文章來源：話李話外
記得在 2022 年 12 月份的一篇文章中，我們曾經幫大家梳理過 10 個比特幣指標，並且認為那個時候已經進入了當時熊市的後期、也是比較好的開始定投時間。如下圖所示。
不知不覺已經過去了 2 年，我們終於等來了期待已久的新一輪牛市行情。
雖然說熊市不言底，牛市不言頂，但很多人似乎都喜歡在這個問題上面試圖尋找一些答案，那麼本著研究的心態，本期的分享我們就簡單再來分享 15 個比特幣的逃頂參考指標吧。
第1個指標：Rainbow Price Chart Indicator
作為比特幣的長期價值估值工具，彩虹圖指標大家應該是比較熟悉的，至少應該會聽說過，該指標使用對數增長曲線來預測比特幣未來潛在的價格方向，它將彩虹色帶疊加在對數增長曲線通道的頂部，以突出比特幣價格移動時每個彩虹色階段的市場情緒，這裡建議的逃頂位置可以選擇在黃色和紅色區域之間。如下圖所示。
第2個指標：Terminal Price
從歷史上看，該指標在預測比特幣價格週期的頂部方面還是比較有效的，比如 2017 年 11–12 月牛頂期間比特幣價格觸及紅線、2021 年 3–5 月份牛頂期間比特幣價格再次觸及紅線。按照該指標來看，只要我們等到接下來比特幣的價格再次接近或觸及紅線的時候就可以賣出了。目前紅線的價格的顯示位置在 170,000 美元附近。如下圖所示。
第3個指標：Stock-to-Flow Model（S2F Model）
隨著時間的推移，比特幣的價格會隨著存量與流通量產生變化。當價格高於 S2F 水平時，背離線會從綠色變為紅色。當價格低於 S2F 線時，背離線則會從紅色變為綠色。從目前該指標的趨勢來看，明年（2025）的第一季度似乎是一個賣出的有利時機。如下圖所示。
第4個指標：Pi Cycle Top Indicator
該指標使用 111DMA（即 111 天移動平均線）和 350DMA x 2（即 350 天移動平均線的倍數）來識別市場週期的頂部，從歷史上看，在過去的三個牛市週期中，當 111DMA 向上移動並穿越 350DMA x 2 時，我們看到它與比特幣的價格見頂相一致。目前該指標的綠線（350DMA x 2）是 120,000 美元，這意味著本輪牛市比特幣可能會在突破 120,000 美元后見頂。如下圖所示。
第5個指標：The Puell Multiple
該指標主要突出展示了比特幣的兩個重要區域範圍，其中，Puell Multiple 進入綠色方框區域表示為比特幣價值極低的時期，Puell Multiple 進入紅色方框區域則表示比特幣價值極高的時期，我們需要在 Puell Multiple 接近或進入紅色區域後賣出。但結合目前的市場情況，這裡的建議是，當該指標指數再次高於 2 的時候可以考慮分批賣出，高於 3 的時候進行逃頂。如下圖所示。
第6個指標：Miner Revenue (Fees vs Rewards)
從歷史上看，在之前的牛市中每當比特幣價格開始見頂時，Fees 的百分比就會大幅上升，因為隨著市場新參與者的進入並通過網絡產生更多交易，牛市期間對比特幣的需求自然會增加。根據當前的指標顯示來看，當 Miner Fees 的佔比超過 30% 的時候，就可以考慮分批賣出比特幣了。如下圖所示。
第7個指標：MVRV Z-Score
該指標是一個確定比特幣價值是否被低估或高估的指標，從歷史上看，從 2011 年以來，每當 MVRV Z-score 的數值接近或大於 7 的時候，就表明市場正在進入頂峰。如下圖所示。
第8個指標：Net Unrealized Profit/Loss (NUPL)
該指標是一個用來評估投資者持有的比特幣賬面利潤/損失總額的指標，從歷史上看，每當該指標接近或達到 75% 的時候，就可能是你該逃頂的時候了。如下圖所示。
第9個指標：2-Year MA Multiplier
該指標使用 2 年 MA（移動平均線），以及該移動平均線的乘法，即 2 年 MA x 5，來對比特幣的價格進行預測。從歷史上看，當比特幣的價格接近或高於 2 年 MA x 5（即圖表中的紅線）時、將是出售比特幣的最佳時機。如下圖所示。
第10個指標：200 Week Moving Average Heatmap
該指標使用基於 200 周移動平均線增長率的顏色熱圖，並根據 200 周移動平均線逐月增長的百分比，為價格圖表分配一種顏色。從歷史來看，當我們看到價格圖表上出現橙色或紅色圓點時，就表示市場過熱且處於出售比特幣獲利的最佳時機。如下圖所示。
第11個指標：The Golden Ratio Multiplier
該指標使用比特幣價格 350 天移動平均線 (350DMA) 的倍數來識別價格波動的潛在阻力區域。從目前的指標來看，超過綠色的線、並且到達紅色線的區域，是一個比較好的分批賣出區間。如下圖所示。
第12個指標：RHODL Ratio
該指標使用已實現價值 HODL 波浪的比率，當橙色線接近或到達紅色波段區域時，表明市場過熱，適合進行分批獲利了結。如下圖所示。
第13個指標：Coin Days Destroyed
該指標顯示的是那些舊的、休眠的比特幣何時突然甦醒並被送回市場。當長期持有者開始轉移操作時， 往往意味著他們即將進行賣出獲利，因此，每當在市場見頂之前，我們都會看到 CDD 大幅飆升。如下圖所示。
第14個指標：Bitcoin Bull Run Index (CBBI)
該指標是一個綜合性數據指標，它通過整合利用 9 個其他指標來幫助我們瞭解比特幣週期所處的階段，較高的分數表示比特幣爆發週期的潛在頂部。從該指標當前的顯示數據來看，數值超過 80 的時候可以開始考慮分批賣出比特幣。如下圖所示。
第15個指標：Ahr999
該指標是由一位名為 Ahr999 的中國網友在《囤比特幣》電子書中提出的，目前該囤幣大佬已經退圈，網上現有同名的賬號均非 Ahr999 本人。該指標的計算公式 =（比特幣價格/200日定投成本）*（比特幣價格/指數增長估值），其中指數成長估值為幣價和幣齡的擬合結果。
這個指標也被稱為比特幣囤幣指標，使用起來比較簡單，當指數低於綠色線（數值為1.2）時，表示進入定投區間，當該指數低於紅色線（數值為0.45）時，表示進入抄底區間。同理，當指數超過綠色線以後，表示為可以考慮賣出區間。這個指標目前來看，似乎已經不太適合用來指導逃頂使用，更適合進行長期的定投參考。如下圖所示。
除了以上指標之外，如果你喜歡研究 K 線圖的話，那麼還可以結合周線或月線的 MACD、RSI 等指標進行輔助性參考。同時，這些所有周期性指標不僅可用於輔助指導牛市的賣出（逃頂）操作，同樣也適用於在熊市期間抓住積累機會進行囤幣操作。
總之，目前針對比特幣的指標還是不少的，雖然我們分享了 15 個指標，但這裡的重點不是說要去把所有的指標都拿來用，而是應該挑選你自己認為最有效的幾個指標去長期進行輔助參考即可。
沒有任何一種指標是完美的，且當一個指標被所有人都關注的時候，它也許就不再是一個完美的指標了，而你需要的是，從不同的指標裡面找到新的融合點。除此之外，我們還需要讓自己與時俱進，比如結合一些國家針對加密行業的政策變化、全球宏觀的經濟等情況去做綜合性的考慮及判斷。
同時，在這個相對漫長的交易過程中，我們還需要保持足夠的耐心，並不斷完善自己的交易策略和交易紀律。
當然，最後需要再補充提醒的一點是，所有數據指標也均為基於歷史數據的推算或模型計算，僅可作為輔助性參考之用，你的交易操作同時應該是基於你自己的風險偏好和倉位管理情況進行決定，且我們上面列出的均為週期性指標，對短線操作的指導意義不大。
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