MEV 的價值捕獲。交易發生在 Rollup，意味著 MEV 由 Rollup 捕獲，而非以太坊驗證者獲益。EIP-4844 後，DA 費用進一步降低。3. L2 的現狀是否與預期一致？我認為並不與當初完全一致。從技術上講，各個 Rollup 也許可被看作是以太坊的「計算分片」。但現實情況下，各個 L2 似乎存在一系列問題亟需解決，如互操作性問題。今天的 L2 數量太多，且山頭林立。ETH 雖然被作為主要計價單位，但這個用例可能在之後被 L2 原生 token 所取代。更多 Rollup 轉向 Alt-DA 方案也可能削弱 L1 的盈利能力。總之，今天的 L2 不是勁往一處使，而是有相當激烈的競爭格局。4. 以太坊應該怎樣被估值？以太坊有其完備性，我們傾向於認為從公司的角度來看待以太坊。未來我們需要思考的問題是：怎樣更好地進行以太坊的估值？未來幾年，甚至十年後，以太坊應該在執行層的視角下還是安全層的視角下去估值和做定價？
內容來源
