文章來源：話李話外
本週比特幣持續突破歷史高點，最高漲到了 93,000 美元附近，看起來似乎離很多人所期待的 100,000 美元整數大關並不遙遠了。但估計現在很多人面臨的一個問題是：現在進入市場是不是太晚了呢？現在 Memes 情緒高漲我要不要也衝一下？手裡的大把山寨幣還有機會嗎？
記得在話李話外之前的文章中，我們也提到：只有等到比特幣重新突破前高（今年 3 月份的高點是 73,000 美元附近）後，才有可能會迎來新一輪大牛市的行情。比特幣是加密市場整體行情的風向標，雖然並不是每個人手裡都持有比特幣，但我相信很多人應該知道，比特幣的持續新高往往就意味著大牛市正式開啟。
而隨著大牛市的正式開啟，比特幣的瘋狂暴漲，隨之而來的就是越來越的媒體開始報道比特幣和加密貨幣、越來越多的新散戶開始關注並加入到這個領域。最近這些天，我一直也在同時關注 App Store 裡面 Coinbase 的排名情況，發現該應用的排名上升速度非常之快，僅在短短的一週內排名（美區）就從 360 位升至目前的第 13 位。如下圖所示。
這裡我們可以簡單回顧下 Coinbase 排名的歷史：
2020 年 11 月 25 日、Coinbase 在所有 APP 下載中排名第 73 位（當時BTC價格為18,000美元附近），到了 2021 年 4 月 16 日，這個排名上升到了第 2 位（當時BTC價格達到了64,000美元附近），然後到了 2021 年 10 月 28 日又重新上升到了第 1 位（在經歷過當年 519 事件的暴跌後，BTC價格重新漲到了64,000美元附近）。
2024 年 11 月 4 日、Coinbase 在所有 APP 下載中排名第 475 位，到了 2024 年 11 月 15日，這個排名上升到了第 13 位。
至於這個數據有什麼用，其實話李話外之前的文章中也有過介紹和分享，具體的話，可以對比上面日期對應的比特幣價格走勢做輔助參考即可。
另外，我們通過 Goolge Trends 的搜索趨勢也能夠發現，隨著大量主流媒體開始報道比特幣，目前散戶對該領域的關注度已經回到了2024年第一季度的相對高水平位置，如下圖所示。
通過上圖我們也可以再簡單回顧一下對應的歷史：
2021 年 5 月份、比特幣的搜索指數飆升，當時主要是發生了 519 事件，該事件引起了人們對加密貨幣的廣泛關注。
2022 年 6 月份、比特幣的搜索指數也達到了當時的高點，因為當時隨著 LUNA 和 UST 崩盤事件的發生，產生了一系列的連鎖反映，比如包括 3AC（當時是加密市場最大的風投機構）、Celsius、FTX 交易所等的相繼倒閉或破產，這個在當時也引起了人們廣泛的關注。
其實，通過人們的關注度也不難看出來，大部分的普通散戶都是通過主流媒體的大面積報道才關注到（或重新關注到）加密領域的，一種情況是加密市場發生了重大事件出圈而備受關注，一種是比特幣在經歷過新一輪的週期後再一次創造歷史並出圈而備受關注。目前的情況來看，現在人們的關注度更多的可能是得益於比特幣的價格正在持續突破歷史記錄。
當然，除了利用我們上面提到的 Coinbase 的排名變化、Goolge Trends 數據趨勢這些指標作為市場情緒的一種輔助參考外，其實針對加密市場的行情或情緒方面還有很多的參考維度或參考指標，這個不同的人可能關注的點不一樣，只要尋找那些適合自己的參考指標進行輔助即可。
綜上所述，根據目前的一些跡象來看，似乎比特幣的頂峰即將會到來，那麼，現在再進入市場是不是已經太晚了呢？我們繼續來討論看看：
1.比特幣暫時還沒有出現頂峰信號
不知道還有多少夥伴記得，在話李話外在之前的文章中，我們曾經分享過比特幣的十幾個長週期數據指標，諸如 MVRV Z-Score、NUPL、The Puell Multiple、Pi Cycle Top Indicator、Rainbow Chart、2-Year MA Multiplier、200 Week Moving Average Heatmap、The Golden Ratio Multiplier、RHODL、AASI、AHR999 等等此類指標。
對上面這些指標感興趣的小夥伴，可以搜索並回看話李話外對應的歷史文章，如下圖所示。
除此之前，我們其實還能夠通過很多不同角度的數據來做輔助判斷，比如：
- BTC ETF 方面。雖然從昨天（11月14日）開始，ETF 出現了超過 4 億美元的資金流出，但相較於前些天的流入量，這個流出量不算大，大家繼續保持觀察和關注該數據的變化即可。如下圖所示。
- BTC Funding Rate 方面。BTC 資金費率在突破 80,000 萬美元到目前為止，看起來依然處於相對時間以來的低位水平，這似乎也表明了人們對 BTC 的購買需求還沒有真正達到情緒的高點，通常情況下，牛市末期往往會伴隨著 Perps 的驅動。如下圖所。
當然，數據指標有時候也存在一定的滯後性，我們做交易肯定不是去非要等待什麼頂峰信號，而是應該結合自己的風險偏好和倉位管理計劃執行操作。就好比我無法保證自己總是能夠買到最低點，因此才採用了定投的方式去囤比特幣。同樣，我也無法保證自己能夠精準地在牛市賣到最高位置，因此才會像話李話外之前的文章中說的那樣，會給自己設置第一止盈目標和分批出售計劃，其中第一止盈目標目標僅是理論上的推導，而分批出售目標會結合當下的市場趨勢來決定，但如果達到分批出售目標後市場趨勢看起來依然是向上的，我也會考慮嚴格按交易紀律執行分批的減倉操作。
2.山寨幣還沒有太好的表現
目前，ETH 和一些藍籌的山寨項目並沒有達到 ATH，即便是本輪週期熱度很高的 SOL，現在離 ATH 還差 14% 的距離。至於 ETH 則差的更多一些，離 ATH 還有 31% 的距離。
現階段除了 BTC 外，所有人的注意力幾乎都集中在了各種 MemeCoin 上面，但我個人還是屬於傳統派，相較於現在各種 MemeCoin 的火爆，我依然會更看好 ETH 的發展，我相信 ETH 肯定會突破 ATH，而如果等到了那一天，那麼隨之而來的可能就是一些山寨板塊的輪動機會。
從歷史經驗上來看，一旦 BTC 漲到的一定的位置並穩定下來，那麼一些山寨幣肯定就會迎來新的上漲機會，因為底層的投資邏輯是不變的，即投資者總是會去追逐具有更大上漲潛力的東西。
從現在的情況來看，按照話李話外之前在文章中的預期（猜測），本輪牛市週期 BTC 可能還會有 30%-70% 的上行空間，但在山寨幣方面，這個上行潛力理論上要大得多。只是，目前和之前的歷史週期最大的不同是，本輪週期新誕生的項目數量嚴重超載、且 MemeCoin 的發展似乎也完全佔據了大部分人們的注意力，而這對於山寨幣、甚至整個加密行業的健康發展來說、我認為並不是什麼好事。
3.山寨幣行情什麼時候會到來
上面我們提到幾個影響山寨幣行情到來的因素：ETH還沒有突破ATH、項目數量嚴重超載、MemeCoin吸引了人們的大部分注意力。
那麼，如果從理論上進行推測的話，山寨幣行情什麼時候會到來呢？
目前我們的預期是，先要等比特幣走穩，不管是 BTC 接下來直接突破 100,000 美元、還是 150,000 美元，只有等 BTC 穩定後，山寨幣行情才有可能開始。而在這個過程期間，估計依然會是屬於 MemeCoin 的表演舞臺，同時可能會伴隨著各種一夜暴富故事的流行和傳播，並吸引越來越多的散戶關注和加入到這個領域。
在話李話外之前的文章中，我們樂觀的估計，本輪週期的山寨幣行情也許會發生在 2025 年的第一季度。這個時間的思考角度主要也是考慮了市場流動性的底層問題，因為從 2022 年中期以來，美聯儲一直在縮減資產負債表，美聯儲的這種操作其實對另類資產（比如加密資產）來說是利空的。
也就是說，除非美聯儲發出停止 QT（Quantitative Tightening、即量化緊縮）信號，否則我們認為山寨幣行情（即所謂的Altseason）無法大規模地開啟。
而可能存在的好消息是，美聯儲很有可能會在下個月（12 月）的 FOMC 會議上發出停止 QT 的信號，而這也許就會標誌著 Altseason 的即將開始，因此我們之前才會樂觀地預期，山寨季的行情可能會在明年（2025）的第一季度到來。
當然，上面這些也都是我們的主觀猜測性判斷，不作為任何的投資性參考。但如果我們的這個猜測能夠成立的話，那麼現在依然是你選擇山寨幣的較好時機之一，儘量多去關注那些熱門賽道下的頭部項目即可。
總之，綜合目前的一些情況來看，加密市場還沒有達到本輪牛市週期的頂峰。現在的這個階段，更像是主力/莊家正在努力吸引韭菜們跑步進場的階段、而且是正在給韭菜們培養（來到加密市場就可以）賺錢信念的階段。通過大量主流媒體的報道以及身邊人的開始討論，人們似乎又開始意識到自己應該參與到加密貨幣。而從更宏觀的角度來看，明年還有美聯儲持續降息的預期、特朗普明年正式上任後對加密市場採取的一些可能性措施等，估計一些傳統的機構和大資金現在也在保持觀望或正在進行部署。
反正從 2022 年堅持定投到現在，我們已經又一次承受住了太多的寂寞和波動，現在終於等到了預期中的大牛市，需要再稍微有點耐心，然後等到市場完全進入 FOMO 和泡沫狀態後，我們按既定計劃執行退出即可。
牛市往往是最好的賺錢機會，因為這個期間市場大多數的時間都是向上的，但牛市也不是一直持續上漲的，我們依然可能會面臨一些回調，比如，甚至後面也不排除會發生 30% 以上的修正，但不要害怕，越是這個時候越要保持冷靜，請繼續嚴格控制好自己的倉位，只需要專注於你的目標即可，嚴格遵守自己的交易紀律。牛市的後期，對於大部分散戶而言，往往也是最危險的階段，很對人也都是在這個階段最終虧錢的，同時要注意儘量避免槓桿操作，不懂勿碰，祝大家好運。
