BTC 及 ETH 本週概況
市場表現
本週加密貨幣市場整體呈現反彈的走勢：
· 比特幣：本週，比特幣整體呈現上漲的趨勢。在美聯儲公佈了降息 50BP 之後，隨後公佈的利率點陣圖中顯示，在 2024 年底美聯儲利率預期的中位數落在 4.25%—4.50%，也就意味著接下來 2 次議息會議會降低 50BP，降息幅度超過了市場的預期。在之後鮑威爾發言中明確了此次降息並非因為經濟衰退導致，美國經濟依然強勁，並且市場也選擇相信本次降息並不是由經濟衰退引發而是出於防禦式主動降息，從而引發了市場對未來預期的看好，之前選擇觀望的投資用戶們紛紛下場購買資產，使市場價格不斷上漲。
· 以太坊：本週，以太坊走勢弱於比特幣，反彈的力度低於大盤。主要是因為 Vitalik 在 Token2049 會議中代表以太坊上臺演講，在演講中 Vitalik 並沒有談及以太坊在未來的發展路線和實質性建設的意見觀點，從而造成了市場繼續對以太坊未來的悲觀態度，導致了 ETH/BTC 匯率對繼續下跌。近期市場對以太坊的悲觀情緒達到了高點，資金紛紛從以太坊鏈上轉移到其他各個公鏈中，從而以太坊價格持續疲軟。
重點事件
美聯儲首次降息 50 個 BP
9 月 19 日，美聯儲公佈降息 50 個 BP，如期開啟了降息的進程，並在之後公佈的利率點陣圖中可以看出，美聯儲預計在 2024 年年底之前降息 100 個 BP，也就代表了在 11 月和 12 月兩次的議息會議中會選擇降息 25 個 BP。並且在 2026 年終值時低於預期的 3.1%。市場對美聯儲此次降息是為了應對經濟衰退的擔憂有所降低，並且開始逐步恢復對後市的信心。
Tonken2049 會議中以太坊並無建設性意見
本週開啟的幣圈一年一度的 Token2049 會議中，Vitalik 代表以太坊上臺演講，在演講中 Vitalik 並沒有談及以太坊在未來的發展路線和實質性建設的意見觀點，從而造成了市場繼續對以太坊未來的悲觀態度，導致了 ETH/BTC 匯率對繼續下跌，達到了繼 2021 年以來的新低。
Altcoin 本週概況
整體表現
本週，市場情緒指數快速恢復，已經上升至 87%，較上週的 65.5% 大幅上漲。由於市場本週美聯儲開啟降息，帶動了市場情緒，各個代幣價格進一步反彈，市場情緒從貪婪轉為極度貪婪。
Altcoin 市場本週跟隨大盤繼續反彈並且反彈力度強於大盤，主要是因為在週四之前市場因為美聯儲傳聲筒 Nick 的發文預測美聯儲將在週四降息 50 個 BP，在週四的時候美聯儲如期降息 50 個 BP，在後續的鮑威爾發言和點陣圖中都體現了鴿派的表現，引發了市場對後續走勢的良好預期，部分投資者陸續迴歸市場，並且以太坊在本週繼續弱勢，資金持續流出，陸續進入其他生態。需要投資者注意的是現階段 Altcoin 情緒已經處於極度貪婪，存在非常高的風險。
公鏈 TVL 漲幅概況
過去一週市場公鏈 TVL 漲幅前 5 名（未計入 TVL 較小的公鏈），數據來源：Defilama
Fantom：Fantom 是一個與 EVM 兼容的公鏈，通過使用 Opera 主網再疊加自身在技術上的創新，使得 Fantom 成為了一個高性能的公鏈，在 Fantom 改名為 Sonic 之後，近期一直在鏈上做各種活動來增加鏈上用戶的參與度，本週 Sonic 官方推出了 Sonic Gateway，是一個官方的跨鏈橋，消除了所有第三方和中心化風險，並且有 Sonic 對其背書來保證其項目安全，使用 Sonic Gateway 能夠使用戶在一個小時內完成 Sonic 與以太坊鏈之間的互相跨鏈，並且近期以太坊生態比較弱勢，生態內出現問題，導致一部分鏈上用戶選擇出走以太坊，而與以太坊能夠兼容的 Sonic 自然成為了出走資金的較好去處，再加上 Sonic 每週都會在鏈上進行各種活動來吸引鏈上用戶，從而 Fantom 的 TVL 增長速度在近期都保持了非常高的增幅。
Manta：Manta 是一條使用 ZK 的以太坊 Layer2，主要專攻 GameFi 賽道。近期鏈上一直在孵化以及引入各種 GameFi 項目，並且給予創業的 GameFi 項目一定額度的扶持力度。本身並沒有其他的利好新聞。
Core：Core 是一個兼容了 EVM 的創新公鏈。近期推出了與比特幣 1:1 掛鉤的 ERC-20 流動性質押代幣 LstBTC，在持有者持有 LstBTC 能夠保證比特幣流動性的同時，每日還會賺取 CORE 代幣作為獎勵，給予了 BTC 的 LST 又一層收入。再加上近期以太坊生態的持續疲軟，造成了市場上大部分關注力和資金進入了 BTCFi 賽道，而且 BTCFi 賽道的龍頭項目 Babylon 主網上線，使得 BTC 生態中的 AVS 獲得了實現，同時也接受 LstBTC 等 BTC 的 LST，這樣用戶們為了增加自身的收益率就會進入到各個 BTC 的 LSD 項目質押自己的 BTC 來參與 BTCFi，從而使得各個 BTC 的 LSD 項目的 TVL 都出現了快速的上漲。
Base：Base 是一條背靠 Coinbase 交易所的基於 OP Stack 的以太坊 Layer2。近期 Base 鏈上活動明顯增加，本週 Base 的單日交易額已經突破了 450 萬美元，並且 9 月內 USDC 在 Base 鏈的交易量已經達到了 Tron 上 USDT 的一半。尤其是本週 Solv Protocol 宣佈在 Base 鏈上部署成功，用戶可以使用 Coinbase 推出的 cbBTC 來鑄造 SolvBTC 來參加多種比特幣質押活動。所以 Base 鏈本身也簡介受到了 BTCFi 的影響，使其鏈上的 TVL 迅速增加。
Osmosis：Osmosis 是建立在 Cosmos 生態擁有獨立以及互操作性 Layer1 公鏈的 DEX，是第一個在 Cosmos 生態中實現巨大的 IBC 交易規模和啟動 DEX 活動的應用鏈。近期由於市場處於上漲的趨勢中，參與鏈上 DEX 交易活動的用戶越來越多，隨著交易量的提升其流動性提供者的收益率也隨之提升，從而有較多的人參與到流動性提供當中。並且和和 OmnityNetwork 宣佈建立合作伙伴關係，將 ckBTC 引入 Osmosis 的交易對中，解鎖了安全的跨鏈比特幣轉移，並增強了 BTC 跨 DeFi 的流動性和互操作性。由於近期 BTCFi 賽道比較火熱，從而也能夠間接的增加了 Osmosis 的 TVL。
項目 TVL 漲幅概況
過去一週市場項目 TVL 漲幅前 5 名（未計入 TVL 較小的公項目，標準為 3000 萬美元以上），數據來源：Defilama
Veno Finance（VNO）：
項目簡介：Veno Finance 是一個去中心化流動性質押協議，用戶使用 Veno 能夠質押 CRO、ATOM、ETH 和 TIA，並在每條鏈上分別接收自動複利、產生收益的 LST 代幣 LCRO、LATOM、LETH 和 LTIA。LST 代幣 LCRO 旨在通過自動累積 CRO、ATOM、ETH 和 TIA 質押收益率值來最大限度地提高可組合性，並且可以在 Cronos 和 zkSync Era 的 DeFi 生態系統中自由使用。
最新發展：Veno Finance 不斷的優化自身產品，並在最近為 Cronos zkEVM 提供流動性質押基礎設施服務，在用戶使用 Veno Finance 的同時會獎勵 zkCRO。
用戶在 Veno Finance 上質押 CRO、ATOM、ETH 和 TIA 的利率分別為：7.4%，16.63%，3.85% 和 9.97%，均高於用戶在 CRO、ATOM、ETH 和 TIA 主網上質押的利率，其中市場上用戶借入 CRO、ATOM、ETH 和 TIA 的利率分別為：6.9%、9.41%、2.11% 和 9.85%。雖然每項均有利差，理論上可以進行套利，但是實際中只有 ATOM 和 ETH 可以存在套利空間。
Elixir（未發幣）：
項目簡介：Elixir 是一個為交易所提供流動性的項目，使任何人都可以直接向訂單簿提供流動性，為長尾加密資產帶來流動性。任何交易所都可以從 Elixir 中引入流動性。
最新發展：Elixir 近期與 Sei 合作，Sei 推出新的原生收益穩定資產 fastUSD，用戶可以通過 Elixir 的 deUSD 來兌換 fastUSD，並以 Elixir 在 Sei 上的網絡基礎設施的提供流動性，在生態系統中提供了一個新的統一且原生具有收益的核心流動性組件。與此同時用戶使用 USDC 鑄造 deUSD 可以得到 1.7 倍的積分，使用 Morpho 借貸的用戶均可以獲得 5 倍的積分。
Rho Markets（未發幣）：
項目簡介：Rho Markets 是 Scroll 生態系統中的原生借貸協議，主要為用戶提供借貸服務，包括 LRT 資產以及 ETH 和 wBTC 等主流資產。
最新發展：Rho Markets 近期與較多項目進行合作，通過使用合作項目的借貸用戶可以獲得額外的 5%-10% 不等的積分。
Rho Markets 支持 ETH、USDT、USDC、wstETH、wrsETH、weETH、uniETH、USDe 和 SolvBTC.b 的借貸，其最大優勢就是借貸成本不高，從 2.02%-5.68% 不等，低於市場上大部分項目的借貸利率。
Aerodrome（AERO）：
項目簡介：Aerodrome 是基於 Base 鏈的 DEX，使用的是 AMM 模式和 Ve(3,3) 機制。
最新發展：因為本週 Crypto 的市場活躍度較之前有所增加，所以本週各個鏈上 DEX 的交易量都相應的有所提升，並且 Aerodrome 將項目的 100% 收入均分配給 veAERO 持有者，提高了用戶的 APY。同時 Aerodrome 也為用戶提供了高額的挖礦獎勵，促使用戶們不斷的加入流動性挖礦。
Colend Protocol（未發幣）：
項目簡介：Colend 是一個建立在 Core 鏈上的借貸協議，該項目的主要質押品均為 BTC 的 LST 代幣，旨在推進 Bitcoin-Fi 賽道的發展。
最新發展：近期 Core 推出了與比特幣 1:1 掛鉤的 ERC-20 流動性質押代幣 LstBTC，在持有者持有 LstBTC 能夠保證比特幣流動性的同時，每日還會賺取 CORE 代幣作為獎勵，從而使得 Core 鏈上的 TVL 猛增，同時用戶為了釋放 LstBTC 的流動性，均會選擇 Core 鏈上的借貸協議 Colend Protocol，使得本週 Colend Protocol 的 TVL 快速增加。
漲幅榜概況
過去一週市場代幣漲幅前 5 名（未計入交易量過小的代幣和 meme 幣），數據來源：Coinmarketcap
本週漲幅榜未表現出「板塊集中」特徵，上漲代幣分屬 SocialFi、收益聚合、BTC-L2、L1 和 GameFi 賽道。
UXLINK：UXLINK 是一個基於熟人社交關係的 Web3 社交平臺和基礎設施，其致力於 Web3 入口、社交化去中心化交易所、基礎設施等一體化的社交生態體系，支持無縫集成到 Telegram 中。本週 UXLINK 上線了韓國交易所 Upbit、在幣安中上線了 75 倍交易槓桿的期貨，其在 Upbit 上線後交易量猛增，一度佔據 Upbit 交易量第一。
REEF：本週 Reef 項目方本身除了日常的開發與溝通工作之外並無其他利好新聞。值得一提的是 REEF 本週在幣安上合約交易中是呈現負費率的情況，最高達到了-1%。
CKB：Nervos Network 是一個 BTC-L2 項目，使用了 UTXO 模型。上週五 Nervos Network 在韓國交易所 Upbit 上線，上線當天各個交易所出現了較大的價差，其中 Upbit 最高時上漲 360%，幣安同時停止的用戶的提幣，當日一系列事件的發生使得 CKB 的熱度一時間成為全網第一。本週 CKB 延續了之前的熱度，並於本週在 Token2049 上發表演講，當日 CKB 閃電網絡 Fiber Network 底層協議上線完備測試版，為自身贏得了一部分關注和流量。
（關注項目本身，而非價格因素）
SAGA：Saga 是一個基於 Cosmos 的 L1 項目，主要面向遊戲娛樂領域，允許開發人員自啟動並行且可互操作的專用鏈。本週 Saga 宣佈將要公佈新的代幣經濟模型，其中涉及到了用戶無需支付 gas 費用，所有交易費用都退還給開發人員，並且項目方可以實現零成本開發等，具體內容還未公佈，Saga 藉助更改代幣經濟模型的由頭吸引了一些流量和資金。
BIGTIME：Big Time 是一款搭建在以太坊上的大型多人在線角色扮演遊戲。由於 BIGTIME 在本年大部分時間均處於沉寂的狀態，而 GameFi 賽道也並未重新獲得市場的關注。上週 BIGTIME 上線 Upbit 大漲了一波之後，BIGTIME 重新獲得了市場的關注，並且發現 BIGTIME 經歷了近一年的下跌態勢之後，現在的價格已經非常低，所以本週 BIGTIME 延續之前的強勢態勢，上漲幅度較大。
本週漲幅榜五個代幣的漲幅明顯高於上週，可以看出在美聯儲超預期降息之後，市場並沒有交易經濟的衰退預期，反而重拾了對未來上漲的信心。
Meme 代幣漲幅榜
本週整個大盤均處於上漲的態勢，Meme 賽道也跟隨大盤進入了上漲的通道。在美聯儲降息之後，市場上對後市的發展前景較為樂觀，所以之前一些在觀望的投資者也紛紛入場。雖然本週 Meme 幣項目也跟隨大盤開啟了上漲，但是我們可以發現 Meme 幣項目本週上漲的幅度是小於其他 Altcoin，說明了在經歷過之前的 Meme 熱潮之後市場對待 Meme 幣項目的態度開始趨於理性，並不像之前一樣都加入炒作 Meme 幣。
社交媒體熱點
根據 LunarCrush 每日增長前五和 Scopechat 中 AI 得分前五的數據得出本週（9.14-9.20）統計數據：
出現次數最多的題材是 L1s，上榜代幣情況如下（未計入交易量過小的代幣和 meme 幣）：
根據數據分析，本週社交媒體關注度最高的 Layer 1 區塊鏈項目，普遍跟隨大盤呈現上漲趨勢，並且本週的走勢均明顯強於大盤。主要是因為在今年上半年的時候各個 Altcoin 代幣下跌幅度比較大，普遍均跌了 50% 以上，在本週美聯儲降息之後，投資者普遍看好市場的後續發展，從而又重新進入市場尋找一些跌幅較大的價值幣進行投資，並且在以太坊內部對於發展路線出現分歧之後，市場上開始逐步的將注意力轉向各個公鏈項目，市場的資金逐漸開始流入到各個公鏈中，從而使得本週各個公鏈項目均走出自己的比較強勢的走勢。
市場題材整體概況
按週迴報率統計，GameFi 賽道表現最佳，而 RWA 賽道表現最差。
GameFi 賽道：在 GameFi 賽道中，IMX 項目佔據了最大的市場份額，其佔比達到 31.76%，其次是 BEAM，佔比達到 11.15%。本週，IMX 價格上漲了 16.92%，BEAM 價格上漲了 9.08%，在一定程度上推動了整個 GameFi 賽道的增長。並且因為 GameFi 賽道項目在今年表現並不耀眼，整體跌幅比較大，所以在出現上漲之後反彈力度較大。
RWA 賽道：受美聯儲降息的影響，本週美元指數和債市收益率下跌，導致主要以現實資產收益率為主的 RWA 賽道的收益率也隨之下降，投資用戶紛紛撤離 RWA 項目轉投至收益率更高的項目，所以 RWA 賽道本週表現相對遜色。
本週市場討論方向
BTCFi 今後的發展
最近因為以太坊生態內部對於發展方向的分歧，以及以太坊核心團隊近期內對未來發展想象力和創新的乏力，導致市場投資者對以太坊的悲觀情緒達到了高點，對其未來發展產生了懷疑，從而更多的用戶和項目方開始出走以太坊生態，現階段來看更多的資金和注意力進入了 BTC 生態。現階段 BTCFi 賽道大多仍然是借鑑以太坊生態之前的發展道路，仍以 BTC 的 Restaking 為主。市場討論關注的重點存在三個：第一，BTC 生態是否像以太坊生態一樣繼續走 Defi 的這條路，從以太坊生態手中接過 Crypto 市場的 Defi 大旗。第二，BTC 生態現在以 Babylon 為主，就好像 Eigenlayer 對於 Restaking 的意義一樣，將價值數萬億生態發展的未來寄託在一個項目上是否合理，BTCFi 的 AVS 是否真的對市場項目的安全能夠做出貢獻。第三，現階段 VC 持續關注 BTCFi 賽道的發展，既然已經有了以太坊生態過渡搞生態基礎設施建設導致整個生態發展不及預期的教訓，那麼 BTCFi 賽道接下來是不是應該摒棄將整個賽道的關注度放在基礎設施建設上，而轉向至 BTC 生態中實際應用項目的開發。
題材追蹤
BTCFi
看好原因：
本週 BTCFi 賽道內 Solv Protocol、BedRock、Lorenzo、PumpBTC 等聚合流動性平臺開始不斷的發力，其中 Solv Protocol、BedRock、Lorenzo、PumpBTC 的項目 TVL 本週的漲幅分別為：8.2%、20.1%、10.82%、36.67%，可以看出 BTCFi 賽道項目的 TVL 增長迅速。
近期中心化交易所 Coinbase 推出了基於 BTC 的封裝資產 cbBTC，並且在 Base 鏈上積極推廣，在經過十天的推廣，cbBTC 已經成為了基於 BTC 的 LST 中第二大交易代幣，可以看出 Coinbase 的強勢進入 BTCFi 賽道之後，給 BTCFi 賽道帶來了巨大的推動。
在 BTCFi 賽道中，其他 BTC-L2 賽道中的 Nervos Network 也開啟了 Fiber Network 底層協議完備測試版的上線，說明 BTC 生態中各種細分賽道均處於蓬勃發展中。
BTCFi 不僅僅侷限於各個 BTC-L2 中，比如以太坊生態中的 Solv Protocol、Pendle，Core 鏈中的 Colend Protocol 等，都開始加入到 BTCFi 賽道中。
現階段賽道情況：
BedRock 支持 uniBTC 的流動性質押，同時支持質押 wBTC 獲得基礎收益，並且用戶可以使用 uniBTC 來參與其他 Defi 項目。
Solv Protocol 基於 Babylon 推出 solvBTC.BBN，用戶質押 BTC 可以獲得 Babylon 和 Solv Protocol 的雙重積分，並且在其他 Defi 領域也有所發展，支持借貸、交易、NFT、Restaking 等應用場景。
Lorenzo Protocol 在基於 Babylon 的基礎上做 Restaking，推出了 BTC 的本息分離業務，類似於 Pendle，用戶可以質押 BTC 獲得基礎收益，同時類似於 Pendle 用戶可以使用 stBTC 和 YAT 提供流動性或者質押，也可以用 stBTC 作為抵押品進行借貸業務。
PumpBTC 支持用戶使用其他的 LST 來鑄造 pumpBTC，參與者除了賺取 Babulon 積分，還可以獲得 PumpBTC 積分+ FBTC 積分+StakingAPR 等多重積分收益組合。目前已經接入 Zircuit 和 Fuel，支持用戶存入 PumpBTC 賺取額外積分。同時也可以在 PancakeSwap、Curve 和 DODO 等 DEX 上提供流動性。
Kinza Finance 支持用戶存入 BTC 鑄造 kBTC，可獲取 Kinza 積分和 Babylon 獎勵，同時可在 Kinza 貨幣市場進行借貸。
Nervos Network 的 CKB 閃電網絡 Fiber Network 底層協議上線完備測試版。
下週 Crypto 大事件預告
· 週二（9 月 24 日）Super Return Asia 2024
· 週五（9 月 27 日）美國 8 月核心 PCE 物價指數年率；美國 9 月密歇根大學消費者信心指數終值
· 週日（9 月 29 日）趙長鵬刑滿釋放
下週展望
1. 比特幣：本週在美聯儲公佈了降息 50BP 之後，隨後公佈的利率點陣圖中顯示，在 2024 年底美聯儲利率預期的中位數落在 4.25%—4.50%，也就意味著接下來 2 次議息會議會降低 50BP，降息幅度超過了市場的預期。在之後鮑威爾發言中明確了此次降息並非因為經濟衰退導致，美國經濟依然強勁，並且市場也選擇相信本次降息並不是由經濟衰退引發而是出於防禦式主動降息，從而引發了市場對未來預期的看好，之前選擇觀望的投資用戶們紛紛下場購買資產，使市場價格不斷上漲。BTC 本週也是因為美聯儲降息的利好進行了上漲。在進入降息週期之後，資產價格會隨著市場上流動性的充裕而不斷上漲，不過需要時間來向市場釋放充足的流動性。所以預計下週 BTC 在經過本週上漲之後會短暫的進入回調然後維持震盪。
2. 以太坊：本週以太坊的走勢較弱，ETH/BTC 匯率對最低達到了 0.038，達到了近 3 年來最低值。主要是因為本週 Vitalik 在 Token2049 會議中代表以太坊上臺演講，在演講中 Vitalik 並沒有談及以太坊在未來的發展路線和實質性建設的意見觀點，從而造成了市場繼續對以太坊未來的悲觀態度，導致了 ETH/BTC 匯率對繼續下跌。近期市場對以太坊的悲觀情緒達到了高點，資金紛紛從以太坊鏈上轉移到其他各個公鏈中，使以太坊生態建設面臨著嚴峻的挑戰。預計在未來 ETH 的表現會比 BTC 較差，ETH/BTC 匯率對會持續下跌。
3. Altcoin：雖然本週 Altcoin 緊跟大盤上漲並且漲幅強於大盤，但是 Altcoin 中並沒有出現一個統一的市場熱點，而出現的創新賽道又處於早期並不完善，所以造成了資金比較分散不能夠對某一賽道或者項目形成一個合力，市場仍然處於一個比較鬆散的狀態，可以看作是之前跌幅較大本週進行了一次強力的反彈走勢。讓市場比較樂觀的一點是，經過美聯儲本次降息，市場投資者對未來的預期進行了轉變，開始對未來逐步的增加信心。所以我們接下來需要關注市場上能否出現一個類似於 Defi summer 的牛市發動機來帶動整個 Altcoin 繼續上漲。所以預期下週 Altcoin 仍然會跟隨 BTC 的走勢，並將 BTC 的漲跌幅進行放大。
歡迎加入律動 BlockBeats 官方社群：
Telegram 訂閱群：https://t.me/theblockbeats
Telegram 交流群：https://t.me/BlockBeats_App
Twitter 官方賬號：https://twitter.com/BlockBeatsAsia
