市場在預期利率決定前進行猜測

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歡迎閱讀 Ben Strack 和 Casey Wagner 為您帶來的 On the Margin 新聞通訊。以下是今天的內容：

• 本週美聯儲將公佈利率決定，我們來看一下市場的現狀以及未來的走向。
• 另一家傳統的資金經理也搭上了代幣化的列車。
• 凱西認為您應該關注大型新聞發佈會和其他數據點。

美聯儲降息迫在眉睫：預期盛行

各位，今天是美聯儲周。你們已經知道了，但考慮到人們對此次利率決定的期待，我覺得值得寫出來。

FalconX 研究主管 David Lawant 最近指出，隨著比特幣與傳統資產的聯繫不斷增強，這種預期中的降幅正在發生：

比特幣本週末突破 60,000 美元，但到美國東部時間週一下午 2 點回落至 58,100 美元，比 24 小時前下跌 1.8%。比特幣首次下跌與週日報道的唐納德·特朗普第二次遭暗殺事件同時發生。

讓我們回顧美聯儲將於週三做出的決定。

我們都知道美聯儲將降息，但降息幅度仍是一個問題。你幾乎可以聽到拍賣師高喊：“25，25，我得到 25 個基點。我聽到 50 個基點了嗎？”

截至美國東部時間下午 2 點，芝加哥商品交易所集團 (CME Group) 的 FedWatch工具顯示，降息 50 個基點的可能性為 59%（降息 25 個基點的可能性為 41%）。

一些分析師指出，雖然市場可能將降息 25 個基點視為正常舉措（並因此做出相當積極的反應），但降息 50 個基點可能引發投資者對經濟衰退的擔憂，並可能增加波動性。

但並非所有人都同意。

加密對沖基金 Globe 3 Capital 的首席投資官 Matt Lason 表示，他預計美聯儲將在週三降息 50 個基點。他告訴Blockworks，美聯儲的許多通脹指標都已達到，並補充說就業和其他宏觀數據已經“走軟”。

“這對加密貨幣和整個市場來說都是好事，”他辯稱。“如果美聯儲只下調 25 個基點，可能會暫時讓一些人失望。但無論哪種情況，我們仍然非常看好加密貨幣的長期前景。”

然後是民主黨參議員伊麗莎白·沃倫 (Elizabeth Warren)、謝爾登·懷特豪斯 (Sheldon Whitehouse) 和約翰·希肯盧珀 (John Hickenlooper)，他們在週一致美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾 (Jerome Powell) 的信中要求更激進地降息 75 個基點。

三人指出，美聯儲對通脹率朝 2% 目標邁進充滿信心，且數據顯示就業增長放緩。

他們指出，美聯儲應該“提前降息，以避免陷入潛在的危機”，並補充稱，高利率甚至可能使住房成本等剩餘的通脹驅動因素進一步惡化。

一旦我們瞭解美聯儲週三選擇採取哪種路線，拉萬特指出“更關鍵的問題”就變成降息週期的規模有多大、持續時間有多長。

對此，哈格里夫斯·蘭斯當 (Hargreaves Lansdown) 資金和市場主管蘇珊娜·斯特里特 (Susannah Streeter) 在一份聲明中表示，她預計會出現“一系列快速的降息”。

她補充道：“即使降息幅度較小，也會提高人們對11月和12月更積極放鬆政策的預期，市場已經消化了年底前100個基點的降息預期。”

儘管交易員們準備好應對這些利率變化在短期內對傳統市場和加密貨幣市場可能產生的積極或消極影響，但各細分市場觀察人士仍對BTC 的年底價格做出過高的預測— — 特別是如果某些情況順利發生的話。

觀望遊戲不僅限於美聯儲的利率決定，市場似乎在等待卡馬拉·哈里斯 (Kamala Harris) 還是特朗普 (Trump )（迄今為止更直言不諱的加密貨幣支持者）將贏得 11 月的選舉。

儘管存在未知因素，但拉森表示，比特幣的基本長期催化劑仍然完好無損，並指出機構對該資產和比特幣 ETF 的需求持續存在。

他補充道：“隨著美國國債超過 35 萬億美元以及全球法定貨幣貶值，我們預計比特幣的上漲趨勢還將繼續。”

夏季市場有很多平靜的時刻。但本季最後一週似乎並非如此。

—本·斯特拉克

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根據 FactSet Research 的數據，在第二季度財報電話會議上提到“通貨膨脹”一詞的標準普爾 500 指數公司數量。與 2023 年第二季度相比有所下降，當時 500 家公司中有 297 家在財報電話會議上談到了通貨膨脹。

值得注意的是，210 家標普 500 公司在 2024 年第二季度財報電話會議上提到了“AI”——與 2022 年（ChatGPT 推出之前）相比大幅增加，當時只有約 50 家公司談論 AI。這仍然表明，超過一半的標普 500 公司認為 AI 不值得一提。

我們的關注點

週一快樂！我們已經進入美聯儲周。雖然週三的 FOMC 利率決定和鮑威爾新聞發佈會當然是主要事件，但其他數據點也值得關注。以下是我們正在關注的內容：

• 週二我們將公佈 8 月份美國零售銷售報告，預計環比增長 1%。7 月份的報告顯示，零售和食品服務銷售額較 6 月份增長 1%，高於預期的 0.4%。8 月份零售額再次上漲將是一個令人欣慰的數據點，表明消費者感覺良好。另一方面，急劇下降可能表明消費者正在緩解對經濟衰退的恐懼。
• 美國東部時間週三下午 2 點，我們將得到大家心中問題的答案：美聯儲會降息 25 個基點還是 50 個基點？降息幅度是否可能更大？我們還將對第二重要的問題有更多瞭解：美聯儲是否落後於形勢？根據我的排名，我們將在週三得到答案的第三重要問題是：央行官員預計今年還會降息多少次？繫好安全帶。
• 週四公佈的每週失業救濟申請將再次成為值得關注的重要數據。如果申請人數大幅增加，經濟軟著陸的可能性就會降低。值得關注的Threshold是 250,000。我們知道招聘速度已經放緩，但到目前為止，裁員人數很少。如果這種情況開始改變，這顯然表明勞動力市場並不像央行行長希望的那樣健康。

—凱西·瓦格納

另一家 TraFi 參與者押注代幣化

投資公司 Janus Henderson 是最新一家加入代幣化潮流的傳統資金管理公司。

我之前在另一家專注於共同基金領域的媒體上報道過這家公司。因此，見證該公司進軍數字資產領域對我來說特別有趣。

Janus Henderson 主要專注於股票策略，但也有固定收益、多資產和另類產品。該公司管理著約 3600 億美元的資產，目前正準備為 Anemoy Limited 的 Liquid Treasury Fund 提供諮詢服務。Liquid Treasury Fund 是 Centrifuge 公共區塊鏈上的代幣化基金，可投資短期美國國庫券。

駿利亨德森的創新主管尼克·切爾尼告訴我，駿利亨德森的企業戰略涵蓋多個時間範圍。該公司的創新工作專門針對長期計劃，該公司認為這些計劃將塑造行業的未來。

他說：“我們決定與代幣化財政基金合作，直接源於我們專注於為未來做準備，區塊鏈技術可能會改變我們向客戶提供投資見解的方式。”

Cherney 補充道，這代表該公司邁出了將“現實世界資產的穩健、透明、機構資產管理”引入區塊鏈的更廣泛的新興運動的第一步。

該公司加入了該領域的一些大公司——即貝萊德和富蘭克林鄧普頓——它們已經吸引了數億美元的資產進入其代幣化貨幣市場基金。道富銀行希望更多地參與代幣化，其他公司則繼續測試區塊鏈技術用例。

Cherney 表示：“這支初始基金可以廣泛適用於各種加密原生協議，從穩定幣抵押品到 DAO 資金管理。我們將繼續探索如何在全球擁有強大基礎設施的司法管轄區深化這項工作。”

—本·斯特拉克

公告欄

• 週五，聯邦上訴法院支持 CFTC 的裁決，因此初創平臺 Kalsh i 上的國會選舉投注仍處於擱置狀態。監管機構正試圖禁止選舉投注，聲稱市場降低了選民對選舉結果公正性的信心。
• FTX 創始人Sam Bankman-Fried 於週五下午提起上訴，要求推翻對他的定罪。SBF 目前正在服刑 25 年。他的律師表示，該案的主審法官不公平地阻止了辯護團隊出示某些證據，而陪審團只聽取了“一面之詞”。
• DLT 科學基金會是一家全球非營利組織，成立於 2023 年，今天宣佈成立“MiCA 加密貨幣聯盟”。隨著新的合規和監管準則生效，該計劃旨在“團結”區塊鏈行業的領先公司。該聯盟的成員包括 Ripple、 Hedera和Aptos基金會。

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