作者：636Marx

比特幣昨日交易量達 50 億美元，29 日更是吸納了超過 8.7 億美元的驚人資金。目前比特幣距離今年 3 月 14 日的歷史最高點僅差 157 美元。黑石集團和富達投資等大型機構在其中扮演關鍵角色，他們的 ETF 吸引了大量投資。特別是黑石的 iShares 比特幣信託基金，吸納了超過 5.23 億美元，創下自 3 月以來的最高紀錄。在比特幣價格居高臨下，通過 ETF 投資比特幣越發是明智的選擇。

比特幣的攀升與 ETF 的魅力

多重因素推動了比特幣近期的價格上漲，包括更廣泛的經濟條件和監管進展，這些因素增強了機構投資者的信心。本月，比特幣價格觸及約 73,620 美元，創下比特幣本輪牛市以來的新高。同時，比特幣現貨 ETF（尤其是 2024 年由貝萊德和富達投資等主要公司推出的 ETF）見證了空前的資金流入——有些單日流入超過 5.5 億美元。值得注意的是，貝萊德旗下的 iShares 比特幣信託（IBIT）今年已躋身美國最受歡迎的 ETF 前三名，管理著約 228 億美元的資產——對於一個僅在今年 1 月推出的產品而言，簡直就是爆炸式增長。

ETF 的吸引力源於其將比特幣包裝在傳統、受美國證券交易委員會監管的金融工具中，從而架起了加密市場與機構投資者之間的橋樑。這種結構不僅增強了人們對其穩定性的信心，還簡化了稅務考量。比特幣現貨 ETF 已改變了數字貨幣牛市形態，這是筆者近些日子悟出的道理。

"藍籌"加密資產和小眾數字貨幣是怎麼輪動？

和大眾的認知恰恰相反，市場輪動標誌是資金從小眾數字貨幣，轉向更具"藍籌"屬性的加密資產，如比特幣和以太坊。在持續的金融不確定環境中，比特幣作為"數字黃金"或通脹對沖工具，會吸引機構資本遠離規模較小、風險較高的資產。

以太坊也將從這波上漲中受益，儘管程度較小。儘管像 SUI 這樣的今天出現了特立獨行的上漲，但持續的資本流動正湧向比特幣，上漲首先增強投資者對主要資產信心的穩固。就如同生育權利在古代只是富人中流動，窮不過三代，是邊緣富人輪動成新的窮人。

整個數字市場為何只有比特幣在上漲？

筆者認為，10 比特幣上漲最直接的原因，歸因於（SEC）近期批准了多個比特幣現貨 ETF，標誌著監管態度的轉變，被主流資金視為比特幣在美國金融領域合法性的認可。BlackRock、Fidelity 和 Bitwise 等金融巨頭推出 ETF，使比特幣更接近主流接受，讓此前對直接數字貨幣投資持謹慎態度的 Old Money 更易參與。

對散戶而言，只能看到市場的繁榮和競爭的加劇，從長遠來看，機構降低 ETF 費用，並進一步鼓勵散戶參與。雖然目前機構資金佔據主導地位，但 ETF 選項的擴展為龐大的散戶市場，提供一個進入數字貨幣市場最簡單的切入點。所以只有比特幣上漲，並沒有出現歷屆牛市小幣種的輪動效應，排名靠後老幣受到輪動效應會越來越小。

比特幣持續上漲還是暫時波動？

比特幣價格逼近歷史高點，這種上漲能否持續筆者不敢武斷。但 ETF 資金流入顯示出 Old Money 的信心，但比特幣價值可能因經濟因素和新法規而迅速變化。Old Money 購買比特幣與幣圈投資不同，可能是有助於其對沖經濟風險。

筆者認為，比特幣價格，需要在創新金融理念與傳統金融間取得平衡。獲得更多資金和關注的 BTC，必須改變其價格上漲軌跡，當然這一切可以參考現貨黃金。這一次牛市，可能會幫助比特幣成為一種嚴肅的金融資產。