穩定幣：貨幣升級

穩定幣正在成為重塑全球金融和商業的數字貨幣。

原文：Stablecoins | The Monetary Upgrade

作者：Peter Schroeder

編譯：LlamaC

封面：Photo by vackground.com on Unsplash

「推薦寄語：本文清晰闡述了穩定幣的興起、商業模式、對傳統金融系統的影響，以及它們作為數字貨幣在全球金融和商務中的潛力和應用前景。易被和諧的一篇文章，且看且珍惜！」

正文

沒有任何創新像穩定幣那樣捕獲了技術和金融世界的想象力和潛力。這些數字貨幣旨在相對於參考資產（大多數情況下是像美元這樣的法定貨幣）保持穩定的價值，已經成為傳統金融系統和區塊鏈技術之間的橋樑。本週 Stripe 收購 Bridge 的消息在科技界引起了波動，並讓人們意識到穩定幣鋪設新的貨幣高速公路的潛力。讓我們深入探討穩定幣對貨幣未來的意義。

穩定幣的快速崛起

有一種說法是，最終的複雜性表現為簡單性。

儘管加密貨幣有時會帶來諸多複雜性，但原則上穩定幣是最簡單的形式——它是數字貨幣，結合了加密貨幣的優勢和傳統金融的穩定性。

事後看來一切都會變得顯而易見，但我們正處於貨幣的轉折點。穩定幣不僅僅是對現有系統的改進；它們正在為一個全新的基於互聯網的金融系統奠定基礎。

因此，法定貨幣支持的穩定幣的市值從 2018 年的概念階段膨脹到 2024 年 10 月的超過 1640 億美元。

為了更好地理解這一點，這比超過 100 個國家的 GDP 還要多。

而這些穩定幣並非閒置。僅在第二季度，穩定幣處理的交易量就幾乎是 Visa 的兩倍，每月交易量經常超過數萬億美元。

對於一項僅僅發明了 6 年的技術來說，這種增長水平是驚人的。

穩定幣的業務

為什麼穩定幣是一個好生意，它們如何賺錢？

穩定幣通過將其儲備金 1:1 投資於有息資產來產生收入，如國庫券和其他短期投資工具。這些投資所賺取的利息為穩定幣發行者提供了收入來源。

這種創新的投資策略使得穩定幣發行者總體上成為美國國債的最大持有者之一，持有量超過了德國、墨西哥和荷蘭等國家。

但穩定幣才剛剛開始發揮其潛力。考慮這一點：全球貨幣供應量（M2）估計約為 129 萬億美元。

我們才剛剛開始通過穩定幣更新金融系統。

除了 M2 貨幣供應量之外，以下是一些穩定幣有望改善的其他市場規模：

外匯（Forex）：每天有 8 萬億美元在不同貨幣之間流動。這是世界上最大的市場。它大約是全球每日 GDP 的 30 倍。

一旦我們在全球範圍內擁有更多貨幣支持的穩定幣的深度流動性，通過穩定幣互換進行的數字外匯交易將很快開始改變當今貨幣之間流動的方式。

全球匯款：2023 年，全球匯款價值估計達到 8830 億美元，預計到 2025 年將達到 9130 億美元。

穩定幣使跨境支付變得像發送短信或電子郵件一樣簡單，提供更快、更便宜、更無縫的交易。

支付：截至 2023 年，全球支付市場價值 2.64 萬億美元，預計到 2029 年將增長到 4.78 萬億美元。信用卡處理費用因地區、支付方式和交易類型而異，但通常在交易金額的 1.5% 至 3.5% 之間。2024 年全球信用卡交易處理的平均費用約為交易價值的 2.4%。

穩定幣具有簡化支付流程的技術能力，使其變得更加高效。

如果穩定幣能夠佔據這些過時市場的哪怕一小部分，數萬億美元將流入數字貨幣，從而徹底改善金融系統。

貨幣的奇蹟

為什麼基於互聯網的貨幣如此重要？

類似於水，貨幣滲透我們的社會，滋養經濟活動。

它尋求阻力最小的路徑，就像水向下流一樣。正如水對生命至關重要，貨幣是商業的命脈，促進交易並儲存價值。

理解貨幣本身的基本功能對於理解穩定幣的價值很重要。

貨幣本質上的存在是為了解決一個基本問題：如何在複雜的社會中高效地交換價值。經濟學家長期以來認識到定義貨幣的三個主要功能：

1. 價值儲存

2. 交換媒介

3. 記賬單位

這些功能構成了任何貨幣體系的基礎，使個人和社會能夠儲蓄、交易並隨時間衡量經濟價值。

根據設計，穩定幣旨在實現這些相同的核心功能，但在數字領域，它們比傳統的法定貨幣形式提供了改進。

價值儲存

穩定幣最直接和明顯的用例之一是作為價值儲存，特別是在貨幣不穩定或難以進入全球金融體系的國家。對於生活在通貨膨脹率高或實行嚴格資本管制的國家的人來說，持有與美元或歐元掛鉤的穩定幣可以成為保護他們辛苦賺來的資本的生命線。

近 75% 的實物 100 美元鈔票都存放在海外，價值超過 1.5 萬億美元。現在，人們可以通過穩定幣以數字形式全天候 24/7/365 地獲取任何數量的美元或其他貨幣。

交換媒介

作為交換媒介，穩定幣通過其效率和可編程性有機會取代現有的流程。在每一個有中間人促進和參與交易的工作流程中，穩定幣都有機會抽象化和簡化支付流程。

根據麥肯錫的研究，2023 年全球支付行業處理了 3.4 萬億筆交易，價值 1.8 千萬億美元，收入池為 2.4 萬億美元。通過簡化這些支付，穩定幣正在蠶食這 2.4 萬億美元的全球支付稅，使支付對每個人都更加高效。

穩定幣已經超過了大部分加密貨幣的交易量，並且很快也將在其他行業中佔據主導地位。

記賬單位

雖然穩定幣作為價值儲存和交換媒介已經很有用，但它們作為記賬單位的潛力仍然很大程度上未被開發。隨著越來越多的企業和個人對穩定幣感到 comfortable，我們可能會看到它們被用於定價商品和服務，尤其是在國際背景下。

根據 SWIFT 的數據，由於大多數商品貿易繼續以美元計價和結算，美元在貿易融資中佔比超過 80%。

2023 年全球貿易融資市場規模估值為 10.5 萬億美元，預計到 2032 年底將達到 13.6 萬億美元。2024 年至 2032 年期間的複合年增長率接近 2.94%，這為穩定幣結算提供了巨大機遇。

簡而言之，穩定幣仍處於早期階段。

更好的互聯網貨幣

像 Venmo 和 Cash App 這樣的應用程序徹底改變了美國境內的點對點支付方式，使得分攤晚餐賬單或支付房租變得簡單。然而，這些解決方案主要侷限於國內。目前還沒有一個"全球性的 Venmo"可以實現快速、簡便、低成本的國際轉賬。這正是穩定幣大放異彩的地方。它們提供了一個本質上的全球解決方案，全天候運作，不受國界或銀行營業時間的限制。使用像 USDC 這樣的穩定幣，向世界任何地方匯款變得像發送短信一樣簡單，而且成本通常只是傳統國際電匯的一小部分。3 月份以太坊 Dencun 升級後，像 Base 這樣的 L2 網絡的平均交易成本已降至 0.01 美元以下。它幾乎是即時的，並且在世界任何地方都可用。

Coinbase 首席執行官布萊恩·阿姆斯特朗最近在高盛舉辦的一次會議上表示：

我很高興地報告，我們現在已經將全球任何地方的交易時間縮短到一秒以內，費用降至 0.01 美元。

這使得加密貨幣成為迄今為止全球最佳的支付渠道。傳統金融系統中也有一些支付渠道。有些支付渠道非常快，比如信用卡，但它們很昂貴，收取 2% 的費用。有些支付渠道非常便宜，比如 ACH，但它們非常慢。

兩到三個工作日。對吧？有些支付方式非常快速且便宜，比如微信支付，但它們只在一個國家使用，那就是中國。加密貨幣，在第二層網絡上的加密支付通道，比如 Base，現在是我所知道的唯一能滿足這三個條件的。它們快速、便宜且全球通用。

這也是為什麼我認為我們看到穩定幣交易量同比增長了 200% 到 300% 的部分原因。這真的很強大。它不僅僅是解鎖支付，實際上還開始解鎖另一類應用程序。

所以，舉個例子，如果你有快速、便宜和全球性的支付方式，這可能會讓人們做什麼？也許，有時在社交媒體上，人們點擊喜歡按鈕或者給某些內容點贊。你知道，為什麼這不能成為一個小額交易呢？對吧？如今在美國，人們每兩週領一次工資。為什麼你不能每小時就得到報酬呢？

也許，整個發薪日貸款的概念可能會消失。對吧？或者每分鐘都有變化。所以如果世界有一個快速、廉價、全球化的金融系統，而且是去中心化的，不受任何一個國家控制，我認為經濟中的許多摩擦將會被消除，你會看到大量的增長。即使是減少小量的摩擦，你也會看到採用率的巨大提升。比如說，短信曾經要花 0.25 美元。

在短信使用的巔峰時期，每年大約有 250 億條短信。如今，隨著 WhatsApp、iMessage 等免費應用的出現，每天發送的消息數量達到了數千億條。因此，僅僅通過消除一小部分摩擦，就可以使活動量增加一個數量級。這種情況在消息傳遞領域已經發生，現在也將在支付領域發生。

更直白地說，像在二層網絡上的 USDC 這樣的穩定幣已經成為世界上最高效的支付渠道。好好想想這個..

隨著更多應用程序集成穩定幣功能，我們可能會看到網絡效應。每一個採用穩定幣的新應用都會增加整個生態系統的實用性，從而激勵進一步的採用和創新。網絡效應是指當更多人使用某種產品或服務時，它的價值就會增加。想想像 Facebook 這樣的社交網絡或 WhatsApp 這樣的通訊工具 - 它們的價值隨著每個新用戶的加入而呈指數級增長。穩定幣具有產生極其強大的網絡效應的潛力。

隨著越來越多的人開始使用穩定幣，越來越多的企業將接受它們，而隨著越來越多的企業接受它們，更多的人將想要使用它們。這種良性循環可能導致快速、廣泛的採用，並以迅猛的速度發展。

舊的不去，新的不來

當我們審視穩定幣的格局時，人們經常將其比作互聯網的早期階段。當時，許多人很難理解這項技術會帶來多麼巨大的變革。我們現在在穩定幣方面也處於類似的階段。在 Jeremy Allaire 主持的"The Money Movement"節目中，Chris Dixon 說：

所有新技術通常會做兩件事。它們傾向於更好地完成舊事物，並做一些以前無法做到的新事物。區塊鏈實際上是構建互聯網服務的一種新方式，其架構方式使得沒有看門人或收費人。穩定幣對企業家、開發者和創新者來說是一個巨大的機遇。成功駕馭這一領域的公司和協議可能成為未來的金融巨頭。以下是當前在穩定幣生態系統中進行創新的部分公司列表：

潛力是巨大的。穩定幣有能力以更開放、高效和包容的方式重塑金融系統。它們可能是解鎖全球金融包容性、實現新商業模式和創造更加互聯的全球經濟的關鍵。別眨眼，因為這種增長正在迅速發生，幾種穩定幣在不到一年的時間裡供應量就增長到了超過 10 億美元。

現在還有超過 76 個穩定幣項目，其供應量超過 1000 萬美元。

增長的潛力不僅巨大；它在全球經濟規模上具有變革性。而我們才剛剛開始。我們正站在金融新時代的門檻上。穩定幣革命才剛剛開始，而我個人迫不及待地想看看它會帶我們走向何方。

直到我們的下一次冒險。

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