關鍵指標：( 11 月 4 日 下午四點->11 月 11 日 下午四點 香港時間）
BTC/USD 幣價上漲+ 18.4% ($ 68, 000->$ 81, 200), ETH/USD 幣價上漲+ 27.6% ($ 2, 460->$ 3, 140)
BTC/USD 年底（十二月）ATM 波動率下跌-6.2 點（58.0-> 51.8）, 十二月 25 d 偏度上升+ 0.1 點（3.1->3.2）
特朗普繼任下一任總統的消息確認後，幣價向上突破了 74 k 美元的阻力位。週二 11 月 5 日下午 4 點（香港時間）到 11 月 8 日下午 4 點之間，幣價上漲了 11% 來到我們對大選的看漲目標區間（$ 76 k-$ 78 k)。自此以後，上漲的動力持續增強。我們在大選後持續看好 BTC 並把遠期的價格目標設定在 100 k 美元以上。短期我們可能會看到一些價格的波動或者衰退，但是技術面的核心依然支持看漲。
我們認為當前的主要支撐位$ 74 k-$ 72 k 會繼續保持，考慮到市場短期內可能出現激進的獲利了結併發生回調。
市場主題
選舉前兩位總統候選人的勝率差距有所縮小，並致使短期內現貨市場發生清算並下跌到 67 k 美元。儘管如此特朗普最終保住了下一任總統的位置，同時共和黨人也成功在眾議院和參議院獲得多數席位。最終證實這確實是加密貨幣市場一直在等待的新鮮催化劑。在選舉結束初期幣價上漲至 75 k-76 k 美元區間之後，幣價一路高歌向前，在週末突破了關鍵的心理點位 80 k 美元。同時，伴隨 ETH 重回 3 k 美元以上，其他小幣的價格也大幅上漲。
美聯儲在選舉後的週四晚上宣佈進行鴿派降息，寬鬆的宏觀背景仍然支持風險資產在年底前有良好的表現。中國在週五發佈的刺激政策未能引起市場關注，因為市場普遍認為短期內沒有強烈的理由減持風險資產。這也會持續地助推加密貨幣的價格。
儘管 USD 因特朗普獲選對其他法定貨幣走強（部分是由美元收益率上漲推動），幣價對支持加密貨幣監管和潛在的戰略儲備這兩件嶄新的敘事毫無反應。這種情況可能在未來的幾個月內保持主導地位，直到獲得進一步的證實後支持更多的資金流入。
ATM 隱含波動率
BTC ATM 隱含波動率( 11 月 4 日-11 月 11 日 下午四點 香港時間）
大選事件的波動率最終以偏低的定價結束。事件前兩天市場逐步把時間價格動幅調低到了 5.5% ，但最終大選當天的實際日動幅接近 8.5% 。選舉日的結果走向也讓整個市場措手不及。因為許多人預期選情會更加激烈併為此抬高了十一月中期到遠期的溢價，以期看到大選結果的推遲。最終這些溢價在大選後被激進地清除。
選舉結束後，隱含波動率的水平一直呈現下降趨勢，主要因為市場出現了對更高價格區間波動率的看漲（採用傳統的看漲價差）和賣壓。與此同時，在價格逐步抬高時通過期權進行方向性交易的興趣缺缺，除了看到的一些對行權價的滾倉。
在新政權上臺之際，存在一個結構性的論點認為波動率可能會減弱。如果特朗普成功推動美國機構對加密貨幣的監管措施，這將會釋放一波新的資本流入。這波資本的流入將為幣價提供支點並削弱波動率。此外，除了大選事件之外，過去幾個月幣價的實際波動率也已經降低到了 40 出頭的水平，這進一步證實的這一觀點。然而我們需要指出的是，在特朗普真正能夠通過國會對加密貨幣的批准前仍然有很長的路要走。
偏度/峰度
儘管市場情緒看漲，但偏度在本週基本保持不變。仍然是經典的上行結構（主要由賣壓和看漲期權價差導致），在市場上形成了對價格更高點波動率的看漲，這一結構還沒有被新的需求抵消。因此，在價格上漲時
幣價和隱含波動率之間的相關性沒有得到很好的表現，這對偏度產生了影響並消除了看漲情緒和下行側供應的影響。
目前峰度在逐步走低，但我們認為目前被拋售過頭了。因為儘管現貨會在新的局部範圍內穩定，在某些避險事件來臨時仍可能爆發到 100 k 美元以上或跌破 60 k-65 k 美元。
祝大家接下來一週好運！
