黃金和標準普爾 500 指數等傳統資產創下歷史新高。另一方面，比特幣（BTC）繼續單獨表現不佳，持續了近六個月。
因此，投資人質疑與傳統資產相比，加密貨幣是否仍具有通膨對沖功能。本次鏈上分析詳細探討了 BTC 是否會繼續落後，或者其避險資產的地位是否仍然有效。
比特幣落後於黃金和其他資產
比特幣價格為 58,166 美元，較 3 月的歷史高點下跌 21%。另一方面，黃金最近創下歷史新高，價值 2564 美元。著名的標準普爾 500 指數也同樣突破了 5,650 美元，白銀很快也會突破 5,650 美元。
根據 BeInCrypto 的研究，這一激增是由於本週稍早發布的美國 CPI 報告積極所致。同時，BTC 與這些傳統資產之間的差距類似於加密貨幣在 2021 年 5 月經歷的情況。
當時，比特幣價格下跌了36%。目前的情況也與2021年11月幣價達到上一次多頭時的表現類似。
對此問題，加密貨幣鏈上數據分析平台CryptoQuant在周報中解釋稱，投資者往往更青睞風險較低的資產。
報告強調：“在比特幣和黃金呈負相關期間，黃金上漲，比特幣下跌，這通常表明投資者更喜歡黃金等傳統安全資產，而不是比特幣等投機資產。”
在這些里程碑之後，比特幣可能會繼續其主要看跌趨勢。造成這種偏見的原因之一是牛市/熊市週期的當前狀態。此動量指標衡量損益指數與代幣 365 天移動平均線之間的差異。
如果該指標高於零，則屬於牛市週期。另一方面，任何低於零的值都表示熊市。截至撰寫本文時，牛熊週期指標已跌破閾值，表明比特幣的價格可能已進入熊市模式。
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除非有新資金流入市場，否則比特幣價格風險
支持這種看跌偏見的另一個指標是 365 天市場價值與已實現價值 (MVRV) 比率。該比率顯示了比特幣的價格與實際價格（即所有硬幣持有者購買加密貨幣的平均價格）之間的差距或接近程度。
MVRV 比率值較高表示高估。相反，低值表示估值被低估。
根據加密貨幣線上數據平台Santiment的數據，比特幣的365天MVRV比率低於1%，顯示加密貨幣可能會走向下跌趨勢。如下圖所示，一旦 BTC 跌入負值區域，就很難恢復上漲。
因此，如果匯率最終跌破綠色區域，比特幣的價格可能會跌至 45,000 美元，而這個牛市最終可能會變成熊市。
此外，自 7 月以來，長期持有者 (LTH) 的支出產出利潤比 (SOPR) 一直在下降。 LTH-SOPR 的增加表明持有者正在以更高的利潤出售，使 BTC 更容易吸引新的需求。
持續下跌表明長期持有者正在以低利潤出售。這可能會使比特幣難以產生推高其價格所需的更高需求。
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然而，如果傳統資產的利潤流入比特幣和其他加密貨幣，比特幣可能會升至歷史新高。
比特幣目前正出現一波正面情緒，這與黃金和其他資產最近的里程碑有關。 Santiment 表示，比特幣要強勁地邁向歷史新高，可能需要相當程度的懷疑。
鏈上分析平台 X表示： “一旦人們開始再次表示懷疑，比特幣將真正開始測試 3 月份的歷史最高市值。”
