看了一下美聯儲官方的新聞稿，大概的意思是，美聯儲有信心可以將通脹控制到2%以內，並且認為目前通脹和就業上的風險是平衡的，美聯儲會繼續縮表。而對於經濟目前還並不確定，需要進一步觀察。 其中兩個重點，分別是： 美聯儲每個月持有的美國國債會有部分到期。對於這些到期的國債本金，美聯儲將以拍賣的方式進行展期（roll over），也就是將這部分本金重新投入新的國債中。但這裡有一個上限，即每個月最多隻會重新投資超過250億美元的部分。這意味著如果某個月到期的國債本金超過250億美元，超過的部分將通過拍賣再次投入市場，而250億美元以下的部分不再投資。 如果每個月到期的附息國債（Treasury coupon securities）本金少於250億美元，美聯儲會選擇贖回這些國債。此外，美聯儲還可能贖回一些國庫券（Treasury bills），以確保本金贖回總額達到每月250億美元的上限。 美聯儲每個月也會收到一些來自其持有的機構債務（agency debt）和抵押貸款支持證券（MBS）的本金支付。如果收到的本金總額超過350億美元，超出部分將被再投資於美國國債。這意味著美聯儲不會讓這部分資金流出市場，而是繼續將其投入國債市場。同時，這些再投資的國債會與市場上其他國債的到期結構大致匹配，從而避免對市場產生過大的影響。 可能會有小夥伴認為這就是放水，但對我來說，可能並不是。 因為展期國債中美聯儲讓到期的美國國債重新投資到新的國債中，這是在保持原有資產規模，而不是增加新的資金供給。因此，這不是直接增加市場流動性，而是避免流動性從市場上減少。 其次再投資MBS和機構債，美聯儲將收到的機構債務和MBS本金再投資於國債中，意味著它並沒有收回這些資金，而是讓它們繼續在市場中運轉。這種操作也不是增加市場中的資金量，只是維持現狀。 這些操作屬於一種中性或“被動”的流動性管理措施，目的是維持現有市場資金的水平，而不是典型意義上的"放水"。真正的“放水”通常伴隨更激進的措施，比如直接通過量化寬鬆增加資產負債表規模，或者降低基準利率以直接向市場注入更多資金。 本推文由 @ApeXProtocolCN 贊助｜Dex With ApeX