編譯：深潮TechFlow
我曾經是一名公司工程師，每天在通勤中度過，總是夢想著能擺脫朝九晚五的束縛。我常常花時間幻想理想的未來——躺在海灘上，無需為金錢煩惱，盡情追求自己的興趣。
我鼓勵大家也這樣做：生動地描繪你的夢想，無論是創業還是與家人共度更多時光。
現在正是抓住機會的好時機，尤其是加密市場即將迎來增長之際。你所經歷的每一個挑戰都讓你為這一刻做好了準備。相信自己，勇敢追求你的夢想。
我的個人旅程
或許你不相信，我曾經是一個普通的工程師，淨資產並不高。我是那種典型的高成就企業員工，每天通勤1小時到辦公室，並假裝在工作。老實說，我確實完成了很多任務，但這並不是我所追求的生活。我不喜歡被僱主指揮，告訴我該做什麼、在哪裡工作，為了獎金還得週末加班。然而，我始終在心中描繪著我理想的生活。毫不誇張地說，我大約四分之一的清醒時間都在幻想未來的成功。這不是一項任務，而是我的默認思維狀態。
在日常活動中——無論是散步、鍛鍊還是通勤時——都要生動地想象你的理想生活：
想象自己在海灘上放鬆
面前是一望無際的海景
手中握著清爽的雞尾酒
身邊有美麗的伴侶
沒有經濟煩惱的感覺 最重要的是，想象你能收回所有原本花在為別人工作的時間。
所以，你不一定要有海灘的畫面。也許你只是夢想著辭去朝九晚五的工作。但要想象你真正想做的事情。你會和誰共度時光？也許你想創業？或者只是想更多地參與運動，陪伴孩子，投入更多的愛好。
將這些想象作為日常練習，經常進行。雖然不能保證一定有效，但它所帶來的潛在好處值得一試。誰知道呢？或許對你也會奏效。
準備迎接挑戰吧，因為明年可能是你人生中最重要的一年。牛市即將來臨，風險投資、普通業者、創業者和普通投資者都準備在我們的行業中投入大量資源。這是你抓住機遇，為自己和家人創造美好未來的時刻。
在過去的兩年裡，你在熊市中努力奮鬥，面對挑戰和挫折，在加密交易的艱難環境中摸索前行。儘管有人曾對你許下美好的承諾，但你卻經歷了一些艱難的損失。但請記住，每一次的努力都為此刻做好了準備。
有時候，賺錢似乎毫不費力，而有時候則需要付出勇氣和決心。你剛剛走過一個充滿挑戰的階段，現在正進入一個充滿潛力的時期。是時候設定更高的目標，追求你的財務里程碑了。現在就是集中精力和決心實現主要目標的時候——成功。我相信你！
現在，讓我們來談談這個行業的問題，以及為什麼在這個週期中，普通投資者和交易者一直難以取得成功。
行業面臨的問題
加密行業中存在一個反覆出現的現象：DeFi 協議項目籌集了大量資金，短暫運營後便銷聲匿跡。這種現象不僅限於少數項目，而是不幸地在整個加密領域普遍存在。
問題的核心在於效用代幣模型，這已成為許多加密項目的標準。這種模式雖然對創始人有利，但對普通投資者、天使投資者和對沖基金卻可能造成不利影響。
效用代幣模型的主要特點：
沒有股權分配（不同於公司中通過 SAFE 協議給予的股票股權）
代幣本身沒有內在價值（令人驚訝的是，98%的代幣都是如此）
代幣被賦予了隨意的“效用”
創始人和項目本身的責任有限
與傳統初創企業的對比
不同於傳統初創企業，投資者通常會獲得股權並享有一定的股東權利，而加密項目往往在監管的灰色地帶運行。這種缺乏監管的情況可能導致：
項目團隊的責任感降低
代幣持有者的法律追索權受限
投資者面臨更高的風險
加密領域已經出現了多起項目在獲得大量資金後消失的知名案例。最近，Friend.Tech 在創始人短時間內賺取大量財富後被徹底放棄。你還記得 $FRIEND 代幣在五月初的火爆程度嗎？
圖表顯示自發行以來下降了97.5%。剩下的持有者可能只是忘記自己持有代幣的人。除了令人擔憂的代幣分配模式外，還有其他問題值得關注。許多項目從風險投資公司獲得了超過10億美元的高額估值，這種高估值大大限制了普通用戶或投資者獲得可觀利潤的機會。
Cobie 對此寫了一篇詳細的文章，我也在四月份的通訊中略有提及。需要明白的是，像支持 Ethena 初始2000萬美元融資的風險投資公司這樣的早期投資者，他們的投資已經翻了500倍。
這就引出了一個重要的問題：這些早期投資者是會繼續持有以期獲得更高的回報，還是會逐步賣出以鎖定利潤呢？（答案是：他們會賣！）
許多流通量低而 FDV 高的項目，其結構似乎是為了將財富從普通用戶轉移到風險投資公司和項目團隊成員手中。這種安排可能削弱了區塊鏈技術最初所承諾的去中心化和民主化原則。
幾乎所有的代幣都可以在某種程度上被視作模因幣。它們的價值更多依賴於集體信念和投機，而非內在的實用性。以 AAVE 代幣為例。雖然它與流行的AAVE借貸去中心化交易所相關，但 AAVE 的主要功能是用於治理投票。它並不直接反映 AAVE 的經濟價值，也不為持有者帶來費用收入。
然而，其市值已因其被視為重要而達到數十億美元。OP，即 Optimism 的代幣，就是一個典型的例子。儘管 Optimism 是以太坊的主要 Layer 2 擴展解決方案，但 OP 代幣主要用於治理。大部分投票權集中在團隊和風險投資者手中，這讓人質疑它的去中心化。
即便如此，OP 已經獲得了數十億美元的估值。除了 Layer 1區塊鏈的 gas 代幣外，大多數代幣的價值來自於集體信念，而非實際用途。
它們的價值依賴於一種共同的信念，即它們代表了其相關協議或項目的增長和成功。這種現象突顯了加密貨幣市場的投機性。
總結
在加密行業中，常常看到 DeFi 項目籌集大量資金後只運作一段時間就消失，這主要是因為效用代幣模型存在問題。
與傳統初創公司不同，這些加密項目通常缺乏問責機制和投資者保護，且在監管的灰色地帶中運作。
像 Friend.Tech 這樣的項目被拋棄的高調案例，突顯了代幣持有者和投資者面臨的巨大風險。
此外，早期投資者和風險投資公司常常從這些項目中獲得過多的利益，這可能會削弱區塊鏈技術最初承諾的民主化原則。
最終，大多數代幣類似於模因幣，其價值更多來自於集體信念，而非內在效用或經濟收益。
今天就說到這裡。
在訂單簿上見，匿名者。
