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當選總統唐納德·特朗普透過
承諾結束拜登政府反加密貨幣的運動並在上任第一天"解僱"SEC主席加里·詹斯勒,贏得了加密行業的心。
雖然特朗普尚未提出詹斯勒的替代人選,他罷免在任SEC專員的能力也
存在法律疑問,但加密參與者仍對一位新的SEC主席很快就能緩解行業最大的監管痛點感到興奮。
專員
赫斯特·皮爾斯和
馬克·尤達可能已經退出了競爭主席的考慮,但在任職SEC期間,他們一直是數字資產自由和監管約束的堅定倡導者。
今天,我們探討皮爾斯和尤達的官方宣告,希望能洞見在特朗普政府下一個有利於加密的證券交易委員會可能是什麼樣子。
🚢 提議的代幣安全港
在2021年4月加里·詹斯勒獲得SEC主席確認的前一天,專員皮爾斯就一直在關注數字資產。
認識到新的SEC主席將帶來新的執法重點議程,皮爾斯專員試圖透過釋出更新後的代幣安全港提案來引導對話,探討如何制定證券法規以適應基於區塊鏈的代幣。
皮爾斯的更新提案旨在為去中心化應用程式開發者提供為期三年的聯邦證券註冊豁免或安全港。它吸收了加密社群、證券律師和公眾對她2020年2月草案的反饋意見進行了實質性修訂。
在特朗普政府下,一個有利於加密的SEC可以預期將優先提供加密清晰度,同時積極徵求行業反饋,制定既滿足新興去中心化應用需求,又保護投資者的法規。
🖼️ 非同質化代幣的愚蠢
"Stoner Cats"是一個擁有10,320個NFT的系列,於2021年7月以820萬ETH的價格鑄造完成;銷售所得用於資助一部同名的動畫系列製作,參與演出的有米拉·庫尼斯、阿什頓·庫徹和克里斯·洛克等好萊塢明星。作為購買回報,Stoner Cats NFT持有者獲得了該系列的獨家訪問權、未指明的未來娛樂內容和線上社群。
雖然SEC最終
與Stoner Cats背後的實體達成和解,認定其進行了未經註冊的證券發行,但專員皮爾斯和唯一的共和黨同事馬克·尤達卻對此執法行動提出了異議。
儘管他們承認NFT創作者不應獲得免於證券法規的特權,但皮爾斯和尤達專員認為,SEC在這種情況下對證券法規的適用缺乏道理,只會增加法律模糊性,使創作者難以分發和變現他們的內容。
在特朗普政府下,一個有利於加密的SEC可以預期會為NFT制定全面的指導方針,取代對假設代幣化寵物小精靈卡的法律地位存在
不確定性的現狀,明確何時數字資產可以豁免於證券法規。
🪙 代幣緊張局勢
在最近一次公開對一家加密公司採取執法行動中,SEC於今年3月
就ShapeShift作為未註冊證券交易商的行為達成和解。
儘管ShapeShift在2021年轉型為點對點的去中心化交易所,但在此之前的6年多時間裡,它一直充當中間人經紀角色,從自有庫存中執行訂單,並作為所有加密交易的交易對手。
儘管皮爾斯和尤達專員並未質疑ShapeShift在2021年之前作為未註冊證券交易商運營的說法,但在另一份聯合異議宣告中,他們對SEC執法行動帶來的模糊性表示擔憂。
要認定ShapeShift為未註冊
證券交易商,必須證明它促成了證券的銷售。SEC不願(或無法)確定涉及的證券或其銷售如何構成投資合同,這為加密資產的二級交易創造了一個難以維繫的環境。
在特朗普政府下,一個有利於加密的SEC可以預期會明確哪些代幣符合證券定義,消除像Coinbase這樣的加密原生交易所面臨的模糊違規威脅,同時也批准註冊證券交易商將此類資產與現有產品一起上市。
🧐 待解之問
幾十年的先例表明,詹斯勒主席將辭職,讓位給特朗普任命的人選,但他的任期直到2026年才到期,目前完全不清楚特朗普總統是否能在沒有長期訴訟的情況下強制撤換詹斯勒主席。
不過,值得注意的是,加密行業內許多人將詹斯勒主席於2024年11月14日發表的一篇
演講中的"這是我服務的巨大榮幸"等措辭解讀為一種非正式的辭職訊號。
作為一個
獨立的監管機構,SEC在很大程度上自主於行政部門,儘管特朗普大肆承諾在上任第一天解僱詹斯勒主席,但
模糊的案例法可能支援這樣的觀點,即SEC專員只能因"有正當理由"而被罷免,而不是簡單的"隨意"解僱。
儘管SEC主席擁有對機構預算的裁量權並監督其工作人員,但他們需要獲得委員會多數同意才能任命行政單位負責人,每位專員在
機構程式投票中也擁有平等的發言權,這些投票決定了SEC如何解釋和執行證券法規。
專員由美國總統任命,任期五年,但必須經參議院多數確認。任期到期日錯開,每年6月5日就有一名成員離任,儘管專員可在任期到期後繼續服務18個月以防止出現空缺,但任何時候都不能有超過三名專員來自同一政黨。
雖然克倫肖專員的任期在今年6月5日到期,但她仍在SEC任職,並已被拜登總統提名填補由此產生的空缺。
如果這個空缺一直持續到特朗普總統就職,他可以輕鬆地在共和黨控制的參議院中任命自己選擇的候選人來填補這個職位,從而鞏固證券交易委員會內部似乎傾向加密貨幣的多數派。不幸的是,目前由民主黨控制的參議院仍有足夠的時間確認克倫肖連任5年,拜登政府也可以在12月20日參議院休會後進行偷偷摸摸的休會任命。
即使在加斯勒辭職和克倫肖獲得續任的情況下,特朗普總統也可以透過指定皮爾斯或宇田為代理主席,從而對證券交易委員會施加影響力。
在這種情況下,雖然不會出現任何明確的規則制定活動,但代理主席將獲得對證券交易委員會工作人員的控制權,使他們有權撤銷具有爭議的證券交易委員會工作人員會計公告121,受理無行動函請求,暫停或終止正在進行的執法調查和訴訟,並作為未來加密貨幣規則制定程式的第一步徵求公眾反饋。
