作者 | Yogita Khatri
原文：
https://www.theblock.co/post/326970/the-funding-trump-bitcoin-crypto-vcs
最近幾天，隨著特朗普勝選和比特幣突破 93,000 美元，加密領域掀起了一陣狂潮。回想起 2018 年我剛開始寫加密報道時，比特幣價格才剛到 3,000 美元左右。而如今，我們正在見證未來的到來。
我與 12 位加密風險投資人進行了交流。儘管特朗普勝選和比特幣飆升帶來的興奮情緒顯而易見，大多數投資人仍堅持其長期計劃。不過，一些人正在調整策略，更加關注政治和市場環境的最新趨勢和變化。
1kx 的創始合夥人 Lasse Clausen 表示：“行業的興奮是合乎情理的。只有業內人士才能真正理解過去政府對創新造成的破壞規模。因此，外界依然低估了在創始人重新獲得自由試驗機會後，這個行業將創造多少激動人心的產品。”
a16z crypto 的普通合夥人 Arianna Simpson 也表達了類似的觀點，指出過去幾年對加密行業來說頗具挑戰性。但她預計“政策的顯著轉變”將極大地有利於 Web3 的建設者和公司。
加密監管明朗化帶來的新機遇
鑑於特朗普政府預計會帶來加密監管的清晰化，投資人預測會有更多的創始人開始投身於 Web3 領域。本週，Portal Ventures 完成了第二支基金的募集，總額為 7,500 萬美元，專注於投資加密初創企業的種子輪階段。創始人 Evan Fisher 表示，他預計一些已經出售業務、坐擁數億美元的資深創始人，由於之前的法律和監管風險而對加密領域猶豫不前，但在監管環境降低風險後，他們將逐漸進入該領域。“我們會看到頂尖創始人逐漸更多地進入加密領域，”Fisher 表示。
CoinFund 的創始人兼 CEO Jake Brukhman 表示，公司正在為加密市場的“超級週期”做準備。CoinFund 在其種子、風投和流動性投資計劃中資金充裕，並且在過去兩到三個月內新增了六名團隊成員。
投資重點：加密與 AI、DeFi 等領域
展望未來，加密風投正將目光投向具有高潛力的領域，包括加密與 AI、DeFi、現實世界資產（RWA）代幣化、基礎設施、穩定幣、支付等。
許多投資者認為加密和人工智能的交匯將成為下一個變革趨勢。Hack VC 的聯合創始人 Ed Roman 將加密與 AI 描述為目前加密領域最具吸引力和前景的類別，並設想了一個多層的 Web3 AI 堆棧，利用去中心化計算網絡的成本效率。“這是一項服務於 Web2 客戶的萬億美元市場，”Roman 表示。“AI 不是一個像 NFT 那樣的風潮，而是創造了真實商業價值，可能是自移動電話和互聯網以來最重要的技術創新。”
然而，Roman 指出，加密與 AI 的健康發展在很大程度上依賴於 Web2 AI 類別的健康，而後者的表現受 NVIDIA 的影響。因此，Hack VC 正密切關注 NVIDIA，將其作為 加密與 AI 的“鬆散代理”。
Maven 11 Capital 的首席投資官 Balder Bomans 也看好加密與 AI 初創企業的發展，特別是 AI 驅動的 DePIN 協議，為 AI 模型訓練提供計算資源。CoinFund 的 Brukhman 補充說，明年大多數零售投資者希望通過加密市場接觸 AI 領域，並預測“2025 年夏季將是去中心化 AI（deAI）之夏”。
DeFi 的復甦
隨著機構採用率的提高，DeFi 正在重新受到關注。Hack VC 的 Roman 指出，DeFi 最近因高利率而遭受打擊，這使得美國國債更具吸引力，但特朗普預期的降息可能使 DeFi 再次具有競爭力。Roman 將 DeFi 視為“整合金融的一代機遇”。
Clausen 強調，傳統金融機構可能會開始將現實世界資產上鍊，並大規模使用 DeFi 基礎設施。“試想一下，傳統金融中的交易、清算和結算是多麼低效，而在去中心化交易所（DEX）中，這三者可以在一個瞬間交易中完成，沒有任何對手風險，同時還能公開驗證交易所運營者的無欺詐行為，” Clausen 表示。“這就像用炸藥捕魚，毫無懸念。”
Nomad Capital 執行合夥人、前幣安高管 Erick Zhang 也認為 DeFi 有望實現增長，尤其是在山寨幣活動重新活躍以及中心化交易所面臨持續挑戰的情況下。Galaxy Ventures普通合夥人 Will Nuelle 和BlockTower Capital普通合夥人兼風險投資主管 Thomas Klocanas 也預測 DeFi、RWA 代幣化、穩定幣和支付類別的擴張。
Nuelle 表示：“特朗普就職後，很明顯，穩定幣在支付領域應用的最大障礙之一 — — 與法定貨幣系統對接的銀行關係 — — 已經變得更容易了。”“我們希望/期望提供合法加密貨幣服務的銀行不會擔心聯邦存款保險公司 (FDIC) 或其他機構的報復，這應該會減輕銀行與明顯增長的用例進行整合的能力。”
未來更多類別的關注
消費者應用和基礎設施類別也在逐漸獲得關注。a16z crypto 的 Simpson 表示：“我對加密的消費者應用感到特別興奮，因為該類別在上一屆政府的政策下尤其受到不利影響。”她還表示，對 DePIN 和基礎設施項目的發展仍然充滿興趣。
Borderless Capital 的合夥人 Alvaro Gracia 也強調了 DeFi 和 DePIN 領域的增長潛力，尤其是在比特幣主導地位逐漸向山寨幣轉移的背景下。Gracia 表示，他管理的 1 億美元 DePIN 基金仍有約 7,000 萬美元可供部署，計劃在未來兩到三年內投資。
1kx 的 Clausen 還補充道，他的公司關注的重點類別是基礎設施、中間件和消費者應用，特別是那些需要銀行整合的消費者應用，這些在過去由於監管限制而受到阻礙。
Finality Capital Partners 的總管理合夥人 Adam Winnick 對基礎設施領域表示樂觀，特別強調重質押和零知識技術初創企業是關鍵關注領域。Gumi Cryptos Capital 的管理合夥人 Miko Matsumura 表示，他關注的是為普通人解決“普通問題”的基礎設施和擴展項目，而不是僅僅為加密用戶解決加密問題的項目。
儘管如此，並非所有投資人都對基礎設施感到興奮。Maven 11 的 Bomans 表示，公司在過去 12 個月內將重點轉向了應用層投資，因為強大的單片鏈崛起以及模塊化堆棧的持續改進已清除了大多數擴展瓶頸。
Portal Ventures 的 Fisher 表示，他的公司對基礎設施項目興趣不大，更偏好具有明確分銷優勢和強大用戶需求的商業初創企業。
Nomad Capital 的 Zhang 同樣提到，他的公司在部署基礎設施項目（尤其是 Layer 1 和 Layer 2 網絡）方面採取了更加謹慎的態度。他認為，“大多數基礎設施項目本質上是‘基礎設施炒作’，其成功往往取決於創始團隊管理敘事和品牌的能力，但能在這一獨特動態中脫穎而出的團隊數量有限。”
特朗普政府的潛在風險
儘管特朗普當選給加密領域帶來了新的樂觀情緒，但一些風險投資人對可能影響行業軌跡的潛在風險表示了警告。
1kx 的 Clausen 提出了對特朗普移民政策的擔憂，認為勞動力供應減少可能導致工資粘性上漲，從而對像加密這樣的風險資產形成利空。
Galaxy Ventures 的 Nuelle 指出，如果“特朗普在加密行業上過於放任自流”，可能會重蹈 FTX 事件的覆轍。他認為，平衡的兩黨立法和明確的數字資產地位將創造最穩定的長期價值。
Nomad Capital 的 Zhang 強調，如果諸如比特幣成為美國戰略儲備資產等大膽提議未能迅速實現，“特朗普效應”可能會失去動力。他表示，未實現的預期可能會抑制市場熱情。
Hack VC 的 Roman 還提到一個關鍵問題：美國是否會積極囤積新的比特幣，還是僅僅持有現有的被沒收比特幣？他表示，無論結果如何，對加密領域來說都是一種利好。但如果美國積極建立比特幣儲備，這可能會成為其他國家政策的新標準，從而對加密行業產生更為深遠的影響。
