趁著國慶節放假，陪著閨女玩了兩天，所以這兩天我既沒有關注加密市場、更沒有關注股票市場。不過看群裡夥伴們的討論還是熱火朝天的，大家這兩天的話題主要是集中在大A、港股、全球局勢……每天似乎只要看看群消息，全球大事和經濟動態就可以一網打盡了。
在話李話外之前的文章中，我們分享過一個比特幣季度回報率的數據，從歷史數據來看，第四季度平均的回報率超過了 80%，雖然歷史不一定就可以代表未來，但這也讓不少人對進入 10 月份後的行情充滿期待。如下圖所示。
而當所有人還沉浸在市場反彈的時候，伴隨著伊朗向以色列發射的導彈落下，比特幣在 10 月的頭兩天就下跌了 4% 左右，與過去 10 年整個 10 月平均上漲 20% 形成鮮明對比。而與此相反的是，黃金上漲了逾 1%。
目前中東的地緣政治局勢確實對全球經濟有很大的影響，很多人把黃金的上漲歸因於中東危機的加劇，這個我是可以表示贊同的。但也有不少人把比特幣的下跌全部歸因於伊朗的導彈，這個我感覺就多少有點硬給比特幣的下跌找理由了，只能說也許是有那麼一點點的關係，但也僅僅是一點點而已。
比特幣在 64,500–68,500 美元的區間是短期的壓力帶，目前短期的支撐位是 61,200 美元左右的位置，下方的強支撐位是 54,300 美元左右。前幾天反彈到了 65,000 美元，現在繼續震盪跌下來一些，在我們看來也是正常的波動範圍。而且，從上個月（9月）底以來，有不少槓桿倉位進入 6.4–6.5 萬美元區間，市場需要爆一爆這些槓桿，爆爆更健康。
當然話說回來，地緣政治局勢確實也會影響到加密市場，畢竟加密市場某種角度來看也是一個金融市場。至於加密市場會不會受中東危機的影響而導致進一步下跌，這個可能還需要看老美那邊了，如果老美接下來強行進行干預，那麼加密市場就可能會連帶出現大幅下跌，也不排除直接跌到 54,300 美元的支撐位附近。
而假如接下來幾個月內發生我們無法預料到的更大的黑天鵝事件，那麼也不排除比特幣直接插針到 45,000 附近的位置，但不要怕，如果真的有這種大級別的黑天鵝，屆時大膽買入比特幣即可。
目前階段我們給出的建議依然保持不變：
- 不要因為短期的波動就馬上恐慌交出自己手裡的比特幣
- 如果你依然看好今年第四季度或者明年的加密市場行情，那麼合理規劃好自己的倉位，只要繼續逢低買入比特幣即可（但也不用太著急、這個過程中需要保持耐心、根據不同的支撐位去DCA操作即可）
- 而如果你希望研究和買入一些山寨幣，那麼不妨多去關注上週表現比較強勢的那些代幣（比如 Binance 裡面 AI 或 MemeCoin 敘事上週反彈比較強勢的幣種）
- 讓自己冷靜下來，繼續專注於你所專注的那 1–3 個細分領域，不要讓那些滿天飛的熱門頭條新聞和一夜暴富故事影響了自己的既定計劃
就接下來（第四季度及2025年）行情的整體表現，我們自己其實還是會繼續保持樂觀態度的，主要基於幾個方面的考慮：
1.美聯儲降息
上個月（9月18日）的時候，美聯儲正式實施了 50 個基點的降息，中長期角度來看，美聯儲開始降息對比特幣和其他風險資產是有利的。
如果本次降息美國經濟能夠實現“軟著陸”，即避免出現嚴重衰退的同時還能夠一定程度上控制通脹，那麼比特幣肯定是會藉此受益的。因為降息的主要目的是刺激經濟活動，這就可能會推動更多投資者轉向比特幣等風險更高的資產類型。
當然，這也需要一個過程，從美聯儲宣佈降息開始，我們可能還需要再至少耐心等待幾個月的時間，才能夠看到市場的一些具體反映。
按照目前的預期來看，如果美聯儲能夠順利地朝著 2% 的利率邁進，那麼理論上會在 2025 年達成這個目標。而從歷史數據上來看的話，比特幣大牛市有可能繼續在相對性低利率水平時期開始出現。如下圖所示。
2.美國的大選
距離美國總統的大選還有一個多月的時間，上個月公開場合使用比特幣買漢堡的特朗普自然不用說，現在就連哈里斯也表態，若當選總統她將會鼓勵發展加密貨幣產業。
就市場的短期表現來說，美國的大選通常能夠引發金融市場（包括加密市場）的波動，而從目前兩位候選人的表態來看，似乎也是利好加密市場的。
當然，這種政治上的對局估計也只是能夠影響比特幣的短期走勢，就比特幣的長期走勢而言，今年美國的大選不會對此產生長遠的影響。因為比特幣價格更多的影響因素中，也許宏觀經濟的格局方面會更多一些，而且隨著越來越多的精英投資者將比特幣視為價值存儲的工具，它也被越來越多地視為是一種數字黃金，和黃金一樣，短期來看比特幣肯定是波動的，但如果放到更長的時間來看，比特幣其實還有比較大的發展潛力。
未來的比特幣，一定會成為一種能夠對沖法定貨幣貶值和經濟不穩定的最有效工具。不管是誰能夠當選總統，短期來看，一些監管方面的新政策可能會給加密貨幣市場帶來波動（利好或利空），但長期來看都無法阻止比特幣。
3.全球流動性
在之前我們主要關注的是美元的流動性，而目前我們可能還需要把中國的經濟刺激政策也考慮進去。
最近，大陸持續公佈了多條經濟刺激計劃，不僅直接帶火了大A，而且隨著這幾天國慶大A休市，港股又接力沸騰了。就在今天（10月2日），香港股市高開高走，截至中午收盤，恒生指數大漲 6%，突破 22000 點；恒生科技指數漲近 9%，突破 5100 點；甚至有個別股直接暴漲 445%，如下圖所示。
雖然目前大陸幾萬億的資金主要是引導進入股市，第一波兒的炒股熱潮估計會持續到今年的年底，加上一些政策性的問題，因此我們短期內不會看到有資金會流入加密市場。但資金都是趨利的，等到了一定的時機，即便存在一些阻力，也不排除明年（2025年）可能會有一部分資金直接或間接流入加密市場。
整體來看，目前全球 M2 貨幣供應量正在上升突破，當印鈔機開始重新運轉的時候，沒有人能逃過資產被稀釋的命運。但 M2 的持續突破，對於比特幣而言反而是一種潛在利好。如下圖所示。
另外，同時也別忘了還有 FTX 將開始償還的那 160 億美元的債務，這些債務按計劃最快會在 10 月 7 日獲批。如果該計劃獲得批准，50,000 美元以下的索賠最早可在 2024 年底獲得賠付；對於較大額度的索賠，預計要到 2025 年第一季度或第二季度才能賠付。如下圖所示。這部分資金大概率會重新回流到加密市場，且可能會對加密市場產生一些新的積極的情緒影響。
4.小結
總之，現階段的加密市場看起來依然處於一個不確定的階段，也面臨著一些問題，比如遠古比特幣巨鯨的出貨壓力、受地緣政治及經濟指標的影響、各種主要山寨幣的大額解鎖（僅10月份就有價值超40億美元的代幣解鎖）等等，因此我們猜測主要還是可能會以震盪行情為主，短期內看不到任何強勁的上漲催化劑，今年的第四季度比特幣是否能夠創新高也說不好，先等能夠有效突破 68,500 美元再說吧。
但從中長期的角度來看，市場似乎也在進行著某種蓄力，一些重要的催化劑還沒有凸顯和發揮出來真正的效果，今年的第四季度將是重要的一個過渡（變化）期，也許需要繼續耐心等到 2025 年才能夠看到一些新的方向和可能性。也正如我們在上個月（9月21日）的一篇文章中提到的那樣：等到 2025 年結束以後我們再回過頭來看，也許就可以發現，現在的比特幣正在邁向歷史新高。
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