加密貨幣衍生品：分析報告 – 第 44 周

由BlockScholes提供的加密衍生品市場每週回顧。

關鍵洞見:

我們在10月初看到的看漲選前定位一直持續到過去3天。期貨隱含收益率、永續掉期資金費率和隱含波動率已經達到數月來的高點,短期期權到期表現優於長期,使得波動率期限結構與1月ETF發行前觀察到的形狀相似。ETH衍生品顯示,市場預期第二大加密貨幣將繼續其多年來的相對錶現不佳的趨勢,在所有指標上落後於BTC,並給予BTC 10個點的波動率溢價,但反映了我們在市場上看到的日益看漲情緒。

期貨隱含收益率,1個月期限

平值隱含波動率,1個月期限

加密情緒計量器

期貨

BTC年化收益率 – 收益率期限結構倒掛加深,反映了前期增加的有槓桿的多頭頭寸。

ETH年化收益率 – 期貨收益率倒掛,但幅度低於BTC,反映了選前看漲但不太樂觀的定位。

永續掉期資金費率

BTC資金費率 – 強勁持續的正資金費率反映了市場願意為下週事件風險的有槓桿多頭頭寸支付費用。

ETH資金費率 – ETH的資金費率反映了與其期貨收益率相同的結論 – 看漲定位但沒有BTC那麼樂觀。

BTC期權

BTC SVI平值隱含波動率 – 波動率期限結構終於在經歷了數月的選舉日溢價後倒掛。

BTC 25-Delta風險逆轉 – 過去2天短期情緒的短暫逆轉已經解決,恢復了看漲偏好對虛值看漲期權的傾斜。

ETH期權

ETH SVI平值隱含波動率 – ETH的期限結構在短期期限上大幅倒掛,表明市場在選前定位。

ETH 25-Delta風險逆轉 – 儘管在期貨和永續掉期方面落後於BTC的看漲情緒,但ETH的波動率微笑同樣傾斜於看漲頭寸。

按交易所劃分的波動率

BTC, 1個月期限, SVI校準

ETH, 1個月期限, SVI校準

按交易所劃分的看跌-看漲偏差

BTC, 1個月期限, 25-Delta, SVI校準

ETH, 1個月期限, 25-Delta, SVI校準

市場綜合波動率曲面

CeFi綜合 – BTC SVI – 7:00 UTC快照。

CeFi綜合 – ETH SVI – 7:00 UTC快照。

上市到期日波動率微笑

BTC 11月29日到期 – 7:00 UTC快照。

ETH 11月29日到期 – 7:00 UTC快照。

跨交易所波動率微笑

BTC SVI, 30天期限 – 7:00 UTC快照。

ETH SVI, 30天期限 – 7:00 UTC快照。

恆定期限波動率微笑

BTC SVI, 30天期限 – 7:00 UTC快照。

ETH SVI, 30天期限 – 7:00 UTC快照。