BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 今天發表了一篇名為《Black or White》的新文章，著重探討美國未來的經濟政策，並預測在川普再次當選美國總統後，將會推動與中國類似的產業政策，並促使比特幣（BTC）在通膨環境下進一步上漲。
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Toggle從「富人的 QE」到「窮人的 QE」
Arthur Hayes 在文中指出，自 1913 年聯準會成立以來，美國逐漸從純粹的資本主義轉向「社會化的資本主義」，尤其在經濟困境時，常出現「富人社會化收益，窮人社會化損失」的現象。2008 年至 2020 年間的量化寬鬆（QE）主要惠及富人，他們將獲得的資金投入資產，卻未帶動實際經濟增長，導致債務與 GDP 的比率逐步上升。
然而，2020 年疫情期間，川普政府採取了不同的策略，直接向民眾發放「紓困支票」，這一措施增強了消費者購買力，並帶動了實際經濟活動，使債務對 GDP 的比例反而下降。Arthur Hayes 將這種政策形容為「窮人的量化寬鬆」。其文章寫道：
「隨著貨幣流通速度遠高於 1，經濟成長蓬勃發展。也就是說，1 美元的債務創造了超過 1 美元的經濟活動。因此，美國債務與名目GDP之比神奇地下降了。」
具中國風的美國資本主義
Arthur Hayes 認為，川普的新經濟政策將繼續推動這類「窮人的量化寬鬆」，以及強調「美國優先」的產業政策，這種做法類似於中國在 1980 年代開始的經濟發展模式。具體來說，川普政府計劃提供稅收優惠和補貼，推動關鍵產業如造船、半導體和汽車製造等回流美國，並創造本土就業機會。
這些政策預計會加強美國製造業的競爭力，並通過銀行信貸擴張來支持經濟增長。Arthur Hayes 還指出，川普政府可能會放寬金融監管，特別是補充槓桿比率（SLR）的限制，允許銀行無限量購買美國國債和其他「核准的」企業債，以實現「窮人的量化寬鬆」並促進實際經濟活動。
在 Arthur Hayes 的預測中，新的經濟政策將使普通工人、中小企業及生產「核准產品」的公司受益，而持有長期債券或存款的富人可能因收益低於經濟增長率而受到損失。工會的復興顯示，工人將因通膨而得到更高的工資。Arthur Hayes 認為，這種經濟模式將推動經濟增長，並減少美國的債務與 GDP 的比率。
新時代的抗通膨資產
然而，隨著美國政府加大對本土產業的扶持力度，市場對法幣的信任可能會進一步下降。川普政府的「美國優先」政策旨在推動國內製造業發展並提供大量信貸支持，這種政策雖然能推動經濟增長，但也可能加速美元的通膨壓力。
Arthur Hayes 表示，為了降低美國的債務與名義 GDP 的比例（去槓桿化），美國需要進一步增加信貸規模。這種信貸擴張會刺激市場需求，特別是對比特幣等稀缺資產的需求，從而推動其價格上升。在這種背景下，擁有稀缺性和抗通膨特性的比特幣可能會成為投資者追捧的避險資產。
Arthur Hayes 認為，比特幣在未來幾年內的價值可能顯著提升，甚至達到百萬美元。比特幣與黃金同為能夠抵抗法幣貶值的資產類別，其價格會隨著美國加速量化寬鬆而持續上漲。
