翻譯：白話區塊鏈
過去幾天，加密貨幣世界風起雲湧，比特幣在特朗普贏得大選後迅速突破了 93000 美元。回想我在 2018 年開始寫加密貨幣時，比特幣的價格才約 3000 美元，而如今卻見證著這個市場的飛速發展。
我與十幾位加密風投投資人進行了交談，儘管大家對特朗普勝選和比特幣上漲的興奮溢於言表，但大多數人仍堅持其長期投資計劃。不過，部分投資者也在調整策略，更關注政治和市場環境的新趨勢和變化。
1kx 的創始合夥人 Lasse Clausen 表示：「整個行業的興奮是有道理的。外行人難以理解上屆政府對創新的壓制，現在創始人們可以自由嘗試，將會有很多令人期待的新產品誕生。」
a16z crypto 的合夥人 Arianna Simpson 也表達了類似看法，她指出「過去幾年對加密行業而言是充滿挑戰的」，但她預計政策的重大轉變將極大地有利於 Web3 的建設者和公司。
隨著特朗普政府有望帶來加密監管的明確性，投資者預計會有更多創始人進入 Web3 領域。本週早些時候，由前 Insight Partners 投資人 Evan Fisher 創立的 Portal Ventures 籌集了 7500 萬美元，用於專注投資加密初創公司的第二支基金。Fisher 認為，那些此前因法律和監管風險而猶豫進入加密領域的成功企業家現在將更加積極地參與。他表示：「我們會看到更多頂級創始人逐步進入加密行業。」
CoinFund 的創始人兼 CEO Jake Brukhman 表示，公司正為即將到來的加密市場「超級週期」做準備。CoinFund 在種子輪、風投和流動性投資方面資金充足，並且今年已擴充了 6 名新成員，其中 5 人在過去兩到三個月內加入。
1、押注加密 -AI、DeFi 等領域
展望未來，加密風投正在關注高潛力賽道，包括加密 -AI、DeFi、RWA（現實資產）Token 化、基礎設施、穩定幣和支付等。
許多投資者認為加密與 AI 的結合是下一個顛覆性趨勢。Hack VC 的聯合創始人兼管理合夥人 Ed Roman 稱加密 -AI 是「目前加密領域最炙手可熱的類別」，並預見到利用去中心化計算網絡成本效益的多層 Web3 AI 生態。他認為：「這個市場在為 Web2 客戶服務時，規模可達數萬億美元。AI 不像 NFT 那樣只是曇花一現，而是正在創造真實的商業價值，可能是自手機和互聯網以來最重要的科技創新。」
然而，Roman 指出，加密 -AI 的健康發展很大程度上取決於 Web2 AI 領域的表現，尤其是 NVIDIA。因此，Hack VC 將 NVIDIA 視為加密 -AI 的「鬆散指標」進行關注。
Maven 11 Capital 的首席投資官兼管理合夥人 Balder Bomans 認為，加密 -AI 初創公司將會增長，尤其看好為 AI 模型訓練提供計算資源的去中心化 DePIN 協議。CoinFund 的 Brukhman 補充道，大多數希望涉足 AI 的散戶投資者，明年可能會通過加密貨幣實現這一目標。「AIToken 稀缺且需求旺盛。2025 年夏季將成為去中心化 AI（deAI）的夏天，」他說。
另一個投資重點是隨著機構採用增加，DeFi 的復甦。Hack VC 的 Roman 表示，由於高利率導致美國國債更具吸引力，DeFi 最近受到了衝擊。然而，預計特朗普將降息，這可能會讓 DeFi 在與傳統金融（TradFi）工具如國債的競爭中更加具有優勢。他將 DeFi 視為「百年一遇」的機會，能夠極大簡化金融流程。
1kx 的 Clausen 指出，傳統金融機構可能會在鏈上實現 RWA，並大規模使用 DeFi 基礎設施。「想想傳統金融中交易、清算和結算是多麼複雜，而在去中心化交易平臺（DEX）上，這些操作可以在一個瞬間交易中完成，且沒有對手方風險，交易的透明性可公開驗證，」Clausen 說道。「這簡直就像‘炸魚’，不費吹灰之力。」
Nomad Capital 的管理合夥人、前幣安高管 Erick Zhang 也認為 DeFi 有望增長，尤其是在山寨幣活動增加和中心化交易平臺面臨挑戰的背景下。Galaxy Ventures 的普通合夥人 Will Nuelle 和 BlockTower Capital 的 Thomas Klocanas 同樣看好 DeFi、RWAToken 化、穩定幣和支付領域的擴展。
Nuelle 表示：「在特朗普上任後，阻礙穩定幣在支付中採用的最大障礙之一——與法幣系統的銀行關係——變得更加順暢。我們希望和預計，合法服務加密貨幣的銀行將不再擔心來自聯邦存款保險公司（FDIC）或其他機構的報復，這將有助於銀行更好地與日益增長的用例進行整合。」
2、面向消費者的應用和基礎設施類別也在獲得關注
a16z crypto 的 Simpson 表示：「我對加密領域的消費者應用感到特別興奮，因為這一類別受到了上屆政府政策的嚴重影響。我們仍然非常關注 DePIN 和基礎設施項目的持續發展。」
Borderless Capital 的合夥人 Alvaro Gracia 也指出，隨著比特幣主導地位向山寨幣轉移，DeFi 和 DePIN 領域有望實現增長。他管理的 1 億美元 DePIN 基金中，目前還有大約 7000 萬美元可供未來兩到三年內投資，Gracia 對此類項目尤為看好。
1kx 的 Clausen 補充說，該公司的重點是基礎設施、中間件和消費者應用，特別是那些需要銀行集成的消費者應用，這類應用曾受到監管限制的阻礙。
Finality Capital Partners 的總管理合夥人 Adam Winnick 對基礎設施垂直領域表示樂觀，特別強調再質押和零知識技術初創公司。Gumi Cryptos Capital 的管理合夥人 Miko Matsumura 則專注於底層和擴展性基礎設施項目，目標是解決「普通人的正常問題」，而不是僅僅解決「加密行業內部的問題」。
與此同時，一些投資者對基礎設施的熱情減弱。Maven 11 的 Bomans 提到，隨著強大的單體鏈崛起以及模塊化技術棧的持續改進，公司的投資重點在過去一年轉向了應用層項目。
Portal Ventures 的 Fisher 表示，團隊在基礎設施項目上的投資較少，更偏愛具有明確分銷優勢和用戶需求的商業初創公司。
Nomad Capital 的 Zhang 也提到，他們在基礎設施項目，特別是 Layer 1 和 Layer 2 網絡上的投資更加謹慎。他認為：「大多數基礎設施項目本質上是‘基礎設施迷因’，其成功往往依賴於創始團隊有效管理敘事和品牌的能力，但具備這種獨特動態的團隊數量有限。」
3、特朗普政府的潛在風險
儘管特朗普當選總統為加密領域帶來了新的樂觀情緒，但多位風投仍警示了一些可能影響行業發展的潛在風險。
1kx 的 Clausen 表示擔憂特朗普的移民政策，認為勞動力供應減少可能導致持續的工資通脹，這對風險資產如加密貨幣而言可能是利空因素。
Galaxy Ventures 的 Nuelle 指出，如果特朗普對加密行業「過於放任」，可能會重蹈 FTX 的覆轍。他認為平衡的兩黨立法和明確的數字資產地位能為市場創造最穩定的長期價值。
Nomad Capital 的 Zhang 提到，若比特幣成為美國戰略儲備資產等大膽提議未能迅速落地，可能會導致市場熱情減弱，出現「特朗普效應」失去動能的情況。
Hack VC 的 Roman 則認為，關鍵問題在於美國會主動囤積新比特幣，還是僅持有現有的沒收比特幣。無論哪種情況，對加密市場來說都是利好。但若美國積極囤積比特幣，可能會引發其他國家效仿，進而影響全球政策，這對整個加密市場的影響將更為深遠。
