如果正如報道的那樣，Robinhood 和 Revolut 確實嘗試推出穩定幣，他們能否避免與 PayPal 的 PYUSD 相同的命運？
本週，匿名消息人士向彭博社透露，美國投資應用程序 Robinhood 和總部位於倫敦的加密貨幣友好型新銀行 Revolut 等金融科技巨頭正在考慮推出自己的穩定幣。
這些巨頭正瞄準穩定幣市場，而目前 Tether (USDT) 的市值為 1190 億美元，佔 1735 億美元類別的約 68%。
隨著歐洲提供更清晰的監管框架，金融科技巨頭可能會帶來新一輪競爭。然而，問題仍然存在：他們能否突破 Tether 的主導地位，還是會像之前的其他巨頭一樣陷入困境？
據 9 月 26 日的一份報告稱，儘管兩家公司都沒有正式確認他們的計劃，但兩家公司都在考慮發行穩定幣。
Robinhood 已經通過上市 Circle 的 USDC（USDC）進入穩定幣領域，USDC 目前是第二大穩定幣，市值為 363 億美元。
Revolut 也一直在擴大其加密貨幣產品，為以太坊等主要代幣推出質押服務，這可能為穩定幣的推出奠定基礎。
這兩種穩定幣共同為中心化交易所和去中心化金融 (DeFi) 應用提供了必要的流動性，使新進入者難以獲得關注。
但打入這個市場不僅僅意味著意圖。壁壘很高，競爭激烈，而 Tether 不僅站得高，而且根深蒂固。
PayPal 的 PYUSD 案例說明了新玩家面臨的挑戰。儘管 PayPal 擁有龐大的用戶群和強大的品牌知名度，但其穩定幣供應量仍保持在 7.1 億美元左右——與 Tether 相比只是很小的一部分。
此外，最近的數據顯示，隨著 Solana 上的 DeFi 收益率暴跌，PYUSD 的流通供應量在過去 30 天內下降了 30%，這表明穩定幣在市場上面臨的波動性和風險。
Finder.com 創始人 Fred Schebesta 看到了 Robinhood 和 Revolut 的潛力，但也承認了其中的挑戰。
“Revolut 和 Robinhood 肯定有機會削弱 USDT 的主導地位，但要實現這一目標需要進行大量整合，”他說。“USDT 在市場上根深蒂固，出於某種原因，人們仍然對它抱有不同尋常的信任。”
他說，PayPal 的穩定幣表明“即使是大公司也還沒有獲得太大的吸引力”，但他補充說，Robinhood 和 Revolut 有機會嘗試不同的方法。
“他們的平臺與散戶投資者的融合度更高，”Schebesta 說，“如果他們能正確利用這些生態系統，他們可能會發現 PayPal 尚未利用的優勢。”
澳大利亞加密貨幣交易所 Swyftx 的市場分析師 Pav Hundal 也認為規模至關重要。
“穩定幣是一場規模遊戲，或者說，如果你提供小眾產品，則是相對規模遊戲，”他告訴 Decrypt。“Robinhood 和 Revolut 擁有充足的規模，顯然他們有一定程度的信心，他們可以利用其龐大的全球網絡來分一杯 Tether 的一杯羹。”
他補充說，這兩家公司還有一個主要優勢：兩家公司都已在全球許多司法管轄區受到監管。“但就目前而言，Tether 與其競爭對手處於完全不同的存在層面，”Hundal 說。
PayPal 並不是唯一一家與 PYUSD 抗爭的公司。即使是摩根大通、Meta（Facebook）和幣安等巨頭也曾試圖征服穩定幣世界——每家公司都面臨著自己獨特的挑戰和侷限性。
JPM Coin 在內部銀行業務中佔據一席之地，但未能滲透到更廣泛的零售或 DeFi 市場。Meta 的 Diem 曾被譽為“貨幣的未來”，但在監管壓力下崩潰，從未面世。
幣安的 BUSD 已經發展壯大，但即便如此，它仍然是 Tether 的遙遠競爭對手，無法推翻這家巨頭。
Tether 作為加密貨幣交易所主要交易對的穩固地位為新進入者設定了必須匹配的流動性高標準。穩定幣市場的深度流動性池、網絡效應和既定的信任為新進入者設置了高門檻。
