Chainfeeds 導讀：
Primitive Ventures 合夥人 YettaS 以 USDT 為代表，從宏觀角度解析了穩定幣的意義及其破局點。
文章來源：
https://x.com/yettasing/status/1853642737549296065
文章作者：
YettaS
觀點：
YettaS：目前，Tether 資產超過 80% 投資在美債，這使得 Tether 幾乎具備了美國政府型貨幣市場基金的特徵，即資產安全性高、流動性充足。同時，它也優於貨幣基金，因為貨幣基金沒有貨幣結算功能，它只是銷售的產品，不能成為貨幣流通本身。這就是貨幣生意的魅力，Tether 結合了支付、結算、Treasure 管理而成為了我們行業實際的美聯儲，這些都是在沒有 crypto 前無法想象的。它的網絡效應隨著流動性擴大而擴大。說到這，我們就能理解為什麼 Paypal 要發穩定幣，因為隨著它業務的擴大已經實現了資金沉澱與收付結算，而穩定幣是這一切的最佳載體。Tether 受到的阻力來自哪裡？首先，它無法支持美聯儲的貨幣政策。Tether 作為完全儲備型的穩定幣，不會隨美聯儲的貨幣政策調整流動性，無法像商業銀行那樣參與美聯儲的量化寬鬆或貨幣收緊。其次，財政部要警惕它造成美債市場動盪。假如 Tether 因突發事件崩潰，將不得不大量拋售美債，這會給美債市場帶來巨大壓力。最後也是最重要的，Tether 實質在擠壓銀行與貨幣基金的生存空間。穩定幣的高流動性、高收益吸引了越來越多的用戶，銀行的存款吸收能力與貨幣基金的吸引力都受到巨大挑戰。要超越美元體系，Tether 的未來不僅僅在於維持全球的支付與流動性角色，而是更深層次地思考如何構建一個真正的超主權貨幣體系。我認為它的關鍵在於與 BTC 的掛鉤。2023 年，Tether 將其利潤的 15% 用於配置比特幣，這不僅是一次資產儲備的多元化嘗試，更是事實上使 BTC 成為支撐其穩定幣生態的重要組成部分。未來，隨著 Tether 的支付網絡擴展和 BTC 在全球市場作為超主權貨幣的深化，我們有可能見證一個嶄新的金融秩序。
內容來源
