根據 Crypto Bubbles 加密漲幅泡泡圖顯示，過去 7 日內市值前 100 代幣的表現中，三大賽道脫穎而出：
老牌公鏈：代表性項目包括 XLM、ADA、DOT 等。這些曾經的明星項目憑藉穩定的生態基礎和持續的技術升級，再度吸引了市場目光。
DeFi（去中心化金融）：DYDX、UNI 等協議表現亮眼，受益於監管不確定性下的避險需求，以及鏈上交易量的回暖。
GameFi 元宇宙：SAND、MANA、AXS 等鏈遊項目強勢反彈，成為本週市場的最大意外。
其中，GameFi 的強勢崛起尤為引人注目。 自 2021 年爆火之後，GameFi 板塊長期沉寂，甚至在加密市場的低谷期幾近被遺忘。過去兩年的鏈遊創新更偏向輕量化的病毒傳播模式，主要依賴 Telegram 小遊戲與 MEME 文化的結合，與傳統 Web3 遊戲相去甚遠。然而，這次 GameFi 的反彈似乎不僅僅是市場輪動的結果，更可能預示著一種深層次的趨勢轉變。
GameFi 上漲背後的三大驅動力
1. 資金重新配置的催化效應
隨著其他熱點板塊的估值趨於飽和，GameFi 的低估值和高彈性吸引了資金的重新流入。
過去一週內，GameFi 板塊整體市值增長了逾 35%，而交易量更是大幅攀升 150% 以上。相比之下，DeFi 和老牌公鏈板塊此前已歷多輪上漲，進一步提升的空間相對有限。而 GameFi 項目由於“低基數”的特性，在當前資金尋求高回報的背景下，成為了一個理想的投資標的。低估值、高彈性帶來的機會，使得 GameFi 項目具備了較強的資金吸引力。
根據 Rootdata 最新數據顯示，加密市場融資金額與數量在 2024 年 3 月達到峰值，融資金額接近 1 億美元，融資次數高達 30 次，反映了市場對鏈遊板塊的高度關注。此外，最近幾周融資金額持續上漲，特別是在 2024 年 10 月，融資金額和數量再次回升，顯示出市場對 GameFi 板塊的熱情正逐漸恢復。這也從一個側面說明，GameFi 作為一個被低估的板塊，吸引了大量資金的重新配置。
2. 技術生態的逐步完善
2021 年，GameFi 項目常被詬病為“畫餅驅動”，遊戲體驗與傳統 3A 遊戲相差甚遠。而如今，鏈遊底層技術的不斷進步使得 GameFi 生態變得更加成熟：
- Layer 2 技術的普及顯著降低了鏈上交易成本，同時提高了遊戲的交互速度，使玩家的遊戲體驗得以優化。
- 跨鏈資產交易的進步，為鏈遊中的虛擬資產提供了更高的流動性和安全性，增加了玩家對資產的信心和粘性。
- 項目方的技術升級：例如，Axie Infinity 社區發起「通過硬分叉升級 Axie & Land 智能合約」提案投票。該提案使得 Axie 資產持有者經常請求的一個功能是更安全的方式來委託 Axie 資產，以最大限度地降低資產所有者的風險，類似的技術升級極大改善了用戶體驗。
3. 依舊充滿想象力的敘事
人們總說，web3 行業最為迫切的需求就是可以落地的產品，而不是飄在天上 PVP 的 DeFi，Vitalik 也表示：只發幣和做交易所意味著行業的失敗。而 GameFi 本身是 DeFi+NFT+Blockchain Game 的組合，既使原來枯燥的 DeFi 變得生動，又讓無應用場景的 NFT 技術有了落地機會，同時 GameFi 的治理模式還為 DAO 組織的實施提供了契機。結合當下元宇宙概念，AR 和 VR 也有望成為 GameFi 3A 大作的一部分。因此，GameFi 依舊是行業內充滿想象力的敘事。
從現象到思考：GameFi 未來的進化方向
儘管 GameFi 的反彈令人興奮，但這並不意味著其挑戰已經結束。當前市場的關注點集中於以下核心問題：GameFi 是否能擺脫炒作的標籤，實現“以遊戲體驗為核心”的長期可持續發展？
從目前的趨勢來看，GameFi 的未來發展可能集中在以下方向：
- 跨平臺資產流通與大金融生態圈：當前大多數 GameFi 項目的虛擬資產仍侷限於特定平臺，缺乏跨平臺價值。為應對用戶活躍度低和資金不穩定等問題，未來 GameFi 的發展將重點推動 NFT 資產在不同遊戲和平臺間的自由流通，並通過跨鏈橋技術、多平臺兼容性和去中心化賬戶管理等手段，建立更大的金融生態圈。這將提升玩家資產的流動性和使用價值，增強用戶粘性和整體金融生態的穩定性。
- 沉浸式遊戲體驗：多樣化、AI 驅動與 AR/VR 集成：未來的 GameFi 不僅要在金融上有所創新，還需要在遊戲內容和體驗上實現突破。生成式 AI 可以增強遊戲的動態性和個性化，結合 VR/AR 技術為玩家提供更加沉浸和真實的遊戲體驗，這種結合將打造差異化和獨特性，提升玩家的參與感和長期留存。《頭號玩家》式的沉浸體驗或許不再是幻想，而是逐步成為現實。
- 全鏈上游戲與自治世界：全鏈上游戲將所有遊戲邏輯、數據和資產都上鍊，強調去中心化和透明化。自治世界（Autonomous World）將成為全鏈上游戲的重要形式，提供完全透明的遊戲環境，並有效解決外掛問題。
- 傳統遊戲 IP 的引入：傳統遊戲 IP 的區塊鏈延展是 GameFi 的另一大趨勢。例如，Axie Infinity 借鑑了《精靈寶可夢》的玩法，而 The Sandbox 則將經典遊戲移植到區塊鏈上。這些成功案例證明了強 IP 的潛力，未來更多經典遊戲可能會通過區塊鏈實現價值擴展，成為未來 GameFi 的重要競爭優勢。
NFT 與 MEME 鬥法，此消彼長還是共同富裕
在上一輪牛市中，GameFi 與 NFT 緊密相連，幾乎形成了一種綁定關係。然而，隨著三年行業的發展和細化，這種關聯逐漸減弱，GameFi 中 NFT 的定價更多依賴於項目熱度和經濟模型，而像 Punk、BAYC 等藍籌 NFT 卻陷入了低迷，其曾經的社交屬性如今似乎變成了一種尷尬的束縛。值得一提的是在比特幣生態的爆發期，比特幣 NFT 也曾短暫熱火，但終究只是屬於 NFT 賽道的一次曇花一現。
與此同時，memecoin 也在不斷崛起，吸引了大量市場注意力。甚至很多 NFT Holders 認為：“memecoin 偷走了屬於 NFT 的人生”。
NFT 和 memecoin 之間存在著許多相似之處，這些相似性使得兩者都在市場中迅速積累了大批的用戶群。首先，兩者的進入門檻較低，理解成本也相對簡單。NFT 可以簡單地被看作“小圖片”，而 memecoin 則通常和互聯網 meme 文化相關聯，簡單、易於理解、便於傳播。購買門檻也很低，NFT 有時甚至可以免費鑄造（free mint），只需要支付 gas 費用；而 memecoin 由於其價格往往只有零點幾位的小數，因此即使是小額投資者也能夠輕鬆參與其中。
MEME 更像是 NFT Pro max 版，更高的流動性、更 FOMO 的氛圍、更有梗的社區文化。
CoinGecko 今年 8 月的一項調研數據顯示，約 54% 的調研參與者認為 NFT 無法在本輪週期復甦，其中 29.5% 的的調研參與者堅定認為 NFT 無法在本輪週期復甦，24.7% 依然看跌 NFT 市場。
Mechanism Capital 合夥人 Andrew Kang 曾表示，如果未來市場大幅上漲並伴隨過熱現象，那麼 NFT 市場可能會捲土重來，成為人們炫耀身份的方式。雖然 memecoin 的興起確實吸走了一部分 NFT 市場的投機熱度，但目前仍然持有 NFT 的人並不急於出售，市場供應稀少，只需一小波熱潮就能帶動整個勢頭。Azuki 即將推出 AnimeCoin，而其他頂級項目也可能效仿，這些都可能成為 NFT 市場回暖的催化劑。
根據 Cryptoslam 數據，過去 30 天 頭部 NFT 交易量、交易人數均實現了較大幅度反彈，這也許是一個信號，NFT 的復甦正在悄然發生。
NFT 和 memecoin 各自滿足了市場中不同類型的需求：NFT 代表了身份、收藏和長期價值的象徵，而 memecoin 則代表了短期高收益和集體情緒的宣洩。每當市場情緒高漲，投機需求激增時，memecoin 就以其易於理解、低門檻且高流動性的特性吸引大量資金流入，成為炙手可熱的焦點。然而，當投機熱度逐漸退卻，投資者開始重新關注長期持有價值時，NFT 憑藉其藝術性、稀缺性以及社區共識，重新回到市場的視野之中，成為投資者追逐的對象。
這種週期性的交替，也受益於資金和注意力在不同資產類型之間的輪動。當 memecoin 的熱潮達到頂峰時，流動性和關注度會逐漸流出，而 NFT 市場則能夠利用這段空檔期，通過創新項目或者引入新的功能來重新積累用戶的興趣。因此，NFT 與 memecoin 並非完全的此消彼長，而是通過交替吸引市場注意，滿足不同週期中投資者的需求，從而實現了交替輝煌。理解這一邏輯，可以幫助投資者在市場波動中更好地調整策略，把握住每一次輪動帶來的機會。
結尾：輪動中的新機遇
從 GameFi 的強勢反彈到 NFT 潛在的復甦，我們可以看到加密市場的特性在不斷重塑：資金、熱點、敘事邏輯，所有這些元素不斷地流動與更迭，形成了不同板塊的週期性興衰。GameFi 在經歷了低估值和沉寂後，憑藉技術生態的逐步完善與獨特的敘事，再次成為市場焦點。而 NFT 和 memecoin 也在輪動中找到各自的市場機會，滿足不同投資者對短期投機與長期收藏的需求。
加密市場並非單一路徑的成長，而是一個多維度的輪動遊戲，每個板塊在特定的市場週期中都可能成為下一個爆點。未來的投資者應學會從這些變化中尋找規律，在每一個輪動節點中，及時發現新的機會，從而在變化中捕捉增長的紅利。在 GameFi、NFT 和 memecoin 等賽道不斷演化的過程中，誰能理解輪動背後的邏輯，誰就有機會引領下一個市場的爆發。
