Steno Research：MicroStrategy 的比特幣持有量溢價近 300%是不可持續的

Odaily星球日報訊 Steno Research 在週五的一份報告中表示，MicroStrategy（MSTR）當前相對於其比特幣（BTC）持倉的溢價不太可能持續。“這種信念得到了 MicroStrategy 最近進行的股票拆分效應減弱的進一步支持，”分析師 Mads Eberhardt 寫道，並補充說，美國即將推出的現貨比特幣交易所交易基金（ETF）期權也將減少投資者持有該股票而不是這些 ETF 的動力。由 Michael Saylor 創辦的軟件公司在 8 月份進行了 10 比 1 的股票拆分，Steno 認為這一舉措促成了近期的上漲。Steno 指出，MicroStrategy 相對於其比特幣儲備的溢價最近已飆升至近 300%。報告稱，這表明該公司的估值“與其資產和業務基本面的簡單計算顯著背離”。隨著監管機構對比特幣和整體加密貨幣變得更加友好，投資者可能會選擇直接持有比特幣，而不是 MicroStrategy 的股票。Steno 表示，如果唐納德·特朗普連任，這一監管趨勢預計將持續。預計比特幣在本季度及 2025 年將表現強勁，這意味著需要“更高的購買需求來維持 MicroStrategy 當前的溢價”。報告補充說，MicroStrategy 目前的溢價是不可持續的，尤其考慮到在 2021 年加密貨幣牛市期間，其溢價大部分時間低於 200%。（CoinDesk）