今年 7 月初，去中心化衍生品交易所 SynFutures 宣佈上線 Base。在短短三個月中，SynFutures 迅速崛起穩居 Base 衍生品市場第一名，整個 Q3 佔據了 Base 衍生品市場一半的份額，再次吸引了市場極大的關注！
SynFutures 究竟有何創新之處？
如何通過激勵計劃吸引使用者，以及最近值得參與的方式有哪些？本篇文章 Biteye 將詳細闡述 SynFutures 的核心優勢、專案進展和參與方式。
SynFutures 從 21 年底啟動，在今年上半年開始發力，憑藉著首創的無需許可合約市場模型，允許任何人通過單幣新增流動性實現 30 秒上幣，支援永續合約和到期合約，為使用者帶來了極致的體驗。
此外，SynFutures 擁有敏銳的市場嗅覺，著力發展 Blast 和 Base 生態，並成功在兩個網路取得主導地位。
自今年 3 月上線 Blast、7 月上線 Base 以來，交易量累計超過了 1800 億美金，累計擁有接近 30 萬個獨立地址在 SynFutures 上進行過交易。
目前支援超過 45 個交易對，除如 BTC、ETH 等主流幣外，還有今年一直都處於火熱狀態的 MEME 賽道和美國大選預測相關市場，真正做到了將 DeFi 合約上幣決定權回歸社群。
01 專案創新：Oyster AMM
衍生品交易平臺面臨著一系列問題：傳統 AMMs 的簡單性讓所有人都可以上幣和做市，但是在資本效率方面有所犧牲。
訂單簿模式最大化了資本效率，但其無法支援任意的風險資產。SynFutures 基於獨創的 Oyster AMM (oAMM)，將全鏈上撮合、全鏈上訂單薄與 AMM 有機結合，相容了 CeFi 的高資金效率及 DeFi 的無需許可及去中心化特性，完美解決了上述問題。
SynFutures 的合約目前已經過 QuantStamp 審計。
Oyster AMM (oAMM) 作為 SynFutures 的核心，具有集中流動性、全鏈上訂單簿賦能 AMM、保護使用者的穩定機制三個特點。
1.1 集中流動性
在 oAMM 中，流動性可以被集中至特定價格區間內（類似 UniSwap V3），增加該價格區間內的資本效率，讓資金集中用於支撐該區間內的交易，而不是分散於整個價格範圍。
此外，oAMM 還支援新增單邊流動性，即流動性提供者只需要提供單一種類的代幣即可參與市場的流動性提供，降低了參與門檻和代幣的風險。
oAMM 通過以下機制實現集中流動性並允許新增單邊流動性：
- 集中流動性區間：oAMM 允許流動性提供者將他們的資金集中在特定的價格區間內。這意味著 LPs 可以選擇在他們認為最有可能發生交易的價格區間內提供流動性，而不是整個價格範圍（類似 UniSwap V3）。
- 利用虛擬倉位模擬交易過程：在 oAMM 模型中，當 LP 提供流動性時（以 ETH-USDC 交易對為例，當僅提供 USDC 時），系統會在背後建立一個對應的虛擬倉位。這個虛擬倉位代表了相對於另一資產（在這個例子中是 ETH）的倉位。這種方法允許流動性的單邊提供，同時保持市場的平衡。
1.2 全鏈上訂單簿賦能 AMM
將全鏈上訂單簿和 AMM 相結合是 oAMM 模型的重要特性之一。「全鏈上」 保證了交易的去中心化程度和安全性，「訂單簿」 則為 AMM 進一步賦能，提供極致的流動性深度，並優化使用者體驗。
全鏈上訂單簿指所有交易訂單（買賣指令）都在區塊鏈上記錄和儲存，買賣之間的撮合也是在鏈上進行的，而不是在傳統的中心化伺服器或部分中心化的系統中。
- 訂單簿的巧妙實現：oAMM 通過允許使用者在指定價格點上提供流動性，來實現鏈上限價單，藉此模擬出訂單薄的交易行為，進一步提高資金效率。與 dYdX 等鏈下訂單薄不同，oAMM 是部署在區塊鏈上的智慧合約，所有資料都上鏈儲存，任何人都可進行驗證，完全去中心化，使用者無需擔心交易平臺暗箱操作或者進行虛假交易等問題。
- 極致的流動性深度：市面上實現集中流動性的 AMM 並不少見，如 Uniswap V3 等等，流動性的集中提高了資本效率，但對集中點的流動性深度也會提出更高的要求。相比傳統 AMM 的做市方式，中心化交易平臺的做市商對限價單這一做市方式更為熟悉，認知更高，也更有意願參與其中。所以支援限價單的 oAMM 能更好的吸引做市商參與主動做市，進一步提高 oAMM 的交易效率和交易深度，達到媲美中心化交易平臺的交易體驗。
總的來說，oAMM 巧妙地將全鏈上訂單簿與 AMM 相結合，在鏈上實行了交易所最難解決的流動性問題，同時又兼具鏈上交易透明的優點，真正做到了 DEX 與 CEX 的優勢結合。
1.3 保護使用者的穩定機制
SynFutures 還設計了一套旨在維護市場穩定性和保護使用者利益的機制。這些機制通過預防極端市場波動和減少不必要的風險，確保了交易環境的健康和公平。
- 動態罰金費用：為了防止價格操縱和極端的市場波動，oAMM 引入了一種動態罰金費用機制。當一筆交易導致市場價格與標記價格（mark price）之間的差異超過一定閾值時，該交易將被收取額外的費用。這個費用隨著價格差異的增大而增加，從而抑制潛在的操縱行為。
- 穩定的標記價格：oAMM 通過採用指數移動平均（EMA）等演算法來平滑市場價格，減少因突發訊息或市場操縱導致的短期波動帶來的爆倉風險。穩定的標記價格有助於防止因極端價格變動而觸發不必要的清算。
通過這一系列機制，SynFutures 對操縱行為施加成本，降低了操縱市場的動機；同時，平滑價格機制減少了因突發事件或大量交易引起的市場過度反應，保護了使用者免受不必要的損失；此外，SynFutures 還通過穩定的標記價格和連續資金費率，減少了因價格劇烈波動導致的意外清算，進一步增強了使用者保護，有效地維護了 oAMM 模型中的市場穩定性。
02 專案進展
2.1 站穩 Blast 生態，回饋使用者
從 3 月上線 Blast 不久，SynFutres 已經站穩了 Blast 生態第一衍生品交易平臺的位置。在為使用者提供極致體驗的同時，還為使用者提供了豐厚的激勵計劃，實現使用者的增長與留存。
在上線 Blast 之初，SynFutures 就宣佈了引入 O_O（Oyster Odyssey）積分激勵計劃。SynFutures 不僅為 O_O 積分持有使用者提供了未來 SynFutures 自身的空投機會，還將所有與 Blast 相關的激勵措施（包括積分、yield 和額外的開發者代幣空投）100% 回饋給了使用者。
通過高達 50 萬美金的交易大賽和三重空投機會，SynFutures 為使用者參與提供了強大的動力和獎勵。
在 Blast 的活動中，Blast 使用者、dYdX/GMX 使用者、Pudgy Penguin NFT 使用者，在 SynFutures 上線第一天即可直接在 O_O 活動註冊時領取的 SynFutures O_O 積分空投。
此外，提供流動性（包括 maker 和 AMM LP）和交易（Taker）也可以獲得 Blast 原生代幣積分獎勵 +50% 的 Blast Big Bang Winner 空投獎勵 + SynFutures O_O 積分獎勵，交易者還能夠額外獲得交易大賽獎勵。
參與 SynFutures Blast 活動的使用者表示收穫頗豐。目前，O_O 激勵計劃已同步支援 Base 網路，使用者可在 Base 網路通過交易和提供 LP 賺取積分獎勵。
2.2 發力 Base 生態，增長與創新
SynFutures 於今年 7 月初宣佈上線 Base 網路，到 9 月底，SynFutures 已經佔據了 Base 衍生品市場的絕對領導地位，在 Q3 獲得了 Base 衍生品市場約 50% 的市場份額。
同時，SynFutures 還在 9 月底宣佈在 Base 上推出 Vault 產品線，使用者可通過單幣種提供流動性，賺取流動性收益、平臺交易手續費和 O_O 積分獎勵。Vault 的運作機制和特點如下：
- 資金存入與管理：使用者可以將資金存入 Vault，Vault 將會自動為其在相應的市場提供流動性和再平衡等操作，並可同步獲得積分獎勵。
- 簡化做市流程：Vault 自動執行做市策略，相比自己做市，無需自己頻繁操作。
- 分散風險：通過不同的 Vault，使用者可以將流動性分配到不同的資產上，從而實現投資組合的多樣化並減少集中風險。
來源：https://oyster.synfutures.com/#/vault/base/0x152d6356da0b84eb796247b03b3a17a791d83c42
與 Blast 的積分活動類似，提供 LP 和交易同樣能夠賺取 O_O 積分獎勵，同時隨著 Vault 的推出，使用者擁有了更簡易的方式通過 SynFtures 產生資產收益，並賺取 O_O 積分獎勵。
此外，在 SynFutures 的活動介面還能夠發現更多賺取積分的方式，由此可以看出 SynFutures 的回饋誠意滿滿。
來源：https://oyster.synfutures.com/#/campaign
在目前的活動中，SynFtures 還提供了積分頁面，來鼓勵使用者進行排名，帶來了更多的趣味性。
來源：https://oyster.synfutures.com/#/odyssey
從鏈的資料上來看，Base 開始逐漸成為 SynFutures 的增長引擎，展現出了 SynFutures 靈活的市場適應能力，同時也側面印證了 Base 使用者對 SynFutures 產品體驗和激勵計劃的認可。
來源：https://info.synfutures.com/
03 核心優勢與競品對比
3.1 市場位置
目前，已經有數個衍生品交易平臺佔據了一定的市場地位，如 dYdX、Hyperliquid、GMX 等。
從 DefiLlama 的 Derivatives Volume 觀察 3 月以來各大鏈上衍生品平臺的表現，在 3-9 月份，Hyperliquid 和 dYdX 的衍生品交易量保持領先，基本能夠維持 15 億美金左右的日交易量，SynFutures 能夠實現 10 億美金左右的日交易量，領先 Jupiter、GMX 等選手，處於衍生品賽道的第一梯隊。
自 9 月以來，由於市場原因，大部分衍生品平臺交易量出現下降，Hyperliquid 仍以 15 億美金左右的交易量位居第一，Synfutures 則以 6 億美金左右的交易量超過了 dYdX。
作為其中上線時間最短的衍生品平臺，能夠迅速取得目前的市場地位，說明其已經取得了市場充分的認可。
SynFutures V3 衍生品交易量情況，來源：https://defillama.com/protocol/synfutures
GMX 衍生品交易量情況，來源：https://defillama.com/protocol/gmx?volume=true
dYdX 衍生品交易量情況，來源：https://defillama.com/protocol/dydx
Jupiter Perpetual Exchange 衍生品交易量情況：來源：https://defillama.com/protocol/jupiter-perpetual-exchange
Hyperliquid 衍生品交易量情況，來源：https://defillama.com/protocol/hyperliquid?derivativesVolume=true
3.2 核心優勢
SynFutures 能夠在短時間內取得亮眼的成績，離不開其獨特的優勢：
- 鏈上訂單簿 + AMM 混合的模式，兼具去中心化、流動性深度和資本效率：dYdX 和 Hyperliquid 僅依賴訂單簿，資本效率高，但是限制了交易資產的多樣性；而 GMX 使用的點對池模型在交易量上受到 LP 的瓶頸約束，缺乏可拓展性，同時交易資產的多樣性也受到限制；SynFutures 結合了鏈上訂單簿和 AMM，兼具了 DEX 的去中心化和流動性深度，還能夠提供接近 CEX 的資本效率。
- 上幣權歸屬社群：其他衍生品交易平臺的交易資產基本為中心化決策，而 SynFutures 讓社群決定上幣資產，且能夠實現 30 秒無許可上幣；在本輪 MeMe 熱潮中，SynFutures 快速實現了 $BOME 的上幣，引領了市場節奏。
- 支援任何 ERC-20 代幣作為保證金：SynFutures 支援任何 ERC-20 代幣作為保證金來進行交易，而其他平臺只支援 USDC、ETH 等有限幣種。
- 全鏈上訂單撮合：SynFutures 將訂單撮合完全放在鏈上，確保了交易的透明性，防止市場操縱；而 dYdX 和 Hyperliquid 等競品則在鏈下進行撮合，仍有潛在的中心化風險。
- 明牌空投與發幣預期：SynFutures V3 目前專注 Blast 和 Base 生態，以多種方式為使用者提供了存款收益、積分激勵、和鏈相關的空投，這是 dYdX、Hyperliquid 等其他平臺不具有的。此外，SynFutures 是領先的衍生品交易平臺中為數不多還未發行代幣的，團隊表示在研究代幣發行，暗示屆時有發幣及空投計劃。對於 SynFutures 舊版本使用者和過往活動的參與者，本地官方表示未來亦將有相應的獎勵。
來源：https://www.synfutures.com/
04 團隊與背景
SynFutures 的創始團隊擁有國際一線投行、網際網路公司及加密 OG 背景，獲得了包括 Pantera、Polychain、Standard Crypto、Dragonfly、Framework、SIG、Hashkey、IOSG、Bybit、Wintermute、CMS、Woo 等投資人的青睞，迄今融資超過 3800 萬美金。
來源：https://www.rootdata.com/Projects/detail/SynFutures?k=MzAyMA%3D%3D
05 總結與展望
在去中心化金融（DeFi）衍生品市場的激烈競爭中，SynFutures 以其創新的技術和策略，顯著地脫穎而出。
通過引入全鏈上訂單簿和撮合機制、統一流動性模型，以及專注於使用者保護的穩定機制，SynFutures 不僅為使用者提供了一個安全、透明且高效的交易環境，還確保了其在行業中的競爭力和吸引力。
此外，SynFutures 通過慷慨的激勵計劃和對 Blast 和 Base 生態的深度投入，展示了其對長期發展和生態建設的承諾。
豐厚的空投獎勵、交易大賽等活動，以及 Vault 等產品的不斷創新，不僅吸引了大量使用者的積極參與，也為市場注入了新的活力。這種對使用者和生態夥伴的回饋，加強了 SynFutures 與使用者和生態系統的聯絡，促進了其生態的持續繁榮。
通過技術創新、使用者保護機制、激勵策略以及清晰的未來規劃，SynFutures 成功地構建了一個既安全可靠又充滿活力的交易平臺。這些優勢使得 SynFutures 不僅能滿足當前使用者的需求，也能預見並適應未來市場的變化，預示著其在去中心化交易平臺領域的持續領導地位。
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