昨夜的市場劇震讓比特幣和以太坊瞬間陷入深度回調，彷彿牛市已到盡頭。然而，真的如此嗎？美股跳水引發的避險風潮，反而可能為比特幣未來的強勢反彈蓄力。比特幣一度跌至65,260美元，但這或許並非熊市的開端，而是“倒車接人”的絕佳機會。儘管短期內市場震盪不止，但牛市的腳步依舊未曾停下，深度回調之下，或正是為下一個高點積蓄能量。
市場聯動性：傳統金融市場的壓力傳導
根據Wind數據，全球資本市場的緊張情緒自昨晚美股盤中開始蔓延，標準普爾500、納斯達克和道瓊斯指數在週三均下跌超過1%，其中標普500指數已進入自年初以來的技術回調區間。同時，債券市場也面臨壓力，10年期美債收益率攀升至4.25%，創下三個月新高。股市和債市的雙重打擊使得風險資產普遍承壓，加密貨幣市場作為高波動性資產，自然也成為這輪市場動盪的“重災區”。
然而，市場壓力並非僅限於傳統金融領域，黃金價格在創下新高後也隨之下跌1.1%，至每盎司2,730美元。這一系列資產的聯動表明，全球市場處於高度敏感的狀態，任何外部風險事件都可能引發更廣泛的資產拋售，加密貨幣市場在這種宏觀風險傳導中被迫同步調整。
在中東衝突持續和美國大選前景不明朗的背景下，避險需求推動了黃金的短期反彈。儘管民調顯示美國前總統特朗普和現任副總統卡馬拉·哈里斯勢均力敵，但是如Polymarket市場認為特朗普勝選的概率正在增加，已超過哈里斯30個百分點，這可能給地緣政治帶來新的不確定性。
此外，金磚國家2024年峰會也令市場關注一種可能替代美元主導地位的貨幣，尤其是黃金支持的貨幣提案。然而，全球債券市場的拋售潮限制了貴金屬的漲幅，尤其是在投資者預期利率下降速度將慢於此前預期的背景下。
相比於無息資產如黃金，比特幣及其潛在的生態系統作為有息資產的特性，可能為其帶來獨特的避險價值。隨著比特幣逐漸成熟，去中心化金融（DeFi）和質押服務等創新使得比特幣能夠生成收益，這一特性使其不同於傳統的無息避險資產。隨著全球投資者尋找既能對沖系統性風險又具備收益潛力的資產，比特幣可能成為未來避險資產的重要選擇。
爆倉與資金流動：市場清算的引爆點
市場的劇烈波動伴隨著大量的爆倉事件。根據Coinglass數據顯示，過去24小時內有超過9萬人被爆倉，總金額高達2.59億美元。
此外，BTC合約的持倉量也從406億美元降至388億美元，跌幅接近4.4%。
值得注意的是，如果比特幣價格突破69,000美元，主流交易所的累計空單清算強度將達到22億美元；相反，如果跌破63,000美元，則多單清算強度可能達到16億美元。
從清算地圖來看，市場的流動性正在趨向於阻力最小的方向，未來的走勢將在關鍵支撐位和阻力位之間快速轉換。這種流動性結構表明，市場的波動性還未結束，而清算數據背後的資本流動也反映了當前市場對價格波動的高敏感性。
比特幣ETF持續兩天淨流出
比特幣的價格回調導致美國比特幣ETF在10月22日出現7910萬美元的資金淨流出。根據Farside Investors的數據，這是自10月10日以來首次出現的資金淨流出。此外，昨日兩大比特幣ETF基金IBIT和FBTC均未進行新的買入操作，總計流出了1772枚比特幣。
技術面解析：斐波那契回撤與關鍵支撐位
自9月27日比特幣突破前期局部高點66,500美元以來，整體走勢保持強勁，形成了持續的更高高點（HH）和更高低點（HL）趨勢。如果比特幣能夠相較於前期低點58,900美元形成新的更高低點，這一上升趨勢將得以延續。
從技術角度來看，下一個關鍵支撐位可能出現在斐波那契0.618回撤區間，也被稱為黃金分割區。很多高時間框架（HTF）的波段交易者往往在這一區間進行長期佈局。從4小時圖可以觀察到，比特幣從第二個更高低點（HL2）攀升至更高高點（HH2），隨後回撤至最低點65,260美元，該價格正好與斐波那契黃金回撤區間重合，並且也位於99日均線附近。這表明比特幣回調至65,000美元是一種健康的技術性調整，預示著形成新低點（HL3）的概率較高，隨後可能在11月初延續上漲，創下新的高點（HH3）。
此外，比特幣期貨交易員Satoshi Flipper也指出，66,000美元至64,000美元區間存在強勁支撐，當前價格水平被視為在美國大選結果公佈前的“絕佳買入機會”。從技術角度看，該區域提供了理想的看漲逆轉信號，後續走勢有望進一步向上發展。
比特幣 CME 缺口仍低於 60,000 美元
9月份比特幣價格上漲了18%，在CME期貨市場上形成了一個尚未回補的缺口，位於52,000至54,000美元之間。此前報道，過去兩個季度中CME的所有期貨缺口均已被填補，但這一特定缺口仍未回補。
圖表顯示，比特幣在接近60,000美元的區域有關鍵支撐位。如果日收盤價跌破這一水平，比特幣自9月以來的上升趨勢可能會出現看跌結構的突破（BOS）。從市場結構角度分析，跌破60,000美元將打破比特幣當前更高高點和更高低點的上升格局，可能會推遲創下歷史新高的時間，甚至推遲至2025年。跌破這一心理關口可能引發大規模的拋售和清算。
儘管重新測試CME缺口是有可能的，但目前除非發生重大利空的宏觀經濟事件，否則這一情況不太可能短期內發生。
SOL表現強於BTC與ETH
Solana繼續表現強勁，發稿時其價格保持在171美元。
以太坊（ETH）自10月20日創下2769美元高點後，到10月23日期間最大跌幅接近10%，抹去了此前10天的漲幅。儘管目前穩定在2500美元附近，但其30天的表現依舊下跌了6%。ETH重新突破2800美元支撐位的可能性正在減小，鏈上數據顯示，高昂的交易費用正在將部分活動遷移到其他區塊鏈，減少了對以太坊網絡原生質押的需求。儘管過去兩週以太坊的平均交易費用為4美元，顯示出較強的鏈上活躍度，但也增強了低成本區塊鏈的競爭力。
根據DefiLlama的數據，Solana在過去7天的交易量達到了134億美元，較以太坊同期交易量高出67%。這個差距相較10月初兩者交易量持平的局面大幅擴大。
更值得關注的是，截至10月23日的七天內，以太坊上的去中心化交易所（DEX）交易量下降了13%，Uniswap和Curve Finance的活動也分別下降了18%。相比之下，Solana的Raydium交易量增長了42%，Lifinity更是激增了77%。鏈上數據表明，以太坊在與競爭網絡的角逐中顯露出劣勢，Solana的總鎖倉量（TVL）增長了12%，與近期鏈上討論的AI和meme等熱門話題有關，meme幣的交易量飆升也為SOL價格提供了支撐。
此外，影響投資者對以太坊未來價格信心的另一大因素是即將到來的Prague-Electra升級的不確定性。該升級計劃原定於2025年第一季度實施，主要旨在提升網絡擴展性，包括引入Verkle樹以減少節點存儲需求，以及EIP-7251以提升驗證器效率。然而，市場對這次升級是否會如期進行，以及能否有效緩解網絡擁堵問題仍存疑慮，而網絡擴展性問題依然是以太坊長期增長的關鍵障礙。
後市展望與操作建議
短期展望
65000美元短期內有望成為有效支撐位，反彈至67000美元的走勢顯示買盤力量較為強勁。然而，後續走勢依然取決於成交量和市場情緒的變化。如果多頭能夠持續發力並突破68000美元，行情有望延續上漲。否則，一旦跌破65000美元支撐位，可能會引發進一步的回調，甚至跌至64000美元以下。
中長期展望
從中長期來看，支撐位的穩定性需要結合宏觀經濟因素、政策變化以及市場情緒來綜合判斷。比特幣整體的長期牛市趨勢並未被打破，儘管短期內波動較大，但如果65000美元支撐位能持續有效，或將為後續上漲積蓄力量。
操作建議
對於持有倉位的投資者，建議在65000美元附近加強風險控制措施，如設置止損保護，避免價格失守時造成較大損失。而對於看多的投資者，可以考慮在65000美元區域分批建倉，但需密切關注市場的動向，特別是在比特幣突破68000美元后可加碼買入，以應對後續行情的延續。
65000美元作為比特幣的潛在支撐位具有一定的技術與心理支撐，但其有效性仍需結合市場反應、成交量變化以及全球宏觀經濟形勢進行進一步觀察。在當前高波動市場中，投資者應保持靈活性，並依據市場變化及時調整策略。
