原文作者：Omera Goldberg, Chaos Labs 創始人
原文編譯：Pzai，Foresight News
短短几天內，特朗普在 Polymarket 上的獲勝概率飆升至 52.6% ，而哈里斯則降至 46.7% 。然而，主流民調顯示哈里斯以微弱優勢領先，這 6% 的差異導致二者並不一致。這是一種民調真正轉變的反饋，還是市場被操縱了？
截至 9 月 23 日，將特朗普 / 哈里斯的勝算從 47% /51% 逆轉為 51% /47% ，估計需要 4000 萬美元。這表明，一個富有的競選團隊或演員可以輕而易舉地改變選民的看法，尤其是在選舉前的關鍵幾周。
FiveThirtyEight 民意調查顯示，卡馬拉 - 哈里斯（Kamala Harris）保持微弱領先，與 Polymarket 的賠率形成鮮明對比。
選舉預測市場
像 Polymarket 這樣的預測市場允許人們對選舉、體育甚至加密貨幣價格等事件的結果進行下注。最近，預測市場受到了廣泛關注，尤其是在美國總統競選期間。其原理很簡單：在候選人身上下注的錢越多，他們獲勝的可能性就越大。這些平臺通常被視為公眾情緒的實時晴雨表，在重大選舉期間，數億美元的押注會發揮作用。但與旨在公正反映選民意見的傳統民意調查不同，預測市場很容易受到經濟影響的左右——這引起了人們對操縱行為的嚴重擔憂，尤其是那些希望使勝算對自己有利的政治候選人。
Polymarket 如何運作
在預測市場中，用戶根據某一事件發生的可能性購買對應股權，例如對某一候選人是否會獲勝表示「是」或「否」。這些股票的價格反映了市場在任何特定時刻的集體判斷。例如，如果「特朗普將獲勝」的股權交易價格為 0.52 美元，那麼市場顯示特朗普獲勝的可能性為 52% 。
在供需關係的推動下，預測市場可對新聞事件做出快速反應，因此比傳統的民意調查更具活力。正是由於這種反應速度，Polymarket 等平臺經常被視為選民情緒的實時指標，其龐大的交易量顯示了用戶在多變的政治環境中對候選人機會的評估。
操縱潛力
雖然預測市場為洞察政治情緒提供了寶貴信息，但其結構使其極易受到金融操縱。富裕的個人或組織（如政治競選團隊）可以向市場投入大量資金以扭曲賠率，使其有利於預期結果。例如，如果特朗普或哈里斯的團隊想抬高他的支持率，他們可以購買大量「支持」股，人為抬高他的股價，製造支持率不斷上升的假象。
這種操縱尤其令人擔憂，因為預測市場通常被視為民意的準確反映。偏差的賠率不僅會誤導媒體和選民，也會誤導那些依靠這些市場來判斷競選勢頭的政治內部人士，從而助長錯誤的言論。
預計 2024 年美國政治廣告支出將達到創紀錄的 159 億美元，而 Polymarket 上的交易額卻低幾個數量級——這凸顯了傳統政治影響力預算與預測市場頭寸與交易額之間的巨大差距。
為什麼操縱市場比民意調查更容易？
傳統的民意調查以科學抽樣為基礎，採用嚴謹的方法減少偏差。相比之下，預測市場是由資本流通驅動的，這意味著可以用金錢來影響結果。直接向民意調查注入資金不會改變其結果，但向預測市場注入資金卻可以。
這使得預測市場更容易受到操縱。資金雄厚的政治競選團隊只需在候選人身上下注大筆資金，就能使賠率向有利於自己的方向轉變。這就形成了一種誤導性的說法，可能會影響公眾的看法，甚至引發反饋循環，即未決定的選民會支持某個候選人，因為他們認為該候選人很可能是贏家。
雖然傳統的民意調查並毫無缺陷 -- 經常出現誤差，但像 Polymarket 這樣的平臺的關鍵區別在於它的無許可性。在這裡，我們可以輕鬆量化市場操縱的成本，使其更加透明，但也更容易受到金融層面的干擾。
引導市場的成本是多少？
操縱預測市場的成本取決於市場規模、流動性以及當前賠率的穩定性等因素。在流動性較高的市場中，大筆資金已經下注，需要大量資金才能明顯改變賠率。然而，在流動性較差的市場中，即使是相對較小的資金量，也能極大地改變賠率。
Polymarket 2024 年總統選舉預測市場於 9 月 23 日上線
為了估算操縱成本，讓我們來看看 Polymarket 的 2024 年美國總統大選市場，這關係到數億美元的利益。截至 9 月 23 日，將特朗普 / 哈里斯的勝算從 47% /51% 逆轉為 51% /47% ，估計需要 4000 萬美元。這表明，一個富有的競選團隊或演員可以輕而易舉地改變選民的看法，尤其是在選舉前的關鍵幾周。
美國總統競選活動花費巨大，操縱這些市場的經濟動機顯而易見。雖然此類行為可被定性為非法操縱，但區塊鏈錢包所附帶的的匿名性使得追蹤操縱者變得十分困難，從而使執法變得更加複雜。
現在的結果是否受到操縱？
Polymarket 的選舉市場是其迄今為止最大的單一預測市場，最近交易量明顯激增。在過去五天裡，其日交易量飆升至 5450 萬美元 ，是過去三個月日均 1250 萬美元的四倍多。這一飆升與 Polymarket 和傳統民調之間日益擴大的差異不謀而合。在 10 月 2 日之前，兩者都顯示哈里斯略微領先，而現在 Polymarket 顯示特朗普以 52.8% 的優勢領先於哈里斯的 46.6% 。
雖然這可能凸顯了市場對新信息的反應能力，但與民調數據的巨大差異也引發了對潛在操縱行為的擔憂。交易量增加的時間和規模表明，金融影響可能正在發揮作用，以與更廣泛的公眾輿論不一致的方式改變市場情緒。
注意 10 月 3 日交易量的急劇飆升，這與 Polymarket 賠率的突然變化不謀而合。
選舉民意調查結果 來源： 270 towin.com
市場操縱的風險
操縱預測市場會帶來幾種風險：
製造假象：通過歪曲市場賠率，競選團隊可以製造候選人比實際更受歡迎的假象，從而影響媒體報道和選民情緒。
反饋循環：看到候選人勝算較高的選民可能會更傾向於支持他們，認為他們更有可能獲勝。這可能會扭曲民主進程。
降低市場可信度：如果操縱行為變愈發普遍，預測市場就會失去其準確預測事件的公信力。這將削弱預測市場在預測政治結果和提供實時民意數據方面的作用。
慎重解讀結果
像 Polymarket 這樣的預測市場是衡量公眾情緒的一種有價值且令人興奮的方式。它們提供實時見解，讓更多人參與到重大事件的討論中來。隨著預測市場的發展，我們有機會提高它們的完整性，使它們更不易被操縱。
重要的是，與任何金融工具一樣，預測市場也面臨風險。在 Chaos Labs，我們開發了用於保護鏈上應用免受操縱的產品，而預測市場也面臨著類似的挑戰。保持警惕是保持這些市場可信度和實用性的關鍵。
