撰文：Biteye 核心貢獻者 LouisWang
編輯：Biteye 核心貢獻者 Crush
01 背景與需求
比特幣作為加密貨幣行業的基石，市值已突破萬億美元，其功能卻仍侷限於價值存儲，其在金融應用方面的潛力遠未被充分開發。當前的主要困境在於比特幣資產被侷限在其原生網絡中，無法有效參與到以太坊等網絡上蓬勃發展的 DeFi 生態系統。
這一困境凸顯了兩個關鍵挑戰：首先，如何讓 BTC 網絡上的持幣者安全地獲得收益機會，實現 BTC 向 EVM 網絡的流動；其次，如何使習慣於 EVM 環境的投資者無需直接接觸 BTC 網絡，也能享受到 BTC 網絡上的收益機會，例如參與需要 BTC 原生質押的 Babylon 協議。
WBTC（Wrapped Bitcoin）作為比特幣進入 DeFi 領域的主要橋樑，是由 BitGo 託管的比特幣 1:1 映射的 ERC20 代幣，其市值約 87 億美元，卻僅佔比特幣總市值的不到 1%，凸顯了比特幣網絡中大量未被激活的流動性潛力。
然而，WBTC 近期陷入爭議：BitGo 的控制權轉讓引發市場憂慮：MakerDAO 削減了 WBTC 的抵押額度，SparkLend 更是暫停了 WBTC 的借貸業務。
這一事件卻給了其他 BTCFi 新資產成長的催化劑。FBTC 由 Ignition 孵化，由 Mantle 和 Antalpha Prime 參與作為核心貢獻者，與比特幣保持 1:1 錨定，還允許橋接到任意支持的鏈上，實現了與各類 DeFi 協議的無縫對接。FBTC 的目標是引入高流動性、易組合的 BTC 資產，拓展比特幣超越價值存儲的應用場景，使其能深度參與多樣化的收益策略。
通過這種方式，FBTC 不僅為 BTC 持有者開闢了新的收益渠道，也為其他鏈的用戶提供了接觸 BTC 生態的橋樑，有潛力成為連接比特幣與 DeFi 世界的關鍵紐帶。
02 FBTC 的工作原理
要理解 FBTC 的協議設計，我們可以從第一性原理出發思考：FBTC 本質上解決的是打通 BTC 和其他區塊鏈流通的問題，這在技術層面與跨鏈橋面臨的挑戰相似。
核心問題可歸結為三個方面：在源鏈上安全存款、在目標鏈上可靠放款，以及確保兩條鏈之間的有效溝通。為解決這些基本問題，FBTC 採用了 Mint&Burn（鑄造與銷燬）模式，構建了一個安全可靠的系統架構。
FBTC 的運作流程主要包括鑄造、燃燒和跨鏈三個部分：
1. 鑄造過程：
符合鑄造資格的用戶將 BTC 資產存入系統預先指定的比特幣網絡存款地址，並向目標鏈上的橋合約發送鑄造請求。橋監控器（Bridge Monitor）會實時監控這些鑄造請求和存款事件。
當收到請求後，監控器會向 TSS（門限簽名方案）網關請求鑄造 FBTC 的簽名許可。多個 TSS 節點隨後通過 MPC（多方計算）算法生成共同簽名。
只有在所有條件都滿足的情況下，系統才會在目標鏈上 1:1 地鑄造對應數量的 FBTC。
https://docs.fbtc.com/system-components/architecture
2. 燃燒過程：
當用戶想要取回質押的 BTC 資產時，可以選擇燃燒（銷燬）FBTC。這個過程的整體流程與鑄造過程相似，但方向相反。系統會驗證用戶的請求，確保 FBTC 被正確銷燬，然後釋放相應數量的 BTC 回到用戶指定的地址。
https://docs.fbtc.com/system-components/architecture
3. 跨鏈操作：
如果用戶希望將 FBTC 從一個支持的區塊鏈轉移到另一個，需要在源鏈上發起跨鏈請求。
橋合約會首先燃燒源鏈上的 FBTC，隨後，新鏈上 FBTC 的鑄造流程與之前描述的類似：橋監控器實時捕捉到跨鏈請求後將其發送到 TSS 網關，多個 TSS 節點共同簽名後，系統在新鏈上鑄造等量的 FBTC，從而完成跨鏈操作。
https://docs.fbtc.com/system-components/architecture
03 FBTC 協議的核心組件
FBTC 協議可以抽象為三個主要組件：BTC 鏈的託管地址、目標鏈上的智能合約以及鏈下服務模塊。這三個組件共同構成了 FBTC 的核心架構，確保了整個系統的安全性、效率和可靠性。
BTC 鏈託管地址是協議的基礎。用戶獲得唯一的 BTC 充值地址，存入 BTC 後觸發鑄幣過程，生成等量 FBTC。採用多方計算（MPC）和多重簽名技術管理存款地址，防止單一實體控制資產，提高安全性。提現時，用戶通過唯一提現地址銷燬 FBTC，兌換回 BTC，全程由多重簽名驗證確保安全。
目標鏈智能合約作為核心執行層，包括 FBTC 橋合約、鑄幣合約和代幣合約。各合約權責明確，確保系統高效運行。FBTC 還設有安全委員會，應對緊急情況，增強系統穩定性。
鏈下服務模塊支持關鍵功能。橋接監視器驗證交易合法性，TSS 網關協調簽名過程，TSS 節點通過分佈式簽名保證去中心化和安全。每個節點運行獨立風控模塊，作為系統安全的最後防線，嚴格驗證交易請求。
通過這種多層次、多組件的設計，FBTC 協議在確保安全的前提下，實現了比特幣與 DeFi 生態的無縫連接。每個模塊在確保 FBTC 資產運營的安全性和效率方面都發揮著重要作用，使 FBTC 成為連接比特幣和 DeFi 世界的重要橋樑。
04 FBTC 的獨特優勢
FBTC 作為比特幣衍生資產，具備三個關鍵特性：全鏈流動性、強化安全性和創新的收益生成機制。
全鏈流動性
FBTC 實現了真正的全鏈共通（Omnichain）特性，用戶可在任何支持的區塊鏈上進行 FBTC 的鑄造、燃燒或跨鏈操作，使 FBTC 能在各支持的區塊鏈生態中自由流通。
全鏈流動性使 FBTC 能深度整合各鏈上的 BTCFi 協議，最大化比特幣資產的可組合性，並顯著擴展了比特幣持有者參與 DeFi 的範圍，目前主流的 Restaking 項目都已集成 FBTC。
強化安全性
FBTC 採用統一的系統架構處理鑄造、燃燒和跨鏈流程，確保了操作一致性和安全性，同時簡化了系統複雜度。其安全架構的核心組件包括多方計算（MPC）和多重簽名（Multi-Sig）技術、分佈式 TSS（門限簽名方案）節點，以及嚴格的風險控制模塊。這種多層次安全設計為用戶提供了可靠的資產管理平臺，有效保障了資產安全和操作透明度。
Locked FBTC（FBTC1）
FBTC1 作為 FBTC 的創新資產，為用戶提供了額外的理財途徑。用戶可通過鑄造 Locked FBTC 操作，將原生 BTC 釋放給指定託管方，為 CeFi/DeFi 策略提供額外流動性，同時獲得多樣化的收益策略選擇。
https://docs.fbtc.com/ecosystem/locked-fbtc-token/locked-fbtc-protocols-information
FBTC1 的運作流程中，FBTC0（普通 FBTC）持有者將資產轉移至合作伙伴保險庫，合作伙伴定期將 FBTC0 存入 FBTC1 合約，觸發 FBTC1 鑄造和 FBTC0 銷燬。隨後，相應 BTC 從 BTC0 地址轉移至專用的 BTC1 收益策略地址。
目前集成的合作方包括 Avalon，Bedrock，Solv Protocol 和 PumpBTC。
05 FBTC 的現狀與採用情況
FBTC 自推出以來，短短兩個月內就展現出了令人矚目的增長勢頭。目前，FBTC 的總鑄造量已達 2664 枚，分佈在 ETH、Mantle 和 BSC 三條主要鏈上原生髮行，總 TVL 超過了 1.5 億美元，展示了市場對這一創新資產的強烈需求和信心。
https://dune.com/mantlexyz/fbtc
在 DeFi 生態系統中，可組合性是一個核心概念，是 DeFi 樂高中的關鍵環節。對於 FBTC 這類橋接資產而言，其應用場景的多樣性直接影響了需求強度。因此，FBTC 團隊特別注重拓展其應用範圍。
目前，FBTC 在已發行的三條鏈上已經集成了超過 20 個項目，涵蓋了幾乎所有主流 DeFi 賽道，此外，還有近十個項目正在進行集成測試，預計將進一步擴大 FBTC 的應用生態。
https://fbtc.com/ecosystem
在最近 Babylon 協議的主網首輪質押活動中，1000 枚 BTC 的質押上限裡，有 418 枚 BTC 是以 FBTC 的形式通過 PumpBTC、Solv 和 Bedrock 等平臺進行質押的，因此對於用戶來說 FBTC 是個很不錯的面向 Babylon 協議的敞口。
FBTC 的快速採用和廣泛集成反映了市場對高效、安全的比特幣 DeFi 解決方案的迫切需求。隨著更多項目的集成和用戶的參與，FBTC 有望形成網絡效應，在連接比特幣和 DeFi 生態系統方面發揮越來越重要的作用。
06 FBTC 潛在收益
FBTC 的廣泛生態系統集成為用戶提供了豐富多樣的收益機會，可以參考 Biteye 整理的一圖盤點 FBTC 生態項目：
FBTC 可參與的主要項目類型及其潛在收益包括：
1. 比特幣再質押項目
這類項目類似於以太坊上的 LST 項目，可以再質押進入 Babylon。用戶可以將 FBTC 存入各種 BTC Liquid Staking 項目，獲得多重收益：
項目本身 boost 後的 points 積分
2-4 倍加速的 Sparks 積分（FBTC 的項目積分）
基於 Babylon 的項目還將獲得追溯發放的 Babylon 收益
可參與的項目包括 PumpBTC、Bedrock、Solv Protocol、Pell Network 和 Satlayer，這類項目是用戶早期參與 Babylon 生態的最好機會。
2. 流動性池
用戶可以將 FBTC 存入各種流動性池，獲得以下收益：
交易手續費收益
額外的 Sparks 和 Powder 積分
主要的流動性池包括：
Merchant：mETH/FBTC 和 WBTC/FBTC 交易對
Agni Finance：mETH/FBTC 交易對
Uniswap：WBTC/FBTC 交易對
DODO：WBTC/FBTC 交易對
Celopatra：WBTC/FBTC 交易對
這些流動性池不僅為用戶提供了被動收入機會，還有助於增強 FBTC 的市場流動性。
3. 多鏈網絡
通過在其他流動性網絡，包括 Karak、Mezo、Fuel Network 和 Zircuit 中鎖定 FBTC，用戶可以獲得：
項目特定的積分獎勵
Sparks 積分
4. 質押借貸
用戶可以將 FBTC 存入各種借貸和質押協議，獲得：
項目積分
Sparks 積分
主要的協議包括：
借貸協議：Avalon、Lendle、Minterest
質押協議：Astherus
FBTC 的收益模式展現了顯著的多樣性和靈活性。通過參與這些不同類型的項目，用戶可以根據自己的風險偏好和投資策略，選擇最適合的收益方式。
詳細的交互教程可參考 Biteye 製作的攻略：
https://x.com/BiteyeCN/status/1833812446831899055
07 總結與展望
FBTC 的定位清晰明確，旨在成為新一代比特幣門戶資產。其核心優勢體現在三個關鍵方面：
FBTC 通過精心設計的安全機制，有效保障了比特幣跨鏈過程的安全性，為用戶提供了一個可靠的資產管理解決方案。
FBTC 實現了真正的多鏈流動性，有效地將 BTC 資產無縫集成到多個區塊鏈生態中，大幅拓展了價值捕獲的機會。不僅為比特幣持有者開闢了新的收益渠道，還為那些熟悉 EVM 生態但對 BTC 鏈不甚瞭解的用戶，提供了參與 Babylon 等 BTC 原生協議的機會。FBTC 在這裡扮演了一個至關重要的橋樑角色，有效連接了不同的區塊鏈生態系統。
FBTC 在應用場景的拓展上表現卓越。憑藉強大的行業資源和合作網絡，FBTC 能夠持續與高質量項目展開合作，快速豐富其應用生態。這種廣泛的應用場景不僅增加了 FBTC 的實用性，也提升了其在市場中的競爭力。
FBTC 的這些優勢推動了其快速發展。自上線以來僅兩個月，其總 TVL 就突破了 1.5 億美元的里程碑。這一亮眼數據不僅展示了 FBTC 的強勁增長勢頭，更反映出市場對這種創新型比特幣衍生資產的迫切需求。
如果 BTCFi 賽道如預期般迎來爆發性增長，FBTC 有望成為 BTC 生態中的關鍵橋頭堡。通過持續優化的激勵機制，FBTC 有潛力形成一個良性的增長飛輪，進一步激活沉睡的 BTC 資本，釋放比特幣網絡中蘊含的巨大流動性潛力。
