原創 | Odaily星球日報（@OdailyChina）
作者｜Azuma（@azuma_eth）
BTC 首次衝擊 10 萬美元的進程似乎將暫時宣告失敗。
昨日夜間至今日凌晨，BTC 迎來了半個月以來最大幅度的一次“小回調”。OKX 行情顯示，BTC 今晨一度跌至 92601.6 USDT，截至撰文（10: 30 左右，下文行情均取此時間點）時暫報 94620 USDT， 24 小時跌幅 2.91% 。
之所以強調是“小回調”，是因為雖然 BTC 相較於昨日的最高點（98876 USDT）曾跌去逾 6000 USDT，但以當前 9 萬美元的價格基準計算，最大跌幅也不到 5% ，這一點多少會與我們此前的思維慣性有所出入。
本次回調最直觀的區別在於，Alt-coin 並未像往常那樣“一見大哥回撤就立馬血崩”，大部分 Alt-coin 持續多日的暴漲態勢雖因此而遭遇滯緩，但普遍跌幅並不明顯，甚至仍保持著較小漲幅。
處於補漲狀態的 ETH 難得“硬氣了一把”，截至撰文暫報 3452.2 USDT， 24 小時漲幅 3.27% ，連帶著 LDO、ENS、EIGEN 等生態嫡系項目暫時維持著強勢表現。
剛剛續創新高的 SOL 則進入了回調階段，截至狀態暫報 239.21 USDT， 24 小時跌幅 4.33% 。此外，或受 DEXX 黑客開始出貨影響，Solana 生態 meme 板塊遭遇普跌，MOODENG、SLERF、BONK 均跌超 10% 。
美股方面，MicroStrategy（MSTR）收盤報價 403.45 美元大關，跌幅 4.37% ；Coinbase（COIN）收盤報價 312.22 美元，漲幅 2.49% ；MARA Holdings（MARA）收盤報價 26.42 美元大關，漲幅 1.5% 。
CoinGecko 數據顯示，目前加密總市值已回落至 3.41 萬億美元， 24 小時縮水 2.8% 。加密用戶交易熱情亦明顯上升，Alternative 今日恐慌與貪婪指數報 79 ，等級雖仍為“極度貪婪”，但較上週 90 的均值已明顯下降。
衍生品交易方面，Coinglass 數據顯示，過去 24 小時全網爆倉 5.26 億美元，多單爆倉雖依舊佔據過半比例，但空單爆倉規模同樣高達 1.41 億美元。從幣種來看，其中 BTC 爆倉 1.46 億美元，ETH 爆倉 8693 萬美元。
回調誘因：獲利回吐 & 超買調整
針對 BTC 短線遭遇的回調走勢，各路機構/交易員均給出了自己的行情判斷。
Bitfinex 在其最新報告中提到了長期持有者（LTH）已開始獲利回吐。
Crypto Banter 分析師 Kyledoops 也提到了同一項數據，其指出長期比特幣持有者已拋售了 12.8 萬枚 BTC ，雖然比特幣現貨 ETF 同期吸收了 90% 的拋售壓力。
另一批觀點則聚焦在了市場的超買結構上。
加密貨幣投資公司 FRNT Financial Inc.的首席執行官 Stephane Ouellette 表示，“自特朗普勝選以來，比特幣已經被超買，所以漲勢停滯屬於正常現象。”
IG Australia Pty 市場分析師 Tony Sycamore 亦表示，最近的比特幣回落是“消除超買數據的急需回調，而不是反轉走低或任何險惡情況”。
後市預測：ETH 更為樂觀？
至於後市的行情走勢，各方則持相對不同的觀點。
加密貨幣交易所 Independent Reserve 首席執行官 Adrian Przelozny 表示，當前的看漲市場情緒將持續到 2025 年；與此同時知名交易員 Eugene 則發文表示已止盈多頭頭寸，並建議投資者保持謹慎。
相對而言，已開始進入補漲階段的 ETH 後續走勢似乎更加樂觀。
一方面，當 BTC 現貨 ETF 已開始轉為淨流出，結束了持續一週的淨流入態勢；但反過來 ETH 現貨 ETF 則已持續兩日淨流入，同樣結束了持續一週的淨流出態勢。
與此同時， 知名分析師 Kaleo 則貼出歷史數據表示，在上一輪牛市 ETH/BTC 的匯率曾在減半後 220 天觸底，今天則正好是本次減半後的第 220 天……
考慮到近期 ETH 久違地呈現出了逆市上漲態勢，不排除類似的劇本將再次上演。
至於老幣種的資金主力何在？Bankless 聯合創始人 Ryan Sean Adams 剛剛的推文指向性明晰——繼 Meme 教父 Murad 用中文呼籲中文區 Meme 幣玩家加入 Meme 幣超級週期之後，Ryan 在 X 平臺發佈中文推文稱，“以太坊是錢”（像極 Ethereum is money 的機翻），明牌喊單以太坊。 此前，其曾（也較為空洞地）發文稱“當需求最終到來時，ETH 將經歷一場空前的供應衝擊，隨後以太坊將供不應求”。
