本文摘錄自我們的《2024 年加密貨幣地理報告》。立即預訂您的副本！
中東和北非 (MENA) 地區在 2024 年成為全球第七大加密貨幣市場，2023 年 7 月至 2024 年 6 月期間的鏈上價值估計為 3387 億美元，佔全球總交易量的 7.5%。
儘管與其他地區相比市場規模較小，但中東和北非地區包括兩個在全球加密貨幣採用指數中排名前 30 的國家：土耳其（第 11 位）和摩洛哥（第 27 位），分別獲得 1,370 億美元和 127 億美元的價值。
中東和北非地區的大部分加密活動是由機構和專業級別的活動推動的，其中 93% 的轉移價值由 10,000 美元或以上的交易組成。
整體而言，中心化交易所 (CEX) 仍然是中東和北非地區加密貨幣流入的主要來源，這表明大多數用戶和機構仍然偏愛傳統的加密平臺，但去中心化平臺和 DeFi 應用正在穩步獲得關注，如下面的熱圖所示。
值得注意的是，沙特阿拉伯和阿聯酋對去中心化平臺表現出了很高的興趣。中東和北非地區的大部分 DeFi 活動都發生在 DEX 上，沙特阿拉伯參與其他 DeFi 活動的份額略高於其他國家。沙特阿拉伯是 G20 經濟體，人口超過 3000 萬，受益於人口比例過高的年輕化——約63% 的公民年齡在 30 歲以下。從新興技術的角度來看，這一人口結構尤其有意義，因為年輕一代往往更願意嘗試新的金融技術。阿聯酋的 DeFi 採用率也高於全球平均水平，這可能歸因於其漸進式監管立場，這種立場促進了特定類別的加密貨幣參與的明確性。阿聯酋對加密貨幣和 web3 公司採取積極主動和協作的監管方式，吸引了各種各樣的用戶，並鞏固了阿聯酋作為 DeFi 和更廣泛加密貨幣活動中心的地位。相比之下，土耳其和卡塔爾的用戶仍然嚴重依賴 CEX，與全球平均水平相比，DeFi 參與度較低。
值得注意的是， 沙特阿拉伯和卡塔爾都尚未建立針對虛擬資產服務提供商（VASP）的全面監管框架，因此尚未擁有本地 CEX，但卡塔爾允許公司申請許可證成為代幣服務提供商的新發展令人鼓舞，這可能會重塑未來的格局。
除了促進創新之外，DeFi 還為沒有銀行賬戶和銀行服務不足的人群提供了一種替代的金融系統，這對於截至 2021 年只有不到 50% 的成年人（不包括高收入經濟體）擁有銀行賬戶的地區至關重要。雖然 DeFi 在其中一些地區可能尚未普及，但其無需中介即可提供金融服務的能力可能會推動未來的金融包容性，為服務不足地區的個人開闢新的機會，並使他們能夠獲得以前無法獲得的貸款、儲蓄和投資工具。
2024 年該地區主要市場取得的監管進展可能會進一步影響 DeFi 和 CEX 平臺的分佈，影響金融包容性和去中心化金融系統的更廣泛採用。
穩定幣和山寨幣在中東和北非地區取得進展
在中東和北非地區，穩定幣和山寨幣的市場份額正在超過比特幣和以太幣等傳統上更受青睞的資產，尤其是在土耳其、沙特阿拉伯和阿聯酋，這些地區的穩定幣交易量份額更高。
例如，在長期經濟不穩定和高通脹的土耳其，散戶對穩定幣的依賴反映了他們對波動性的擔憂以及對持續價值存儲的需求——我們將在下文中詳細介紹。相比之下，在當地貨幣（阿聯酋迪拉姆）與美元掛鉤的阿聯酋，穩定幣的日益普及可能反映了它們作為更廣泛的加密服務和交易入口的受歡迎程度。
該地區的以太幣 (ETH) 使用情況相對穩定，但低於全球平均水平，其中土耳其的參與度最高。與此同時，以色列和沙特阿拉伯對山寨幣表現出濃厚興趣，遠高於全球平均水平，這可能反映出他們有更高的風險偏好，並且對主要加密貨幣以外的各種資產感興趣。去年，以色列成功完成了政府債券代幣化試點，這與業界對代幣化資產的廣泛興趣相一致—— 麥肯錫預測，到 2030 年，該領域的規模可能達到 4 萬億美元。
明確的監管推動阿聯酋加密生態系統的平衡
在監管創新、機構興趣和不斷擴大的市場活動的推動下，阿聯酋在加密貨幣領域繼續快速增長。2023 年 7 月至 2024 年 6 月期間，阿聯酋收到了超過 300 億美元的加密貨幣，使該國躋身全球前 40 名，併成為中東和北非地區第三大加密貨幣經濟體。
與全球大多數國家不同，阿聯酋的加密活動在所有交易規模範圍內都在增長，這表明採用格局更加均衡和全面。
該國還擁有多樣化的加密生態系統，除了 CEX 之外，還包括 DeFi 等大量活動。
包括DEX在內的DeFi服務獲得的總價值比去年增長了74％，僅DEX獲得的收益就增長了87％，從預估的60億美元增至113億美元。
隨著眾多風險投資基金和區塊鏈企業在阿聯酋設立辦事處，加密貨幣投資也在迅速擴張——其中包括今年 5 月在迪拜設立地區總部的Chainalysis。全球交易量最大的加密貨幣的發行方Tether最近也宣佈計劃推出與迪拉姆掛鉤的穩定幣。
Chainalysis 中東和非洲政策主管 Arushi Goel 指出：“銀行等傳統金融機構正在積極探索其在加密生態系統中的角色，展示了加密-TradFi 關係的增長。”“這種參與得到了強大且不斷發展的監管框架的進一步支持。”
事實上，隨著全球加密貨幣市場的反彈，各國政府正在努力制定監管框架，以平衡創新與必要的保障措施。阿聯酋走在了這一努力的前列，其各個酋長國的各監管機構都在制定量身定製的方法。在聯邦層面，證券和商品管理局 (SCA) 負責監管虛擬資產服務，而阿聯酋中央銀行 (CBUAE) 負責監管支付代幣服務。此外，兩個金融自由區——迪拜國際金融中心 (DIFC) 和阿布扎比全球市場 (ADGM)——運營著獨立的金融監管制度，每個制度都有自己獨特的虛擬資產框架。
迪拜虛擬資產監管局 (VARA) 也在此次監管擴張中發揮著關鍵作用。VARA 成立於 2022 年，是全球首個獨立的虛擬資產監管機構，它不僅塑造了當地市場，還吸引了全球的關注。
VARA 董事總經理兼副主席 Deepa Raja Carbon 與 Arushi Goel 談論了VARA 成立兩年來作為監管機構的獨特地位。“我們已經確定了迪拜境內一千多家從事加密貨幣相關活動的實體，我們正在進行遺留過渡。明年，我們預計這些實體將獲得許可，”她解釋說，並補充說 VARA 的做法是合作，而不是盲目執法。“行業和監管機構都以這種觀點坐下來討論——共同學習和發展，”她說，強調平衡市場保護與創新的重要性。
VARA 的影響力遠遠超出了迪拜，因為其監管框架為其他司法管轄區樹立了先例。阿聯酋正積極將自己定位為新興技術領域的全球領導者， 在人工智能 (AI) 和其他先進技術領域進行大量投資，以鞏固其作為全球創新中心的聲譽。這一戰略重點進一步擴大了其對加密生態系統的影響，VARA 以協作創新為重點的方法正在為該生態系統奠定基調。Carbon 補充道：“作為監管者，這是一個令人著迷的時代。你能夠見證改變遊戲規則的想法，同時還能為它們提供框架，使其能夠比在傳統沙盒中更快地進行測試並推向市場。”
在土耳其，穩定幣和高消費者參與度推動市場成熟
土耳其是中東和北非地區最大的加密貨幣市場，也是全球第七大加密貨幣市場，2023 年 7 月至 2024 年 6 月期間其價值達到 1368 億美元。
這種強勁的活動是由一個生態系統推動的，該生態系統由強大的本地中心交易所和全球平臺的不斷擴張所定義，截至本文發佈之日，已有76 家 CASP宣佈有意遵守監管制度。
此外，正如我們在去年的報告中所述，土耳其的高通脹率在過去一年中一直徘徊在 50% 左右，這在很大程度上推動了該國加密貨幣的採用。在這種高通脹環境下，公民紛紛轉向加密貨幣（尤其是穩定幣和山寨幣）以對沖貨幣貶值並尋求更高的回報。
訂單簿上的加密貨幣交易量可以提供有關特定資產受歡迎程度的寶貴見解。土耳其的穩定幣交易量佔 GDP 的比例居世界第一，遙遙領先。
值得注意的是，這一指標並不是說土耳其 GDP 的近 4% 是穩定幣，而是說 CEX 上的穩定幣交易量按美元等值計算相當於 GDP 的 4%，這意味著加密貨幣交易量有一天可能會超過一個國家的 GDP 指標。
穩定幣始終佔據使用土耳其里拉購買的加密資產的大多數，今年 3 月的購買量接近 60 億美元。如下圖所示，使用土耳其里拉購買的穩定幣與通貨膨脹率密切相關。*
這反映了我們多年來在貨幣不穩定地區觀察到的更廣泛的趨勢，這些地區對美元和與美元掛鉤的穩定幣等非波動性資產的需求很高。
為了進一步瞭解土耳其的加密貨幣格局，我們採訪了西班牙跨國金融服務公司畢爾巴鄂比斯開銀行 (BBVA) 的區塊鏈主管 Francisco Maroto，該公司在土耳其設有辦事處。Maroto 強調，土耳其的加密貨幣採用主要是由客戶驅動的，他估計 40% 至 50% 的人口從事加密貨幣。這種高採用率與消費者在持續通脹中對金融保護的需求以及對風險更高、回報更高的代幣的傾向有關。Maroto 解釋說：“除了BTC和ETH之外，我們還看到足球隊幣和花式代幣的交易量最高。”他描述了土耳其用戶更有可能投資於投機性更強的山寨幣。
Garanti BBVA 在土耳其的加密貨幣戰略反映了該國對加密貨幣日益增長的需求。隨著法規的逐漸成型，Garanti BBVA 自 2024 年初以來一直提供加密貨幣託管服務，並將很快推出交易服務。Maroto 指出：“我們預計會有更多銀行通過新法規進入市場。”土耳其最近修改了《資本市場法》 ，將加密資產納入其中，目的是增強加密生態系統的市場完整性和消費者保護。雖然土耳其的加密貨幣市場歷來由幣安等交易所和 Paribu 等本地 CEX 主導，但 Akbank 和 Garanti BBVA 等銀行現在正在進入該領域，旨在提供受監管的服務，包括託管和交易。
隨著 Garanti BBVA 在土耳其擴大其加密貨幣產品，散戶和機構客戶都在推動需求。散戶用戶經常使用加密貨幣進行投資和對沖通脹，而機構用戶（主要是投資基金）則隨著市場的成熟而變得更加參與。土耳其在 MENA 地區擁有最高的專業級加密貨幣交易份額（43.2%），這表明中型轉賬和大規模散戶活動的市場充滿活力。
BBVA 對零售和機構客戶的關注體現了土耳其加密貨幣領域的動態和快速發展的特性。
隨著監管進一步發展，土耳其的加密貨幣市場有望進一步增長，並有可能重塑區域和全球加密貨幣生態系統。
沙特阿拉伯和卡塔爾是中東和北非地區增長最快的加密經濟體
與去年一樣，沙特阿拉伯仍然是中東和北非地區增長最快的加密經濟體——同比增長 154%，重點關注區塊鏈創新、 中央銀行數字貨幣 (CBDC )、遊戲和金融科技創新。
羅斯柴爾德 (Rothschild)和 高盛 (Goldman Sachs)等幾家傳統金融 (TradFi) 巨頭最近在利雅得開設了分公司，加入了自 2011 年以來一直在該國開展業務的 Lazard 行列。隨著採用的加速，TradFi 機構越來越青睞加密貨幣——高盛計劃在今年年底前在全球推出三個代幣化項目。沙特阿拉伯的年輕人口和對加密貨幣日益增長的興趣為培養數字金融領域的人才和創新提供了機會。
緊隨其後的是卡塔爾，該地區增長速度第二快的市場，同比增長 120%，同時其監管立場也在不斷演變。卡塔爾金融中心 (QFC) 於 9 月推出了新的數字資產制度，為數字資產、資產代幣化和可信技術基礎設施的發展奠定了法律和監管基礎，為加速金融科技創新鋪平了道路，為該國的數字化轉型之旅做出了貢獻。
隨著沙特阿拉伯和卡塔爾等國家繼續經歷採用率的快速增長，監管框架有機會隨著這一動態格局而發展。隨著消費者需求和市場活動的增加，監管透明度可以促進創新，為企業提供穩定性並吸引投資者。
描繪中東和北非地區的全球影響
中東和北非地區正在迅速崛起，成為全球加密經濟的關鍵參與者。該地區的增長受到機構和企業活動的推動，加上對 DeFi 和穩定幣的強烈需求，這表明中東和北非地區在加密領域的影響力可能會擴大。雖然 CEX 仍占主導地位，但 DeFi 的崛起也在重塑格局，沙特阿拉伯和阿聯酋等國家正在擁抱去中心化平臺。這凸顯了 DeFi 推動中東和北非地區金融包容性的潛力，尤其是考慮到該地區大量銀行服務不足的人口。
穩定幣和山寨幣也獲得了關注，尤其是在土耳其等國家，那裡的經濟環境使得穩定的價值存儲成為人們所向往的。與此同時，阿聯酋將自己定位為一個快速成熟且平衡的加密生態系統，在鼓勵創新和廣泛的本地和國際市場參與者的監管框架下蓬勃發展。
展望未來，2024 年在監管方面取得的進展對於塑造中東和北非地區加密貨幣的未來至關重要。隨著區塊鏈技術、代幣化和加密貨幣成為全球金融格局中不可或缺的一部分，這些快速增長的市場將受益於提供進一步的法律和監管確定性，以維持增長並吸引國際關注，鞏固中東和北非在全球加密貨幣生態系統中日益突出的地位。
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