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歡迎閱讀由 Ben Strack、Casey Wagner 和 Felix Jauvin 為您帶來的 On the Margin 新聞通訊。以下是今天的內容：
- 菲利克斯分享了他對昨日美聯儲降息的看法，以及聯邦公開市場委員會對未來經濟/利率的預測。
- 一位前總統走進一家酒吧，用比特幣買了漢堡……這有什麼大不了的？
- 分析師和高管對最新 50 個基點降息有何看法，以及下一步需要關注的事項。
深入分析昨日的 FOMC 會議
這就是過去十年來最不確定的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議的結果。在會議開始前，美聯儲降息 25 個基點和 50 個基點的隱含概率各佔一半。
最終，美聯儲以 10 比 1 的投票結果決定降息 50 個基點。唯一反對票來自美聯儲理事米歇爾·鮑曼 (Michelle Bowman)，這是自 2011 年以來美聯儲理事首次投反對票。考慮到美聯儲主席在停電期前的講話，我原本預計會有更多反對意見，因為許多人都贊成降息 25 個基點。
然而，我們確實知道的一件事是，鮑威爾得到了他想要的東西，他是建立共識的專家。因此，這是自 2020 年 3 月以來的首次降息，降息幅度為 50 個基點。
除了利率決定之外，我們還收到了聯邦公開市場委員會經濟預測摘要（SEP）的季度更新，其中包括經濟學家的預測和聯邦基金利率的預測。
讓我們首先深入研究經濟預測：
- FOMC 將年底失業率 (UR) 預測從 4% 下調至 4.4%，預計 2025 年將保持平穩，2026 年下降。考慮到目前失業率已達到 4.2%，而一個月前還只有 4.3%，我認為這一預測有點自滿和樂觀。UR 往往有趨勢且勢頭強勁，因此一旦開始上升，往往會繼續走高。認為它只會從現在開始上升幾個基點似乎不太可能。但與 6 月份的 SEP 預測 4% 類似，FOMC 可能正在為進一步寬鬆政策做準備，因為該委員會已表示不歡迎勞動力市場進一步疲軟。這可以看作是美聯儲看跌期權的執行價格，UR 的任何意外上漲都將導致進一步加大寬鬆力度。
- 美聯儲對 GDP 預測沒有變化，這讓我很驚訝。認為未來四年經濟增長率將維持在 2% 簡直是荒謬的。我認為這是因為 FOMC 對目前的經濟增長沒有清晰的解讀。
未來利率走勢的不確定性也反映在聯邦公開市場委員會對未來利率的DOT圖預測中：
對於聯邦基金利率未來走向，各方觀點分歧很大，而且隨著我們對未來的展望越來越遠，分歧還會越來越大。
一些 FOMC 成員認為，到 2025 年，聯邦基金利率將達到 3% 左右，許多人認為這是疫情後的中性利率。然而，其他人實際上認為我們的利率低於這一中性利率，這可能意味著寬鬆的貨幣政策。
展望更遠的未來，聯邦公開市場委員會預計利率將穩定在 2.5% 至 3.75% 之間。
總的來說，昨天的會議強調了幾點：
- FOMC 並不歡迎勞動力市場進一步疲軟。考慮到通脹現狀，如果需要，FOMC 願意採取大規模寬鬆政策以確保實現這一目標。
- 該委員會對中期前景高度不確定，經濟學家對經濟未來走向的預測存在很大差異。
- 聯邦公開市場委員會的降息軌跡沒有市場預期的那麼激進，儘管降幅也沒有一些人想象的那麼大。
—費利克斯·喬文
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距離下次 FOMC 會議召開還有幾天，下次會議將於 11 月 7 日舉行。
是的，降息 50 個基點就在 24 小時前發生。但向前看總是好的，對吧？鑑於美聯儲預計今年將再次降息，倒計時尤其重要。
委員會成員週三公佈的預測顯示，到 2024 年底，目標利率中值將降至 4.25%-4.5% 區間，比當前水平低 50 個基點。
BTC交易傳遍全球（或至少是加密推特）
週四晚上走進紐約的一家酒吧並不是什麼了不起的事情。但共和黨總統候選人唐納德·特朗普卻把它變成了一個歷史性事件，他在加密熱點 PubKey 上使用比特幣進行了購買。
PubKey——位於格林威治村的一家所謂的“比特幣主題酒吧”（他們有一個實時顯示 BTC 價格的行情機和一個宣稱“央行數字貨幣奴役”的標誌）——收到了美國前總統（及其助手）用比特幣支付的第一筆款項。
特朗普用大約 950 美元的比特幣購買了一輪漢堡和健怡可樂。特朗普基本上沒有插手這筆交易，因為他似乎不是拿著這些設備的人。點擊此處觀看視頻。
有人對交易耗時似乎比平時更長的原因感到困惑。比特幣支付公司 Zaprite 的產品負責人威爾·科爾 (Will Cole)表示，延遲是由於許多相機閃光燈在屏幕上產生眩光，再加上發票在特朗普到來前被擱置了一段時間。
無論特朗普是否真的知道如何用比特幣支付（或者他是否關心這筆交易），對他的比特幣狂熱粉絲來說似乎都無關緊要。昨晚的活動在 Crypto Twitter 上被廣泛稱讚為一個巨大的成功和轉折點，因為這個行業一直被政府和公眾誤解和針對。
距離大選還有 47 天，所以我們必須看看特朗普是否會發布正式的加密政策計劃或分享任命以加密為重點的內閣成員的計劃。
— 凱西·瓦格納
分析師和高管消化美聯儲降息
我們昨天在美聯儲降息後不久撰寫了相關文章， Felix 在上面給出了寶貴的補充見解。
但行業分析師和高管們如何看待這一舉措？共識似乎是：我們必須密切關注加密貨幣迄今為止的順風，因為長期經濟前景仍不確定。
自 FOMC 宣佈降息 50 個基點以來，比特幣已上漲約 6%——從昨天美國東部時間下午 2 點的約 60,000 美元上漲至僅 24 小時後的約 63,600 美元。
正如 Bybit 的 Chris Aruliah 指出的那樣：較低的利率通常會推動更多投資進入加密貨幣等風險較高的資產，部分原因是傳統投資工具的收益減少。
他在一份聲明中表示：“然而，經濟指標走軟和地緣政治複雜性導致的全球經濟普遍放緩，正在抑制投資者情緒。”
雖然降息為加密貨幣市場提供了“短期提振”，但 Aruliah 補充道，“保持警惕以應對經濟不確定性和市場波動帶來的潛在挑戰至關重要。”
YouHodler 市場主管 Ruslan Lienkha 也發出了類似的警告。
他解釋道，此次降息對股市有利，並在短期內為交易員提供了“風險信號”。這甚至可能將BTC推向歷史最高點（ 3 月份達到的73,000 美元以上）。
但正如一些人之前所指出的，此舉可能被視為一項“緊急措施”，表明美聯儲“錯誤判斷了放鬆政策的最佳時機”，Lienkha 補充道。
“未來三個月，美聯儲能否引導經濟軟著陸並避免本輪衰退將變得更加明朗。”
就這一點而言，昨天的降息可能只是預期中的幾次降息中的第一場。
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在昨天的新聞發佈會上表示，美聯儲“沒有按照任何預先設定的路線”，並補充說，利率決定將根據不斷變化的經濟數據在每次會議上做出。
FalconX 研究主管戴維·拉萬特 (David Lawant) 表示，美國央行在避免深度衰退方面“有很多優勢”。
“此次降溫始於相對較高的利率基線，家庭資產負債表似乎相對強勁，通脹總體上似乎正朝著正確的方向發展，”Lawant 補充道。“儘管如此，不可預見的衝擊永遠不應被排除。”
當然，總統大選也即將到來，定於下一次 FOMC 會議召開的同一周舉行。對於我們這樣的記者和您這樣的讀者來說，這幾天應該會非常有趣。
— 本·斯特拉克
公告欄
- BMO Capital Markets 週四將標準普爾 500 指數 2024 年年底的預測上調至 6,100 點。該公司首席投資策略師 Brian Belski 是少數幾位正確預測 2023 年股市反彈的分析師之一。
- 週四將舉行兩次重要的央行會議。英國央行今早召開會議，決定維持利率不變，這是意料之中的事。今晚晚些時候，我們將聽到日本央行的消息。分析師懷疑日本央行今天是否會加息，但預計 12 月會加息。
- 路易斯安那州又一次通過比特幣閃電網絡接受了一筆歷史性的加密貨幣支付，這是一筆向路易斯安那州野生動物和漁業部支付的罰款。
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