隔夜凌晨2點，美聯儲9月議息會議如期結束。降息落地，一錘定音。不是加息，不是不變，不是降25bp，而是首開就開大，直接大幅降息50bp！一半的人猜錯。堅稱不降息的“精神跪族”和“大聰明”們，臉都快被抽腫了。
對於大幅降息50bp，只有一位理事投了反對票，因為他希望這次只降25bp。美聯儲主席鮑威爾成功說服了大多數投票者。
他背靠大理石牆壁，仰面對蒼天，心中或在默想：“未來回望今日，我會是那個拯救了美國崩潰，挽狂瀾於既倒的人麼？”
至清晨，BTC應聲衝上62k。
對於這次超預期降息50bp，鮑威爾在操作層面的表現無疑是近乎完美的。既然決定了要舉白旗，那就把姿勢擺得帥一點兒。
教鏈在最近的內參中連續發出了降息50bp的信號：
- [“9.18教鏈內參：今夜緊盯美聯儲”]：
「而對美聯儲主席鮑威爾而言，似乎直接降50bp是最佳的選擇，這樣可以把降息不足的風險最小化。」…
「常讀教鏈文章的朋友應該還記得，當我們覆盤過往幾次美股崩潰，不能說是降息導致崩潰，而恰恰是美聯儲反應太慢，降得太慢。」…
「美聯儲如果能從歷史中吸取一點兒經驗教訓的話，它這一次就應該果斷選擇直接降50bp。」
降息25bp概率35%，降息50bp概率65%。
- [“9.16教鏈內參：加密危機和流動性牛市”]：
「（薩姆表示）美聯儲官員需要進行 50 個基點的降息，以此來防止潛在的勞動力市場衰退，並準備好進一步行動。」…
「預防式降息可能是對的。免得美聯儲每次都反應太慢。」…
「也許鮑威爾也是這麼想的。但是得看他能否說服其他理事了。」
降息25bp概率41%，降息50bp概率59%。
- [“9.15教鏈內參：BTC即將迎來連續上漲季，或一鼓作氣漲至9萬刀”]：
「越來越多的人預計美聯儲下週開始降息時可能會採取更積極的行動。」
降息25bp概率50%，降息50bp概率50%。
- [“9.13教鏈內參：激進降息概率大增，黃金飆升”]：
「市場越來越預期美聯儲在下週開始降息時可能會採取更激進的行動。」
降息25bp概率59%，降息50bp概率41%。
…
追蹤教鏈的內參，可以清晰感知宏觀態勢，把握美聯儲本次降息操作的路徑變化。
顯然，轉折點就發生在9月13-15號。因為就在前一天9月12號的[“9.12教鏈內參：連續665天堅持每日囤入1枚BTC”]中，月度通脹和初請失業金數據還在指引市場預期小幅降息25bp（概率85%）而非大幅降息50bp（概率15%）。
我們覆盤一下華爾街的機構猜對猜錯的都有誰：
猜對的（猜50bp）：摩根大通（出處：9.12內參）、瑞銀（出處：9.16內參）
猜錯的（猜25bp）：美銀、高盛、摩根士丹利、巴克萊、花旗銀行（出處：9.18內參）
猜錯的（猜不降息甚至加息）：中文互聯網上的某些專家、大V、KOL和井底之蛙…… 哈哈，這算獨一檔！
更早關注教鏈的讀者朋友，應該早在教鏈8月1日文章《美聯儲舉起白旗 —— 十年之約＃28（ROI 51%）》中，對7月議息會議結論的解讀中，就感受到了美聯儲將要在9月份舉手投降的氣息了。
當時，美聯儲主動給自己找了個臺階，把關注通脹改成了關注通脹和就業。
當時，不降息的概率就已經減小為0。
8月14日，[“8.14教鏈內參：美PPI不及預期，貝萊德稱美聯儲將在9月降息”]報告，貝萊德預計美聯儲將會在9月議息會議上降息。
到了8月22日，教鏈在[“8.22教鏈內參：原來，美聯儲早就準備好了投降”]中彙報了美聯儲披露的7月議息會議的紀要，紀要揭示，「美聯儲早就看到了數據，並做好了降息的準備。委員們已經在就到底是降25bp還是50bp進行討論了。」
然後很快就是8月24日，鮑威爾在傑克遜霍爾年會上發表講話，透露了9月開始降息的意思。這是教鏈在8月24日文章《鮑威爾確認，BTC暴漲》中仔細解讀過的。
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更更早，一年前的2023年9月5日，[“9.5教鏈內參：美元美債一盤棋&現貨ETF獲批時間的推演”]中，教鏈就談過，美財長耶倫在2023年8月大發債的時候多發了一些，進行了超額融資，並承諾今年2024年回購去年超發的美債。所以教鏈在去年9月5號的內參中便給出推理，2024年年中或3季度，也就是6-9月，鮑威爾就要降息以配合耶倫回購。九月，正是這個時間窗口的“死線”(deadline)。
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以銅為鑑，可以正衣冠；以人為鑑，可以知得失；以史為鑑，可以知興替。
教鏈和大家一起仔細追蹤、覆盤，就是為了從他人的得失中學習。學費別人交，經驗我學到。這比自己交學費才能學習到有益的經驗要節省太多了不是？
上面說到，此番猜錯的人，分兩類：一類是錯得離譜的，就是篤定不降息和繼續加息的；另一類是認為會先降25bp的。
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為什麼會出現第一類離譜錯誤？讀過上面剛剛覆盤的近期時間線，明眼人都能看出，犯這類錯誤的人簡直就是坐井觀天，閉目塞聽，根本不關心世界局勢究竟發展到怎樣一個階段和態勢了，是不是？
沒錯。造成這類錯誤的原因就是自我封閉，拒絕睜眼看世界。
不過，在現在這個互聯網發達、信息過載的時代，他們封閉的不是眼睛，而是心靈。他們不是眼睛看不見，而是打心眼裡不願意承認。
再深一層剖析，出現這種坐井觀天式觀點的原因，又分成幾種不同情況：一種是拿了經費，替主子打輿論戰的；二種是精神跪族，看到主子要跪，自己就如喪考妣的；三種是高估對手實力，以為美這一輪沒收割到就不會善罷甘休，主動棄降。
對於第一類錯誤觀點，教鏈多次發文批駁。
比如9月15日《美聯儲的最後一戰》中，教鏈如此寫道：
「美聯儲現在最要緊的，就是讓降息和美國經濟同時平安落地。
「有人對美聯儲此輪加息週期未能“畢其功於一役”實現戰略目的而耿耿於懷。但是，形勢比人強。38度線過不去，填再多美國大兵、美製炮彈也不行。於是就要簽字認輸。
「盎格魯撒克遜文化裡，沒有誓死不降這回事。打不過就投降，家常便飯。
「九月，就是美聯儲的38度線。」
又比如7月12日《鮑威爾意外鬆口，BTC十萬可期》中，教鏈白描：
「僅僅持續兩年的高息，就足以讓一些心理慕強的人長跪不起，以為美元可以這樣一直“硬”下去。可惜大美利堅老態龍鍾，已經要靠紙尿褲解決生理問題，再也不是當年那個迎風能尿三丈遠的精壯少年。於是只能一邊服下壯陽藥，繼續透支那外強中乾的身體，站在背後秀硬度，卻不敢下場真刀真槍幹；一邊僱傭網絡水軍，整天刷屏高呼“真棒”、“真硬”、“真厲害”，吹吹牛逼，給自己提供一些情緒價值了。
「鮑威爾就像康熙帝身邊的太監總管李德全一樣，心如明鏡兒似的。“萬歲爺，今兒晚上，您不能再翻牌子了！”
「覺得美元硬不硬是由美聯儲決定的，就和覺得男人硬不硬是由腦子決定的一樣傻白甜。」
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至於犯下猜25bp溫和降息的第二類錯誤的人或機構，與犯第一類錯誤的傻子相比，顯然還是有一些腦子的。
溫和降息的邏輯，主要就在於擔心在經濟數據尚可的情況下，突然大幅降息會讓市場過度解讀美聯儲的用意，加劇對經濟衰退的擔憂，從而出現反身性的恐慌性砸盤出逃。
在[“9.16教鏈內參：加密危機和流動性牛市”]中，教鏈也說了，「這可能是制約美聯儲大幅降息的因素之一。」
美股也用實際行動展示了上述邏輯。教鏈在8月3日文章《美股以死相逼》中寫道，「人們對經濟衰退的恐懼還是壓倒了對美聯儲即將降息的歡喜。週五，美股收盤全線暴跌……」
「被網友戲稱為“低血糖大戰高血壓”的中美金融博弈，也終於熬鷹熬到鷹崩潰，15年寒窗苦心孤詣，即將見到黎明曙光。離岸人民幣對美元驟然升值，usd/cnh突破7.2關口。隱約間，衝鋒號已經吹響。嘹亮的號聲撕開了濃濃的黑夜。東方泛起魚肚白。」
「我們要的也不是美國真的崩潰，而是演一出崩潰的戲。崩潰的戲一演，美股以死相逼，美國經濟要衰退，要“硬著陸”，摔個粉身碎骨，美聯儲一害怕，就收了高息神通，趕緊降息下雨了。」
「不要再傻呵呵地相信什麼“美聯儲一降息，美股就崩”的昏話了。這純粹就是倒因為果、顛倒黑白。明明是美股以死相逼，美聯儲慌不擇路，只好抓緊降息，放水救市。」
鮑威爾棋行險著。常規的思路是，溫和降息，安撫市場情緒。逆向思維是，如果能夠安撫好市場情緒，是不是就可以大膽一些降息呢？
溫和降息，要的是面子。大幅降息，要的是裡子。
要了面子，可能會失去裡子。如果能保住面子，再要裡子，是不是面子裡子就都有了？
死要面子活受罪，鮑威爾可不傻。
教鏈在8月25日文章《粉碎降息崩潰最終幻想》中，覆盤了所謂過往幾次重大的“降息-崩潰”模式。2001年，美股先崩潰，美聯儲降息姍姍來遲。2007年和2019年，美聯儲吸取教訓，提前降息，但是未能阻止美股在降息後還是崩了。
看到公雞打鳴然後太陽東昇，便以為雞叫是日出的原因，這不是大傻瓜麼？日出是雞叫的原因，而非相反。
鮑威爾可不是傻瓜。他清楚得很，過往的教訓無一不是降息太遲，或者太慢，力度不夠。
在議息會議後的新聞發佈會上，鮑威爾強調，美國經濟充滿韌性，沒有衰退的風險。
這就是面子裡子都要的策略：在行動上，降息50bp，要了裡子；在口頭上，安撫市場，經濟不會衰退，別擔心，保住面子。
每經制圖整理了過往降息週期中美股、美元和十年期美債的表現。
從表格中可以明顯看出，預防式降息，成功力挽狂瀾；紓困式降息，則失手連連。並非所有的降息都伴隨著市場的崩潰。但幾乎所有的降息都會導致美元的貶值。
正比如9月2日《美聯儲的兩難困境》中，教鏈指出的那樣：
「美聯儲不降息，只會加速rmb的滲透。美聯儲降息，就會犯下戰略性錯誤。氾濫的美元在沒有收割回籠的必勝條件下一定會遭遇到重大的貶值，從而損害美元信用的根基。
「孫子兵法說，勝兵先勝而後求戰，敗兵先戰而後求勝。
「如果美聯儲9月份降息，它就是在做軍事冒險，是典型的先戰而後求勝，是要給美元帶來戰略失敗的嚴重後果。
「可是，很顯然的，美聯儲主席鮑威爾以及其他理事們的意志力，已經支撐不住目前的高息了。」
…
後市展望，教鏈已經在近期或更早文章中有所闡述：
短期展望：《宏觀流動性即將進入再擴張週期》（2024.8.19文章）。美元環流開始逆轉，流動性撤出美國。鮑威爾需要領導美聯儲進行更快、更大幅度地寬鬆，以便及時補充流動性撤離後所留下的流動性真空，避免市場塌方。
中期展望：《金融戰敗後美元或將被迫湧入加密市場》（2024.8.29文章）。美元撤退時被rmb抄了後路，現在想再回去恐怕就沒那麼容易了。貝萊德早有準備，且已在打通美元到加密市場的通道（BTC ETF）上提前布好了局。
長期展望：《三分天下，300w美刀的BTC》（2023.10.21文章）。教鏈去年作“新隆中對”，指出BTC邁向世界貨幣的三步走大戰略：電子黃金 -> 三分天下 -> 世界貨幣。100w -> 300w -> 1000w。目前，我們所有人都在親眼見證，btc:usd:rmb三足鼎立之勢的孕育成形。
