參考來源：W. E. Messamore
作者｜Golem（@web3_golem）
在這次牛市中，比特幣的漲幅遠遠超過以太坊。截止目前，BTC 年內累計漲幅 133% ，而 ETH 只有 50% 。社區中有人調侃道：“BTC 價格 52000 美元時，ETH 在突破 3300 美元；BTC 價格 72000 美元時，ETH 還在突破 3300 美元；BTC 現在已經在突破 10000 美元，ETH 終於突破了 3300 美元。”
除 BTC 之外，那些被稱為“以太坊殺手”的公鏈代幣價格漲幅也超過了 ETH。根據 OKX 數據，過去一個月，SUI 上漲了 74% ，SOL 上漲了 50% ，DOT 上漲了 131% 。儘管 ETH 的價格在上週六達到了 3500 美元，但一些投資者對其在本輪牛市中到達 4000 美元的前景依然感到渺茫。
Amberdata 的衍生品交易總監 Greg Magadini 在給客戶的一份報告中表示，“因作為‘穩健貨幣’的價值主張，ETH 正面臨嚴重的上漲阻力，且以太坊正在轉向通脹，幾乎所有的 DeFi 交易都在 L2 上執行，我認為這正在大幅拖累 ETH 價格。”
那麼，作為加密行業第二大區塊鏈的以太坊，在本輪週期的表現真會如眾人所說落後於 BTC 和其他“以太坊殺手”嗎？現在下定論可能還為時尚早，主流區塊鏈的演變是一個極其漫長的遊戲 —— 任何過早認為自己已贏得戰爭的人都會陷入自滿，最終失去一切。
而以下線索表明以太坊可能正在積蓄勢能“反攻”，突破 4000 美元指日可待。
ETH/BTC 匯率再次轉變
從技術面分析，ETH 和 BTC 之間的價格匯率正處於週期性拐點，已經形成了底部。根據以往的經驗，這意味著以太坊的價格可能很快上漲，甚至與漲幅將超過比特幣。
傳奇大宗商品和外匯交易員 Peter Brandt 11 月 21 日在 X 平臺發文稱“A letter from the grave？”，並配了一張以太坊價格與比特幣匯率圖。如下圖，該圖顯示了 4 年前當 ETH/BTC 匯率位於低位時 ETH 的上漲情況。
ETH Vs SOL
在一個比較長的時間範疇內，在以太坊休眠期間，Solana 已經度過一段強勁的牛市，從板塊輪動的角度來說，可能也意味著以太坊的市場還有更多的上行空間。
在美國大選期間， 比較 ETH 及以太坊鏈上三種最受歡迎的 Meme 幣與 SOL 及 Solana 鏈上三種最受歡迎的 Meme 幣 的相對錶現，是評估這些具有競爭關係的山寨幣市場的另一個重要信號預示。
截至 11 月 25 日的 30 天內，SOL 以 50% 的漲幅表現優於 ETH 34% 的漲幅，儘管如此，以太坊的前三大 Meme 幣（SHIB、PEPE、FLOKI）在同一時期的整體表現還是超過了 Solana Meme 幣（Bonk、WIF、POPCAT）。
以太坊加上其前三大 Meme 幣的累計 30 天投資回報率為 220% ，而 Solana 加上其前三大 Meme 幣的投資回報率為 200% 。
機構對以太坊的支持
除了 11 月份每月以太坊 ETF 淨流入量和以太幣期貨交易量的上升外，機構投資者對 ETH 表現出很高的信心。機構投資者不是在短期內持有 ETH，他們還將其鎖在了質押合約中，這不僅可以保護網絡以及是一個額外賺取收益的手段，也表明機構投資者對以太坊及其長期增長前景充滿信心。
10 月初，區塊鏈戰略公司 Flipside Crypto 的數據科學家 Carlos Mercado 指出，以太坊質押者的數量在過去 12 個月內增長了 30% 以上。紐約市區塊鏈情報公司 Blockworks Research 於 10 月中旬發佈了一項針對以太坊用戶的調查，調查顯示 69.2% 的受訪者質押以太坊，而其中有 78.8% 是投資公司或資產管理公司。
此外，機構投資者正在採取其他措施，在質押 ETH 時保持其流動性，在報告表明超過 52% 的受訪者參與流動性質押。這表明這些傳統金融的參與者在以太坊 DeFi 生態中越來越成熟。
彭博高級 ETF 分析師 Eric Balchunas 也發文表示，自特朗普勝選後，以太坊 ETF 已走出資金流出深淵，最終迎來新鮮空氣和淨流入。據其展示的 Bloomberg Intelligence 數據顯示，以太坊 ETF 的累計資金流量已轉為正向，這表明機構投資者對以太坊的信心持續增長。
DAPP 交易量在月內增長
以太坊價格的另一項基本面分析是 Web3 或由其區塊鏈網絡保護的 DApp 的月活躍度。根據 DApp Radar 的數據，隨著 ETH/BTC 匯率達到歷史拐點和 ETF 投資者情緒轉變為看漲，以太坊的 Dapp 交易量正在上升，並且與 ETH 期貨交易量和 ETF 流入量增加的日曆跨度幾乎相同。
過去 30 天，以太坊的 DApp 交易量在 DeFi 代幣中遙遙領先。以太坊的去中心化應用層交易量為 1500 億美元，遠遠超過排名第二的 Arbitrum （ARB） 的 320 億美元和排名第三的 BSC（BNB）的 260 億美元。
同時，The Block Pro 分析 11 月 21 日也指出，受 ETF 資金流入、比特幣上漲以及選舉後看漲情緒的推動，以太坊每日鏈上交易量激增至 71.3 億美元，為年度最高水平，僅兩週就增長了 85% 。
以太坊價格預測： 2025 年到達 6000 美元？
加密貨幣分析師 Ali Martinez 11 月 20 日預測，到本宏觀市場週期結束時，ETH 將跑贏比特幣。在他未來幾個月的樂觀預測中，他認為以太坊將上漲至 6000 美元，同時預計以太坊在本週期至少會達到 4000 美元。
並且其表示：“每個市場週期都會經歷一個階段，即以太坊的表現優於比特幣，這在當前週期中還沒有發生，但肯定即將發生。由於 ETH 仍處於落後，因此有機會在它跑贏大盤之前買入。”
NDV 聯創 Christian 2022.eth 也發文表示：“自十月份以來陸續建倉了超過 800 萬美元的 BNB，相信牛市下半段 BNB 和 ETH 會補漲並且領跑。”
