山寨季迴歸的序幕何時拉開？
撰文：Chandler，Foresight News
比特幣價格屢創新高，突破 9.9 萬美元大關，帶動了整個加密貨幣市場的活躍。老牌山寨幣也紛紛嶄露頭角，其中瑞波幣（XRP）的表現尤為搶眼。根據 Bitget 行情數據顯示，11 月 22 日，XRP 突破 1.4 USDT，現報價 1.416 USDT，24 小時漲幅逾 30%。
相對於熱火朝天的 Meme 市場，老牌山寨幣似乎都在悄然拉漲，不像 Meme 幣那樣吸引眼球，卻以穩健的漲幅積累著市場的關注。
據 Kaiko 數據，截止 11 月 18 日，山寨幣周交易量自 2021 年以來首次飆升至 3000 億美元以上。其中，DOGE、XRP、SOL 和 PEPE 四大代幣的交易量佔據總交易量的 60%。
11 月至今，XRP 已默默從 0.5 美元附近漲至最高 1.435 美元，漲幅 182.4%，創三年多以來新高；ADA 從 0.33 美元拉昇至 0.9 美元，本月漲幅近 170%；XLM 從 0.09 美元漲至 0.294 美元，漲幅超 220% 等，這些跡象似乎都顯示出老牌山寨幣正逐步擺脫低迷，以實際表現重塑其在市場中的地位。
如果這一趨勢延續，老牌幣種的復甦與熱點代幣的活躍交織，未來市場或將迎來更廣泛的「山寨季」行情。
Gary Gensler 官宣即將卸任，多年訴訟或將結束
XRP 近期的強勁上漲，背後隱藏著多重因素的交織。市場情緒的變化無疑是最直接的推動力。
2023 年 7 月 13 日，當法院認定數字交易平臺上的 XRP 銷售不被視為證券時，Ripple 取得了部分勝利。但法院認定 Ripple 向機構投資者銷售的 XRP 屬於未註冊證券。此外，法院還裁定 Garlinghouse 和 Larsen 的個人 XRP 銷售不構成違規。2023 年 8 月 7 日，法院做出終審判決，要求 Ripple 支付 1.250351 億美元的民事罰款，並禁止該公司進一步違反《證券法》。
10 月 3 日，美國 SEC 表示正在對美國第二巡迴上訴法院此前關於 Web3 支付公司 Ripple 的判決提出上訴，SEC 發言人認為「地方法院在 Ripple 案中的裁決與最高法院幾十年來的先例以及證券法相沖突，期待在第二巡迴法院上陳述我們的理由。」
但隨著特朗普大選獲勝，這一監管可能會有所緩和。
11 月 22 日，據美國 SEC 官網顯示，SEC 主席 Gary Gensler 將於 2025 年 1 月 20 日正式卸任，市場開始對未來監管環境的變化抱有濃厚期待，針對 Ripple 等公司的訴訟可能會軟化、和解甚至撤銷。
Gary 長期以來對加密行業，尤其是 Ripple 的嚴厲監管，使得 XRP 一直處於法律和市場的雙重困境之中。如今，這種監管立場可能出現鬆動的跡象，給了市場一個重新審視 XRP 價值的機會。
從數據上看，據 CoinGlass 數據顯示，XRP 期貨合約未平倉頭寸（OI）已接近 24.4 億美元，創下歷史新高。這一數據反映出市場對 XRP 的投機熱情達到了空前的高度。未平倉合約，指的是尚未平倉且未結算的活躍期貨或期權合約總量，通常被視為衡量市場活躍度和交易熱情的重要指標。
機構爭相佈局 ETF
除了監管上的緩和之外，多個機構也開始申請 XRP 的 ETF。
10 月 2 日，Bitwise 的一位發言人證實，Bitwise 提交 XRP ETF 申請，該申請已在特拉華州政府網站上正式提交。而根據其向美國 SEC 提交其 XRP ETF 的 S-1 註冊文件現實，XRP 託管方將主要使用冷存儲來存儲信託的資產，並根據需要將有限數量的資產轉移到熱存儲，以實現有效的籃子創建和贖回。
一個星期後，加密貨幣投資機構 Canary Capital 向美國 SEC 提交 XRP 現貨 ETF「Canary XRP ETF」註冊申請。計劃通過 ETF 為投資者提供無需直接持有 XRP 的投資渠道，同時採用 CME 的 CF Ripple 指數作為價格追蹤基準。其創始人 Steven McClurg 表示，監管環境的積極變化和投資者對多元化加密資產的需求是推動這一申請的主要原因。
10 月 16 日，灰度（Grayscale Investments）向美國 SEC 提交申請，要求將其混合加密基金 Digital Large Cap Fund（GDLC）轉換為交易所交易基金（ETF）。截至 9 月 30 日，該基金主要由比特幣組成，佔比 74.7%，其次是以太坊，約佔 18.55%，其餘部分由 SOL、XRP 和 AVAX 組成。該公司此前已將比特幣和以太坊基金轉換為 ETF。
11 月 2 日，21Shares 向美國 SEC 提交 XRP ETF「21Shares Core XRP TRUST」申請。
這些接連不斷的申請表明，XRP 作為加密資產的市場地位正在穩步回升，折射出市場對 XRP 未來潛力的信心。在 Ripple 與 SEC 的法律糾紛取得階段性進展後，市場對 XRP 合法性的擔憂有所緩解。而在比特幣和以太坊 ETF 相繼獲批的背景下，XRP ETF 的申請浪潮無疑是行業向前邁進的重要信號。
山寨幣迴歸有望？
CMC 加密貨幣山寨季指數是一個實時指標，用於判斷當前加密貨幣市場是否處於山寨幣主導的季節。該指數基於前 100 大山寨幣在過去 90 天內相對於比特幣的表現，提供了詳細的圖表和指標，用於追蹤市場趨勢及山寨幣的市值佔比。
從圖表和指數數據來看，CMC 的加密貨幣山寨季指數目前顯示為 27/100，這表明市場仍主要由比特幣主導，而山寨幣尚未完全進入強勢主導地位。但過去 7 天的變化趨勢值得關注。山寨幣季節指數從 17 日的低點逐步攀升，在 21 日顯著跳升至 28，顯示出市場對於山寨幣的興趣正在復甦。
結合歷史數據來看，目前指數雖然遠低於年度高點 50，但較本月初的低點 13 已有明顯回升。這種上升趨勢或許意味著市場的資金正在逐漸從比特幣等主流資產輪動至山寨幣板塊。尤其是在近期 XRP、ADA 等老牌山寨幣表現強勁的背景下，這一趨勢可能進一步強化。
與此同時，山寨幣市值也在穩步增長，儘管增速尚未達到足以完全扭轉市場格局的水平，但其逐漸企穩並小幅攀升的態勢，體現了市場情緒的微妙變化。投資者開始重新評估山寨幣的價值，並逐步將注意力轉移到這些資產上。
如果這一趨勢能夠持續，並在未來數週保持穩定上升，或許山寨季才有望正式到來。
不過從 Top100 過去 90 天表現來看，Meme 幣憑藉其高投機性和社交驅動力，市場地位短期內仍難被撼動。
