理解特朗普時代 ETH 的牛市

自特朗普連任以來的兩週內，我們對特朗普任期內的加密貨幣監管情況進行了觀察，結果看起來相當樂觀，尤其是對於ETH而言。

雖然ETH自大選後飆升以來一直保持穩定，但機構需求繼續呈上升趨勢，而隨著質押水平達到歷史新高，供應只會進一步緊縮。這種誘人的市場設置與寬鬆監管的預期相結合，為ETH ETF 質押和加密協議的費用轉換鋪平了道路。

隨著以太坊準備利用這些趨勢，它以及其最強大的 L2 Base 都有可能表現出色。

在本文中，我們將深入探討以太坊的供應方機制、機構利益、選舉後的價格走勢，以及 Base 生態系統如何從如此有利的環境中受益。

供應減少

在歷史最高水平的質押水平和進入新一輪銷燬週期的可能性之間，以太坊的供應狀況正指向一些特別有利的市場動態。

目前有相當一部分ETH被鎖定，約有 29% 的ETH被質押， 其中大部分是流動性質押代幣，這意味著ETH在 DeFi 和重新質押協議中被廣泛使用。總體而言，這表明質押的ETH具有強大的鎖定效應，使其在藍籌代幣中具有卓越的稀缺性。

此外，隨著 ETH 發行量呈下降趨勢，以太坊似乎即將迎來新一輪銷燬週期，這將進一步增加該代幣的通貨緊縮壓力。隨著 gas 費用呈上升趨勢，交易數量突破 30 天平均值，對區塊空間的需求似乎正在造成ETH銷燬量大於發行量的情況。

上一次銷燬週期始於 2023 年初，說明了隨著ETH變得越來越稀缺和越來越有價值，這些動態如何推動價值累積。

隨著ETH達到歷史最高水平，且有跡象表明區塊空間需求將再次超過供應，這種通貨緊縮壓力可能有助於推動 ETH 的價格增長。

機構需求不斷增加

如果特朗普連任後有什麼事情變得清晰的話，那就是以太坊對機構投資者的吸引力增強了。

自特朗普勝選以來， ETH ETF 流量激增，自 7 月推出以來首次出現總流量為正值。考慮到大選後預計費用將發生變化， 藍籌 DeFi 代幣的初始激增， ETH ETF 流量的激增表明市場預計新政府將對收益資產持友好態度，可能允許通過 ETF 進行以太坊質押。

此前，人們曾擔心華爾街對以太坊價值主張的理解。但通過這一新的上漲趨勢，很明顯，機構投資者開始將以太坊視為一種能產生收益的加密資產。 這種理解的進一步證據是， ETF 發行商 Bitwise 收購了機構級以太坊質押提供商 Attestant ，為這種未來做好了準備。

Bitwise 在 Bankless 上大力押注以太坊權益

Bitwise 已收購 Attestant，帶來其 37 億美元的管理質押資產。

Bankless Kazu Umemoto 2024 年 11 月 13 日 • 閱讀時間 1 分鐘

總的來說，這些發展表明，機構對以太坊作為唯一受監管、可產生收益的加密資產的價值主張的理解日益加深，而隨著支持質押的 ETF 的前景，這一進程可能會加速。

基地案例

雖然以太坊擁有良好的市場動態，但其明星幣 Base 似乎有望成為最大程度利用其價格增長的主要環境。

首先，讓我們回顧一下 5 月份ETH出現大規模 ETF 反轉蠟燭圖的時候。雖然LDO和ENS等許多山寨幣都獲得了可觀的收益，但總體表現最好的還是 Base 生態系統。在 L2 上，雖然像賭徒這樣的領導者獲得了 30% 的收益，但鮮為人知的 meme 卻獲得了三位數的收益。現在，我們有多個“較大”的 meme 在一週內實現了三位數的收益，其中 MIGGLES 上漲約 330%，KEYCAT 上漲約 150%，Ski Mask Dog 上漲約 100%，還有許多較小的 meme 漲幅甚至更大。

除此之外，圍繞 Virtuals Protocol 有一個蓬勃發展的生態系統，它 催生了一系列人工智能代理，並將 Base 與其中一個主要敘事聯繫在一起。

此外，從基本面來看，Base 的表現明顯優於所有其他 L2，總鎖定價值 (TVL)、每日活躍地址和每日交易量等均大幅增長。所有這些舉措使 Base 成為主導的 L2，並在不久的將來成為與 ETH 相關的一切的首要環境，並得到 Coinbase 的資金支持以及其基礎設施和營銷引擎的進一步支持。

也就是說，Base 的卓越性能、蓬勃發展的生態系統和無與倫比的增長指標使其成為未來幾年利用以太坊價格增長的領先L2 。

縮小

特朗普領導下的加密貨幣監管前景一片光明，而以太坊的供應緊縮動態和機構興趣的不斷覺醒也為其優異的表現創造了令人信服的案例。

隨著ETH質押量創下歷史新高，銷燬週期即將到來，以太坊有望從日益稀缺的供應中獲益。這些趨勢與不斷增長的機構需求完美契合，ETF 流量激增和 Bitwise 對 Attestant 的收購就是明證，這表明華爾街越來越認可以太坊是首屈一指的收益型加密資產。

Base 是以太坊最強大的 L2，從這一增長中獲益匪淺，它一直表現出優異的表現和生態系統的增長。從其在 TVL 和日常活動指標中的主導地位，到其豐富的鏈上環境與 meme 和 AI 等熱門趨勢緊密相關，Base 將成為利用以太坊增長的主要舞臺——同時得到 Coinbase 的強大支持。

總體而言，以太坊似乎有望成為即將到來的週期的領導者，這凸顯了 ETH 已準備好利用日益友好的監管和市場環境所帶來的機遇。