Chainfeeds 導讀：
加密分析師 Willy Woo 表示目前 MicroStrategy 唯一的清算風險是其發行的可轉換債券。
文章來源：
https://x.com/woonomic/status/1861810991614545980
文章作者：
Willy Woo
觀點：
Willy Woo：目前我所能看到的唯一清算風險是其發行的可轉換債券：1）如果可轉債買家在到期前沒有轉換成股票，MSTR 就不得不出售 BTC 來償還債務持有人。2）如果 MSTR 在 5-7 年內沒有超過 40% 的增幅，就會發生這種情況（根據每種債券而異，見下表）。基本上，要麼 MSTR 與 BTC 的關聯失敗，要麼 BTC 失敗。還有些其他不同程度的風險：1）競爭風險，其他公司抄襲複製，降低 MSTR 相對於資產淨值的溢價；2）美國證券交易委員會（SEC）干預未來購買的風險，降低 MSTR 相對於資產淨值的溢價；3）富達和 Coinbase 的託管風險；4）美國國有化風險（扣押 BTC）；5）Saylor 關鍵人物風險；6）MSTR 運營風險。【原文為英文】
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