隨著近日 AI Meme 板塊的興起，AI+Trading 成為了熱議話題，那麼 AI 將如何改變加密貨幣的交易邏輯呢？
主持人：Anderson Sima, Foresight News 執行主編
嘉賓：WOO COO Willy Chuang、Kaito 創始人 Yu Hu、零 X 乾貨鋪主理人 大橙子
主持人：請三位嘉賓介紹一下自己及所在的項目。
Willy Chuang：我是 Willy，目前是 WOO 的 COO。我給大家介紹一下 WOO，我們是一箇中心化交易所，同時還有一個去中心化交易所叫 WOOFi，所以 WOO X 和 WOOFi 兩個是我們的核心產品。我們大約三年前開始，專注於專業交易者，因為團隊的背景大部分是從傳統金融出身，同時對於交易，尤其是高頻交易，還有做市都有很深的理解，而且也有多年的經驗，大多是從華爾街出生的，所以我們對於市場的情況有自己的見解，還有比較優秀的交易能力和技術能力，以及完備的基礎設施。所以當時我們就想做一款對於專業交易者特別友善的產品，WOO X 就誕生了。之後我們開始把產品做的更加全面，對於各種用戶的需求都做了很多的改進和調整。
目前我們產品一天的交易量大概是 10 億美元，而主要的產品以合約為主。產品大部分的用戶其實來源於歐洲，這一年我們開始努力去做 APEC 市場。最近我們剛剛推出了 Social Trading 功能，而且很成功。我們也是第一個推出了反向帶單的功能，當初發佈後市場的反響非常好。這次有幸與 Kaito 合作，推出了 George AI 自動交易的 AI 機器人來運營我們的 Social Trading 功能，通過 Kaito 的社交信號來組成交易策略。這是我們一直以來希望能不斷推出創新的產品，而不是按部就班地只做一箇中心化交易所，我們希望讓我們的平臺變得好玩。同時解決用戶痛點，變得更加友善。
簡單說一下去中化交易所，它的核心產品是跨鏈交易，現在支持 12 條鏈，包括 Solana 到 EVM，所以我們一直以來在 DeFi 上面更多的可能沒有直接面向有很多的交易量來源像 1inch ，而是其他的 aggregator 給到我們這邊來，我們幫他去 settle 並且完成他們的交易。
當然 WOOFi 的話，我們也有一個 staking program 是針對我們的 WOO token，WOO token 在幾年前就已經發布，並且在各大交易所都有上幣，包括幣安、OKX、Bybit 等，各式各樣的去中心化交易所都有合約現貨。WOO token 大概最近排在 150 名左右的市值。我們也很注重對 WOO token 的生態建立，也有很多的投資從 WOO token 的角度來出發，我們也在積極的去打造生態的完整性。這就是大概物的情況，同時我們早期也是幣安投資的項目，一直以來我覺得都發展的特別好。
Yu Hu：大家好，我是 Kaito AI 的創始人。我在傳統金融領域從業大概 10 年左右，主要以交易為主。在創立 Kaito 之前，我在一家對沖基金工作了大約 5 年，當時主要是交易股票。從 2017 年開始，我個人對加密貨幣產生了濃厚的興趣，並在平時工作之餘也會進行一些加密貨幣的交易。
後來逐漸發現，在傳統金融中我所使用過的好用的金融工具，在加密貨幣市場中都還不存在，尤其是信息非常割裂，很多東西都無法在傳統的搜索引擎上找到，比如谷歌或其他一些搜索引擎。同時，在推特上尋找信息也非常困難。因此，我當時就想到自己出來創建這樣一款基於搜索引擎的產品，這其實是一款科技含量非常高的產品。所以，我去找了我之前的朋友，他們從臉書和亞馬遜離職後，我們共同創立了這款基於搜索引擎的金融產品。
大概在兩年半前，我們一直都在專注於搜索引擎的搭建。直到今年年初，我們首次發佈了產品。最初的時候，主要是像以太坊基金會、Pantera、Grayscale 這些比較硬核的研究機構在使用，他們也是我們早期的客戶。之後，我們逐步將基於搜索引擎的交易指標開發出來，並在市場上引起了較大的反響。
從今年年初開始，我們一步一步地發佈了一些新功能，比如主持人提到的關於注意力的指標，還有我們關於輿情的指標，以及如何通過推特上的重要 KOL 的跟蹤信息去挖掘項目的指標等。這些功能為我們打開了一個巨大的市場。從年初到現在，我們大概增長了 70 倍左右，現在有 500 家以上的機構在使用我們的產品，當然也有一些硬核的個人交易者在使用。
大家使用我們產品主要有幾個方面。一個是做基礎研究，通過搜索引擎查看誰在討論什麼，從信息層面可以非常快速地幫助大家檢索。我們其實已經收錄了推特、Discord、Telegram 以及所有的智力平臺、博客，包括 Twitter Space 等各種信息。並且，我們通過 AI 技術將這些信息轉化為有用的指標。
另一方面，也有很多人使用我們的注意力產品或指標，比如比較某個 Meme Token 的市值和注意力之間的比值，或者跟蹤哪些 Token 是現在大家討論比較多的，以便在早期時進入。這些我稍後會繼續與大家分享更多。
當然，也有很多人通過我們的追蹤數據去發現一些早期的項目，或者 VC 發現一些早期的投資標的。所以，現在我們有各種各樣的使用場景。如果我們往後看，Kaito 會做更多偏向社區的產品。我們現在有一個非常有凝聚力的機構社區，但我們希望在未來能有更強大的基於散戶的社區。因此，我們之後的很多產品都會將我們的交易指標帶給所有的普通散戶群體。
這次，我們與 WOO 合作推出了 George AI，讓所有人都能間接地接觸到 Kaito 的所有交易信號，並在這個基礎上獲得市場洞察。
大橙子： 大家好，我是大橙子。我較早地進入了 Crypto 領域，具體來說，是在 2013 年通過 XRP 的搬磚交易，從海外交易所到國內交易所的搬運工作，正式進入幣圈。自那以來，我不斷地在幣圈中學習，如今應該勉強可以算作一個半專業的交易員。不過，我主要專注於套利交易，而在帶單方向的 CTA 等領域涉足較少。值得一提的是，即便是 DeFi 的一些玩法，本質也離不開套利交易。
今天，我其實是抱著學習的心態而來的，因為這個話題和板塊在我們這個圈子裡還相對新穎。雖然可能已經有了一些成熟的產品，但我希望更深入瞭解，並且我也有一些自己的疑問。
我認為 AI 是我們未來必須要學習的內容。AI 類的工具在輔助交易方面，無疑將成為每個交易員不可或缺的助手。最近，以太坊的表現較為強勢。如果沒有一些工具來協助分析，我們可能難以理解其背後的原因。但如果有 AI 工具能夠幫我們進行輿情的整理和分析，我們就會發現，原來是因為特朗普上臺後 SEC 主席的更換，使得市場認為以太坊 ETF 可能支持 Staking，並將收益分配給用戶產生了預期。這只是一個例子，但它足以說明 AI 在交易中的潛力。
我認為，AI 可以在 CTA 方面幫助我們進行價格預測，也可以輔助我們確定主觀交易方向。此外，在幣種之間的匯率互換方面，AI 也能發揮重要作用。輿情分析、信息收集等功能，更是 AI 在未來交易中不可或缺的組成部分。因此，我認為 AI 是一個非常好的未來工具，是每個交易員未來都必須要掌握的。同時，我也期待能夠利用 AI 來優化我們自己的交易模型，進行迭代升級，以更好地適應市場的變化。
主持人： AI 技術和加密交易該如何結合呢？
Willy Chuang：我想先與大家分享一個我們與 Kaito 合作的故事。這大約發生在今年的 8 月份。當時，我們正從生態投資的角度審視所有的 AI 項目，並著手進行整個 AI 項目的梳理與規劃。Kaito 無疑是一個引人注目的存在，特別是考慮到他們強大的投資人背景。因此，我們主動聯繫了 Kaito 的團隊，並開始了深入的交流。然而，在交談中我們得知，他們已經完成了大量的融資，並非我們的直接投資對象。但這並未阻止我們思考如何與 Kaito 展開合作。
在考慮使用 Kaito 的產品時，有一個點特別吸引我們，那就是針對我們自己的 WOO Token 的管理。WOO Token 的管理其實是一項相當複雜的任務，我們為此付出了大量的努力。其中，有一項工作就是研究 WOO Token 的注意力經濟效應。我認為，人的認知專注力是有限的，非常有限。比如，當被問及能說出多少個奢侈品牌時，大多數人可能只能列出 10 到 15 個。同樣地，在加密貨幣領域，大部分人每天真正會去關注的代幣和項目數量也是有限的。此外，還要考慮到板塊輪動、傳統金融與加密貨幣市場的不同情況等各種因素。在推特、Discord 等社交媒體上，信息更是紛繁複雜、令人眼花繚亂。
當時，我們正在思考如何提升我們代幣在注意力經濟方面的競爭力。而 Kaito 為我們提供了大量有價值的數據，如今 Kaito 的數據成為了我們內部 PR 和品牌部門進行評估的重要參考。在新加坡的 Token 2049 大會上，我與 Yu Hu 會面，當時我們並沒有太多的想法，只是感覺 Kaito 的信號非常好，並且他們自己也做了一些回溯測試。於是，我們決定將這個想法付諸實踐，開發一個 AI 交易機器人，並將其與我們的 Social Trading 相結合。經過兩個月的努力，這個產品終於誕生了。
說到我們想解決的問題，其實帶單產品是我們當初設計這個項目的底層邏輯。進一步思考，你會發現帶單者（我們稱之為 LT）主要是進行主觀交易。從數據層面來看，他們的交易波動很大，回撤也很高。在市場波動大的時候，如果市場向好，所有人都賺錢；但如果市場不佳，跟單者也會遭受損失。而且，這些主觀交易者很難準確捕捉板塊輪動，比如深度分析 DePIN、DeSci 等細分領域，或者更早之前的 BTC 生態。
當時我們覺得，通過 Kaito 的信號，我們可以很清晰地捕捉到市場的注意力所在，進而將這些注意力轉化為交易策略。這對於用戶來說無疑是一個極具吸引力的選擇。我們為用戶設定的交易範圍相對保守，儘量保證高收益，讓大家的收益（pnl）和投資回報率（RIO）都相對較高。
在發佈這個產品時，我們還想讓它更具趣味性，於是讓 George AI 與幾位真實的主觀交易者進行對抗和比賽。從數據上看，雖然有人擔心未來的 KOL 會被 AI 取代，但現在很多 Agents 在推特上自發互動。還有人認為 AI 的視頻和圖像生成技術可能會取代 KOL。但我認為，人與人之間仍然有著深厚的情感聯繫。
最終我們發現，通過這個活動，主觀交易者吸引的資金量超過了 George AI，但 George AI 的整體表現卻優於主觀交易者。這是一個非常有趣的現象。這個活動可能會持續 30 天，我們將持續關注結果。但我們最終希望這個 AI 能夠成為我們 WOO 在 AI 領域發展的第一步，與 Kaito 攜手合作，共同推出這款產品。
Yu Hu：首先，讓我從個人背景談起。在加入 Kaito 之前，我在 Citadel 對沖基金工作了五年多。Citadel 實際上是美股市場上最大的做市商之一，非常熱衷於利用人工智能技術開發各種量化交易策略。因此，在傳統金融市場中，AI 交易已經相當普遍，並且不同的策略有著各自獨特的發展方向。
然而，在加密貨幣市場中，一個引人注目的特點是它與傳統的股票交易存在顯著差異。加密貨幣市場是一個情緒主導的市場。長期以來，我深信，在這個市場中，如果你能擁有最優質的數據，並啟動基於情緒的交易策略，其效果將遠超傳統股票市場。儘管情緒在傳統股票交易中也扮演著重要角色，但在加密貨幣這一情緒主導的市場中，其影響力無疑更為顯著。
從我們的角度來看，關鍵在於如何從海量的信息中提取出有效的交易信號。這無疑是一個充滿挑戰的任務。以推特為例，上面充斥著大量的噪音、報道和機器人發佈的各類信息，信噪比極低。為了從語義上理解每一條推文，我們需要考慮推文的發佈者及其歷史行為的影響力等因素。
因此，這背後涉及到一個龐大的數據體系建設，包括數據的索引、清洗、理解以及整個數據體系的搭建。只有在此基礎上，我們才能創建出有用的交易指標。由於我們團隊本身就具備推特背景，因此在審視這些交易指標時，我們總是以批判性的眼光來評估它們對市場的有效性。
在項目早期，我們就發現了許多交易策略。例如，在與 Willy 討論時，我們向他展示了 Solana 的交易指標，以及以太坊和 Solana 之間的情緒對比。在去年以太坊和 Solana 之間發生的三次極端情緒對抗中，每一次都伴隨著兩者匯率的極值。這些現象都在市場上得到了很好的反映，從而增強了我們開發交易信號策略的信心。
接下來，我想從技術層面與大家分享一下我們是如何實現這一策略的，以及其中遇到的一些難點。至於我們為何要做這件事，我認為有兩個主要趨勢。
首先，未來人與機器之間的關係將是分工合作。有些事情人類會做得更好，比如 Willy 提到的 KOL 與人之間的關係。但有些事情上，機器的性能將遠遠超過人類，比如我們現在正在做的用機器來衡量情緒。因為人類無法閱讀每一條信息，也無法完全擺脫主觀情緒的影響，更難以進行量化分析。對於大多數 Meme 交易來說，很多人無法及時感知到 Meme 的熱度變化。而機器則能實時捕捉並量化這些情緒變化。因此，在交易和互動等方面，人與機器之間的分工合作將是大勢所趨。
另一個趨勢是，無論是交易還是其他活動，都將朝著更簡單的方向發展。我記得在今年 8 月份的時候，我提到過一個有趣的例子。在美國，現在有一個叫敘事交易的 DEX，它讓人們無需研究複雜的功能或財報，就能投資 AI。在加密貨幣市場中，很多人也有類似的想法。他們不知道哪個 Meme 值得投資，於是買了幾個後就不再關注。如果他們能進行一些更簡單的操作，比如跟單 George AI 等，那麼對於大多數人來說，這將更容易管理、理解和操作。
這也是未來的一個重要趨勢，即讓一切變得更簡單。人們可以更容易地表達自己的觀點，而無需花費大量時間去研究每個 Meme 的持倉、趨勢和注意力。我們也深信這是未來的一個巨大趨勢。因此，當 WOO 找到我們時，基於這兩點考慮，我們非常願意進行這樣的合作。我們認為這是行業未來的一個重要發展方向。
大橙子：我目前使用的工具包括 Nansen 和 Glassnode 等，我都已付費使用，而 TradingView 這類工具是我日常必備。我實際上構建了一個個人的交易面板，在這個面板中，我期望程序員能夠整合我所需的關鍵數據。舉例來說，我當前面板上已包含諸如幣安 U 本位合約量、主流幣種的訂單簿深度，以及期權數據等。
值得一提的是，我始終認為期權的大宗數據往往具有反指意義。比如，當有一筆大宗的賣空數據出現時，做市商接手後，他們可能會通過買入看漲期權（call）並在合約市場中做空來對沖風險。這在我看來是一個連貫的市場行為，但對於個人交易者來說，分析這些數據往往存在滯後性，並且每個市場動作可能都在其他地方引發連鎖反應。例如，Deribit 上的某個動作可能會影響到 Coinbase 的 USDC/USDT 交易對，因為資金的流動也會對市場產生影響。我所面臨的數據複雜性在於，我的面板上集成了多達十幾個不同的數據源，涵蓋了鏈上總鎖倉量（TVL）、穩定幣的流通量等多個方面。
我一直想探討的是，是否存在一個 AI 工具能夠接收目前由程序員整理好的這些數據，並通過數據模型分析其中的關聯性。結合歷史走勢來看，我相信這些數據之間必然存在某種關聯性，而這種關聯性對於主觀交易以及量化交易策略（如 CTA）的制定都具有重要意義。然而，目前我每天仍需手動分析各個板塊的數據，儘管我能夠評估出一些簡單的關聯，但要深入挖掘這十幾個數據源之間複雜的相互關係，並形成一個系統化的方法論，對我來說仍然是一個挑戰。
我期望能夠將收集到的所有數據交給 AI 工具，讓它幫我分析其中的觀點和關聯性，包括歷史上的回溯關聯性。當然，如前幾位嘉賓所言，媒體的分析、市場熱度等因素也是不可或缺的。特別是在 Meme 幣和山寨幣的炒作中，社群往往成為散戶獲取信息的主要渠道。而現在，有了 AI 機器人的幫助，我們可以收集到更多來自國外社區和推特的信息，以及各個交易所的公告和關鍵字。通過單元模型分析這些信息，我相信未來這將成為每個交易者都會使用的工具。因此，我認為 AI 工具在交易中的應用至關重要。在交易的各個環節中，每個人都應該有自己的 AI 使用策略和方向。
主持人：AI 掘金 Meme 是否可能？
Willy：我個人的觀點是這樣的，我們將用戶的 Journey 分為三個部分。第一部分是 Onboarding，即如何利用 AI 的能力，將更多的用戶引入 Crypto 領域。第二部分是 Discovery，正如大橙子老師所提到的，這包括各種交易信息，以及 Kaito 正在做的 Social Signals 等。如何將這些信息整合起來，為交易者或團隊提供更好的交易支持，是我們需要思考的問題。第三個部分是執行，這實際上是一個新興的領域。從大約去年開始，AI 的發展經歷了幾個階段，從 ChatGPT 到大語言模型，再到更早的自動化工具。然而，那些早期的自動化工具並不具備智能性，它們只是在預設的框架內執行操作，無法自我優化邏輯。直到大語言模型和 ChatGPT 的出現，AI 才開始具備邏輯能力。
現在，我們進入了所謂的 Agents 時代。像 Goat、Virtual 等各式各樣的 Agents 已經在策略上進行了搭配，它們不僅能夠擴大模型的影響力，在社交媒體上活躍地發文、與不同賬號互動，還具備了自主交易的能力。Agents 的框架正在逐漸成型，這正是我們之前提到的第三步——執行。它能夠將我們想要做的事情落地實現。但目前，最大的問題仍然是各個協議或系統之間尚未打通，大家還沒有能夠真正開放自己的能力。但我認為，這一天很快就會到來。因為除了執行交易，Agents 還能進行自我演練和創新。
當這一切成為可能時，我們將迎來真正意義上的 Trading Copilot。Trading Copilot 可能會徹底改變交易的風險管理、安全性和個性化體驗。在交易過程中，我們可能不再需要關注那麼多複雜的信息和深度學習。從 DeFi 層面來看，原本需要十幾個步驟的操作，現在可能只需要一個意圖形式，通過 Agents 在底層與智能合約進行交互即可完成。然而，目前仍存在一些問題。首先，我認為 API 還不夠成熟。其次，從數據中我們需要確定信息的真實性，比如比特幣的價格是否真實，這個價格來自哪裡。在簡單的價格查詢上，這可能不是問題，但在 Meme 層面，事情就變得複雜了。因此，是否存在出錯的可能性？
在 Crypto 領域，人們都是用真金白銀進行嘗試的，而不僅僅是信息層面的交流。所以，這些問題可能會非常棘手。不過，我個人認為這個趨勢不太可能停下來，而且可能會呈現翻倍的增長。尤其是 Meme 與 AI 的結合，我認為是目前最優的集合。一方面有代幣的激勵，另一方面具備完全自動化的能力。這兩者結合在一起，從 Kaito 的看板上就可以看出，它們已經吸引了 Crypto 行業超過 50% 的注意力。因此，我認為這個趨勢不會停止，但也會有很多項目在這個過程中被淘汰。只有那些能夠真正做出產品、解決用戶問題、讓用戶有更好的體驗的項目才能生存下來。而那些只是發佈很多代幣、追求代幣價格增長但整體趨勢不佳的項目，可能會對行業發展產生一定的負面影響。這是我的個人看法。
Yu Hu：首先，我想從一個大方向來談談 Meme 賽道與 AI 的結合。近期，Meme 的關注度顯著提升，從年初的大約 5-10% 持續攀升至現在的 15-20% 左右。與此同時，AI 的關注度更是高達 30%。因此，AI 與 Meme 的結合無疑是一個極具潛力的賽道，佔據了 Crypto 領域近半的關注度。
年初時，我們曾指出 Meme 在 Crypto 市值中僅佔 2%，而今天這一比例已升至約 4%，儘管相較於其關注度 15-20% 仍有較大差距。這表明 Meme 市場雖小，但備受投資者青睞，資金流動頻繁。因此，我們依然看好 Meme 在這一週期內的表現。
接下來，我想分享一些微觀層面的觀察。當前，眾多數據平臺如 Nansen 等都在追蹤 Meme 交易。在人和機器的分工上，我們可以清晰地看到兩者的優勢所在。在文化或 Meme 層面上，人類的判斷力遠勝於機器。例如，當 Clanker 發佈一個 Santa Meme 卻意外變成 bug 時，或 PNUT 等充滿梗的 Meme 出現時，機器無法像人類那樣迅速捕捉其背後的文化意義和趣味性。然而，在交易層面，機器則展現出強大的優勢。當 PNUT 等 Meme 的關注度持續下降時，機器能夠基於數據信號做出更為準確的交易決策，而人類則可能因主觀判斷而忽略這些信號。
此外，我們還注意到，在 Meme 市場中，KOL 具有舉足輕重的地位。他們通過控制注意力經濟來引領市場潮流。例如，Murad 在 Token 2049 的演講後引領了一波 Meme 熱潮，而最近則有一批新的 KOL 引領了 AI Meme 的潮流。這些 KOL 之所以重要，是因為他們掌握了注意力經濟的命脈。
在追蹤 KOL 持倉和關注新項目方面，機器也展現出了強大的能力。它們可以實時監控 KOL 的持倉和關注動態，幫助投資者快速瞭解項目的歷史背景、來源和關係網絡。例如，當 ai16z 剛出現時，機器就迅速捕捉到了 a16z 創始人 Marc Andreessen 的關注，為投資者提供了寶貴的信息。
然而，在獲取外部信息和應對黑天鵝事件方面，人類則更具優勢。例如，ACT 上線幣安等事件是機器無法預測的，這需要投資者根據當時的市場輿論、幣安領導層的決策和風向等因素進行綜合判斷。在這樣的一個過程當中，我覺得最好的一個方式就是去把人和機器的這兩個的分工做得非常的明確，發揮各自擅長的地方，從人的視角可以去非常好的去把一些軟性的東西進行理解，比如說一個 Token 剛出來，你去理解它的敘事，去理解它的背景，文化層面上的東西，這個是人會做的好的。
但在任何一個時候對市場的一個判斷，或者是對於這些外部性的一些東西的判斷，這個也是人做的比較好。 但比如說大量的情緒的指標，或者是說一些追蹤的指標，就是一個 Token 的市值變得比較大的時候，在注意力經濟非常決定這個 Token 的走勢的時候，這個時候往往機器做的比較好。
大橙子：我說一些 AI Trading 在未來會面對的一些問題或者挑戰，AI Trading 其實可以理解成人工智能量化，一般量化會有的問題，其實 AI 可能也會有，比如說第一點就是信號源的質量和多樣性。量化其實有這個問題，就是不斷的需要交易員去把信號完善迭代。
比如 CTA 它一直需要迭代，我覺得即使是 AI Trading 可能也會有這個問題，只是說同樣一個信號，它可能分析和收集數據的能力更強一點，但是不同的一些信號的迭代，我覺得還是有待於人為去調整模型的。
第二點我覺得是一些黑天鵝事件的規避上， CTA 策略最怕的就是模型以外沒有預料到的東西，我覺得 AI Trading 可能也會有這個問題，需要觀察屆時 AI 的應變能力是怎樣的。
第三點應該就是計算所需資源的問題了，因為畢竟是 AI Trading，維護 AI Trading 是不是要花費大量的成本，那麼跟你的策略產生的收益是不是對等？
主持人：對於未來市場行情的展望是怎樣的？
Willy：對於短期波動，我認為當前的大環境並未給出太多明確的評論。然而，從長期來看，我還是持樂觀態度的。這主要基於以下幾個原因：首先，儘管貿易戰帶來了諸多不確定性，但大環境整體上仍然是積極的。從傳統的金融數據來看，歐美國家的經濟狀況依然穩健，許多核心科技產業仍在持續發展。此外，AI 領域的年度增長率預計將高達 16%，2025 年市場規模將達到 2,400 億美金。這些數字無疑表明了科技產業的強勁投資驅動力。
在加密貨幣領域，我觀察到市場目前呈現出一種兩極分化的趨勢。一方面，以 Meme 為代表的注意力經濟、文化驅動和社區力量正在崛起，吸引了大量關注。
另一方面，一些相對成熟的項目，雖然可能不那麼引人注目，但其在收入、應用以及 TVL 等指標上表現穩健。我認為，市場會在這兩個極端之間尋找機會，流動性也會向這兩個方向聚集。而處於中間地帶的項目則可能面臨較為尷尬的局面。
就目前來看，那些具有基本面優勢的項目方尚未在 2024 年充分展現其價值。但我認為，到了 2025 年，這些項目的潛力可能會逐漸顯現。當然，這只是我個人的觀點，僅供參考。
Yu Hu：我對後市是看好的，這主要基於當前週期中兩個頗為特殊的事件。首先是 ETF 的獲批，這一事件在今年年初便引發了一波提早的、反常態的市場拉動。這一波行情的催化劑，可以追溯至特朗普上臺時所帶來的全球性政策利好，為市場注入了強勁動力。
回顧上一個週期，美聯儲的大規模放水政策無疑是一個重大轉折點。而這一次的週期尚未完全展開，其中最為關鍵的決定性因素，將是風險資產的走勢。從歷史經驗來看，通常在首次降息後的 6 至 12 個月內，市場會經歷一個滯後期。因此，我們目前尚未步入這一關鍵窗口。
當然，除了上述因素外，還有其他一些值得關注的變量。例如，FTX 事件後所涉及的補償款項，預計將在明年一季度開始逐步發放。儘管這一話題如今已逐漸淡出公眾視野，但從中期角度來看，它仍將對後市產生積極影響，進一步堅定了我對後市的樂觀預期。
大橙子：我認為，在 2025 年 1 月 28 日之前，市場整體行情應該是相對平穩的。今天的回調主要是因為均線距離過遠，且市場已經連續上漲多日，回調是符合技術面需求的。目前市場可能會在日均線附近進行盤整。對於那些一直等待入市的投資者，我建議可以等到市場迴歸到均線附近時，考慮買入一些大市值幣種。
如果你目前持有多單並面臨壓力，而你又打算繼續持有，那麼我建議你可以考慮每天購買末日期權，特別是末日的看跌期權（put）。這樣做的原因是，你可以為自己的多單提供一些保護，以應對可能出現的市場大跌。由於末日看跌期權相對便宜，你可以在不顯著增加成本的情況下，增強持有多單的信心。
此外，關於 Meme 幣，今天 CZ 在推特上發表了看法，大意是他不看好 Meme 幣的現狀。我認為，Meme 幣的歸宿很大程度上與幣安等交易平臺息息相關。如果幣安等平臺的上幣預期發生變化，Meme 幣的短期前景可能會受到較大影響。因此，在當前環境下，我建議投資者可以更多地關注主流幣種，並考慮進行幣本位的 Restaking 或幣本位的增收策略，以實現更穩健的投資回報。
