無論如何，加密貨幣都會獲勝

當您今天排隊投票時,請知道雖然這次選舉引發了前所未有的市場焦慮,但最終選舉結果並不決定加密貨幣的持續成功。

有更強大的力量在起作用,它們對我們親愛的行業影響更大。比特幣的狀況、美聯儲預期的降息、中國的經濟刺激措施以及美國的財政赤字將比任何選舉結果對加密貨幣產生更重大的影響。

在等待選舉結果的同時,請考慮為什麼這些因素對加密貨幣的軌跡比下一任總統更為重要。

比特幣當前的市場健康狀況

首先,比特幣的市場狀況,加上網路統計資料和它所處的週期階段,都顯示出強勁的未來增長潛力。

儘管上週差點創下歷史新高,但比特幣似乎零散的散戶投機活動——從低的現貨交易量、交易所持有的比特幣數量以及比特幣的谷歌搜尋量可以看出。特別是活躍地址和交易所交易量的水平與2016年、2018年和2019年等之前的低投機時期相當。此外,總體比特幣持有者數量繼續創下新高,這對資產分配來說是一個積極趨勢。換句話說,比特幣幾乎創下歷史新高,但投機行為水平卻非常低,遠未達到2020年或2021年的水平。

與此同時,比特幣挖礦的難度創下歷史新高,顯示網路安全性很強——代價是行業集中度提高。規模較大、資金實力較強的礦工留了下來,而較小的參與者被淘汰,導致出現了許多併購。這是在減半後預期會發生的情況,伴隨著礦工在調整網路新經濟時的拋售。但幾個月後,拋售通常會停止,標誌著一個資本開始流出的事件,這可能標誌著比特幣下一輪上漲的開始。此時,礦工收入會跳漲,正如自9月以來所發生的那樣。歷史上,當礦工收入超過365天移動平均線時,通常標誌著比特幣牛市的開始。這些都發生在比特幣進入四年週期的第三年,這在歷史上是它獲得最大漲幅的時期。

憑藉比特幣的強勁基本面和低投機活動,它很有可能從全球流動性上升中獲益,這可能推動新一輪持續增長。

美聯儲降息

本週四,美聯儲將宣佈其下一次利率決定,鑑於最近的非農就業資料,這被高度預期為25個基點的降息。

雖然上週令人震驚的就業下降可能部分歸因於過去一個月的颶風,但對前幾個月就業資料的修正顯示,就業增長主要來自公共部門,而私營市場正在收縮,需要降息來刺激。此外,一度成為首要關切的通脹也在緩解,尤其是在住房領域。這為降息創造了條件,以支援經濟,使借貸更加便宜。

對於包括加密貨幣在內的市場來說,這些降息意味著更多的流動性,因為更便宜的借貸使投資者更容易獲得資金。這些額外的現金往往會流入市場,使降息成為比特幣和其他在高流動性環境中蓬勃發展的資產的利好因素。

中國需要經濟刺激

除了美國之外,世界第二大經濟體中國正面臨重大挑戰,消費疲軟、房地產市場低迷、股市反應遲鈍,之前的復甦努力也未奏效。為了解決這些問題,中國正在準備一個大規模的刺激計劃,預計本週在北京的全國人大常委會上確定最終細節。

市場對該計劃的估計範圍很廣,從2萬億到高達10萬億元人民幣(2800億美元到1.4萬億美元),旨在穩定房地產市場、增加基礎設施投資,併為應對潛在的美國貿易壓力提供緩衝。鑑於中國在全球經濟中的巨大作用,任何透過刺激或量化寬鬆(QE)向經濟注入流動性的重大舉措,都可能在全球市場產生漣漪效應,推動比特幣和加密貨幣等受益於流動性上升的資產的需求。

這種方法很可能包括QE,即中國的央行(PBOC)將購買政府債券,向經濟注入資金。常委會之前曾採取措施支援增長,例如去年10月批准增加1萬億元人民幣的刺激措施,以幫助實現GDP目標並提供災害救助。

當中國去年實施這一刺激措施時,其M1貨幣供應量激增,隨後顯著推動了比特幣在2024年的反彈。儘管美國比特幣ETF新聞也發揮了作用,但當中國M1增長逆轉,最終連續多年首次轉為負增長時,比特幣的上升趨勢也停滯了。這一轉變突出了中國流動性變化如何影響比特幣需求。

總的來說,中國經濟的當前狀況為大幅刺激提供了強大動力,這將推動比特幣和整個加密貨幣市場。

美國赤字

美國赤字是一個持續的挑戰,很可能無論選舉結果如何都將繼續存在,使政府除了透過借貸或印鈔增加流動性之外別無選擇。

民主黨和共和黨都致力於為社會保障、醫療保險和軍事開支等重要計劃提供資金,這些都給聯邦預算帶來壓力。隨著人口老齡化,社會保障成本上升,如果不採取措施,到2035年這些基金就會耗盡。醫療保健成本也在上升,因為這個昂貴的系統並沒有真正改善結果,而軍事開支仍保持在每年8000億美元以上的高位。利率上升使政府償還國債利息的成本更高,增加了透過印鈔為這些計劃提供資金和管理債務的壓力。

由於大部分預算都鎖定在這些計劃中,削減支出的靈活性很小。兩黨都將這些計劃視為"不可觸碰",這使得大幅減少赤字變得很困難。為了應對這些高昂的成本,無論哪個黨派上臺,都可能需要依靠借貸或量化寬鬆來創造更多資金來支付這些開支。反過來,這將增加貨幣供應,提高經濟中的流動性,並推高資產價格,這將對比特幣和加密貨幣有利,因為更多資金意味著更多風險資產的燃料。

總的來說,由於需要繼續進行量化寬鬆來滿足預算需求,比特幣將受益於此,在政府債務和支出不斷增加的經濟中吸引價值。

總結

美國大選可能是焦點,但塑造全球市場的更大經濟力量可能會對比特幣的軌跡產生更持久的影響。

全球流動性正在增加,美國正在進行利率下調,中國正在實施大規模刺激計劃,美國持續的財政壓力還需要進一步印鈔。這些力量現在與英國最近的利率下調以及其他國家的類似舉措相結合。總的來說,這種集體的貨幣寬鬆浪潮創造了一個有利於比特幣和加密貨幣等在高流動性條件下蓬勃發展的資產的環境。

我們已經可以看到這種環境對其他主要資產的影響。黃金和標準普爾500指數一直創下新高,與英偉達等旗艦成長股一起。比特幣和這些資產一樣,將從全球流動性的增加中獲益,無論誰上臺執政。

總的來說,基礎經濟條件正在為比特幣的持續增長奠定基礎,遠遠超出了選舉結果的影響。