CPI 增長預計將進一步放緩
這對比特幣和以太坊等風險資產來說是個好消息，斯科特·加利斯（Scott Garliss）表示。
通貨膨脹增長正在迅速接近美聯儲2%的目標。
我每天早晨最喜歡的部分之一就是喝咖啡。在我的濃縮咖啡機預熱完後，我期待著製作兩杯拿鐵，每杯加一份濃縮咖啡。這已成為我日常生活的一部分，以至於我常常覺得如果沒有它，我的一天就無法開始。
在 COVID 之前，我的日常 routine 有些不同。那時候，我依然期待著每天的咖啡，但我不是自己做，而是喜歡出去買咖啡。我會來到辦公室，完成早上的工作，然後跑出去見我最喜歡的咖啡師，享受一杯熱騰騰的咖啡。
當我第一次回到辦公室時，一切都改變了。你看，在疫情之前，我每天花大約 10 美元，或者每杯 5 美元。但當我第一次拿到咖啡時，我注意到價格漲到了 7.50 美元。雖然之前每杯 5 美元並沒有讓我覺得困擾，因為這個價格已經維持了很多年，但這次的漲價讓我很在意。
很快，我開始減少外出買咖啡的次數，只喝一杯。沒過多久，我每週只喝幾杯。在自己做咖啡省下的那些錢面前，每杯價格上漲 50% 就像是一記重拳。我再也覺得沒有必要這樣做了。
最近，我時間緊迫，無法自己做咖啡。於是，我停下來買了一杯拿鐵。當我為它付錢時，發現價格依然沒有變化。我相信，許多人和我一樣，正在經歷類似的情況。在疫情後，各類商品價格飆升後，你們也不太願意把辛辛苦得來的錢浪費在購買它們上。
本週晚些時候，美國勞工統計局將公佈九月份的通貨膨脹增長指標。當這一數據公佈時，將顯示價格壓力達到了自2021年2月以來的最低水平。這一變化將支持我們的中央銀行進一步降息，為比特幣等風險資產的穩定反彈提供支撐。
但不要只聽我的，咱們來看看數據告訴我們的內容。
每個月，達拉斯、堪薩斯城、紐約和費城的聯邦儲備銀行會詢問其轄區內的製造商關於活動狀態的問題。問卷詢問這些公司關於新訂單、交貨時間、就業和生產等方面的情況。它還會詢問成本是上升、下降還是保持不變。
但我們必須關注“商品的價格”。這個數字表明客戶為製造商的成品支付的價格。這類似於消費者價格指數（CPI）。因此，收到的價格方向是判斷通貨膨脹是上升還是下降的一個指標。
現在，這四家銀行總部所在的州——德克薩斯州、密蘇里州、紐約州和賓夕法尼亞州——大約佔美國國內經濟產出的25%。因此，我們可以對全國需求有一個相當不錯的瞭解。而且這些結果在CPI之前公佈，因此就像提前瞭解數據一樣。
而最新的讀數表明，收到的價格有所下降……
在上面的圖表中，我將四家中央銀行的讀數合併為一個綜合指標。這個指標被稱為綜合價格接收指數（CPRI），用藍線表示。我將其與消費者價格指數（CPI，橙線）進行了比較。正如你所看到的，CPRI往往是一個領先指標。它在2021年10月達到了峰值。然而，直到2022年6月，CPI才終於達到了40多年來的最高點，然後開始回落。
正如你在上面的圖表中所注意到的，我的指數在2019年和2020年初保持了穩定的趨勢。通貨膨脹增長也隨之而來，始終保持在2%以下。但當疫情初期企業將員工送回家時，CPRI指標出現下跌。隨著經濟的重新開放，該指標又開始上升。在每個情況下，我們都可以看到CPI的表現相似，但存在滯後。
現在，CPRI趨勢似乎正在穩定。你可以通過查看上圖的右側來看到這一點。這種變化發生在我們看到消費者的多餘 COVID 儲蓄逐漸消失、消費放緩的背景下。這意味著個人對價格的敏感度在提高，並且更加留存自己的資金。
在2023年12月，該指標的讀數為8.4。上個月的讀數為8.8。事實上，今年迄今為止，該指數一直保持在5到10之間。這一點很重要，因為它保持穩定的時間越長，通貨膨脹增長放緩的可能性就越大。因為年化讀數將降低更早的較高數字，有助於將CPI恢復到2%以下的目標。
在過去三個月中，通貨膨脹以每月0.1%的速度增長。如果這一速度持續下去，我們可能會看到到2025年3月年化增長降至1.5%。
正如你所看到的，地區中央銀行的經濟團隊預計，整體 CPI 將從8月份的2.5%下降到9月份的2.3%。這將是自2021年3月以來的最低讀數，當時通貨膨脹數據開始大幅上升。
正如我在開頭所說的，價格增長正在減緩。製造商告訴我們，他們越來越難以將價格上漲的壓力轉嫁給消費者。而且，如果我的模型正確的話，我們將很快看到通貨膨脹增長回到2%。
因此，當本週晚些時候的報告確認我的指標所表明的情況時，請不要感到驚訝。價格壓力的緩解應該會增強美聯儲對通貨膨脹增長放緩的信心。這將為中央銀行進一步降低利率提供空間。這一變化將成為以美元計價的風險資產（包括比特幣和以太坊）長期穩定上漲的助力。
