Chainfeeds 導讀：
SevenX Ventures 創始合夥人 FC 採訪了 3 位「DeFi Summer 大贏家」，總結了他們關注的問題和選擇標的的標準。
文章來源：
https://x.com/FC_0X0/status/1854163908350943620
文章作者：
FC_0x0
觀點：
FC_0x0：Smrti Lab 聯創 0x992 認為，2020 年那個週期的核心是靠 DeFi Summer 的流動性溢出，有差不多 800 個發幣的項目，那兩年幾乎每天都有 2 個上幣的項目。而這一輪週期所謂的 Point Summer 有一個很明顯的問題，就是大家不敢做真正的 Token Generation，都沒有想明白四年解鎖的幣到底要激勵什麼，沒有想好如何維持一個四年有效的，作為賄選 or vToken 的創新。他還提到，Point Summer 的收益概念較為模糊，核心問題在於買盤流動性不足，具體表現為兩個方面：1）無法找到週期性收益；2）DeFi 樂高的創新不足，無法吸引新用戶。他個人觀點，Liquid Staking 其實是一個非常契合市場需求且具有現金流和 TVL 增長潛力的領域，但關鍵在於如何解鎖收益機制，以持續推動市場的繁榮。iZUMi Finance 創始人 0xJimmyYin 提到，在上一輪市場中，大量的場外流動性通過 Tokenomics 的複雜設計一層層分發收益，從而創造了巨大的財富效應。而當前的流行趨勢則是將鏈上資金移回到中心化平臺進行 RWA 操作，這反映了鏈上收益的缺乏。Jimmy 認為，上一輪 DeFi 為整個金融領域留下了顯著的價值，真實的用戶需求依然存在。例如，一些項目雖然沒有發行代幣，但通過利率套利激勵等方式，依然創造了實際的使用場景。如果當前市場能夠保持穩定，新資金的流入將不會是徒勞的，但如果某些項目最終歸零，缺乏真實業務和替代價值，未來將很難重新激發用戶的興趣。因此，產品創新能否達到上一輪 DeFi 的水準，將是決定未來這些 Paper Money 價值的關鍵因素。Arcane Group 創始人 0xNeoSu 認為，鏈上挖礦的本質在於為 DeFi 項目創造交易流動性和 TVL，並幫助項目進行冷啟動。鏈上挖礦最應該參與的階段有兩個：1）冷啟動階段；2）中後期階段，即 Token 已經具有明確的用途和確定性的階段。中間階段，即項目剛發幣並完成激勵時，通常是最困難的時期。在這個階段，投資者需要關注項目的長期規劃、Token 激勵對生態系統的幫助，以及項目的商業模型是否能夠支撐未來 4 年的解鎖期。在評估哪些項目值得參與挖礦時，Neo 強調了兩個關鍵因素：1）收入來源的多樣性和協議的豐富性；2）項目的天花板要足夠高，即項目是否具備優質的背書、資源和流動性提供者（LP），這些因素直接影響項目的估值和長期發展潛力。
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