比特幣價格上漲至歷史高點100,000美元,使投資者的持有量獲得了極高的利潤,導致供給出現了強烈的再分配。一些風險指標正在上升,並出現謹慎訊號,而實際利潤和融資利率開始降溫,暗示即將進入一個積累階段。
比特幣：成本基礎分佈
比特幣成本基礎分佈有助於透過跟蹤供給再分配來確定投資者的需求區域和興趣。當市場進入價格發現的早期階段時,這一點尤為重要,因為價格的上下邊界尚未完全形成。
- 一個顯著的供給叢集正在87,000美元至98,000美元的範圍內形成,表明這些價位水平存在關注度和交易活動。
- 然而,在價格上漲至87,000美元的過程中,交易量非常有限,形成了一個"空白"區域。
目前,市場正在尋求買賣雙方在當前交易範圍內的平衡點。但是,如果價格下跌到87,000美元以下的"空白"區域,那裡缺乏供給支撐,仍存在相當大的風險。
比特幣：供給中獲利比例
供給中獲利比例(PSIP)指標可以幫助我們分析市場週期,基於未實現利潤的供給比例。這提供了關於潛在拋售壓力的深入見解,因為持有未實現利潤的投資者通常有動力進行獲利了結。
PSIP被劃分為四個風險等級:
極高風險: PSIP > 90%,高於歷史平均水平一個標準差。- 高風險: 75% < PSIP < 90%,略高於歷史平均水平。
- 低風險: 58% < PSIP < 75%,低於平均水平但仍高於較低區間。
- 極低風險: PSIP < 58%,低於歷史平均水平一個標準差。
當PSIP超過較高區間時,通常與牛市行情的興奮階段相吻合。最近的價格上漲已將PSIP推入了興奮階段,意味著市場處於極高風險()區域。
比特幣：未實現利潤/損失淨值
未實現利潤/損失淨值(NUPL)指標衡量市場未實現利潤或損失的總額,以市值的百分比表示。這是一個提供市場心理狀態洞見的工具,基於未實現利潤或損失的程度。
與供給中獲利比例(PSIP)相比,NUPL提供了更深入的未實現利潤規模洞見。該指標反映了投資者情緒,從樂觀到興奮,再到恐懼。
當價格突破88,000美元時,NUPL進入了極高風險區域。這表明市場正持有鉅額未實現利潤,這是興奮狀態和風險上升的跡象,因為投資者傾向於出售以實現利潤,從而導致拋售壓力增加。
比特幣：實現利潤/損失比率
實現利潤和損失比率(RPLR)衡量鏈上實現利潤和損失事件的比率。這是一個重要的工具,可以評估投資者在比特幣觸及100,000美元時的行為變化。
RPLR目前已進入極高風險區域,表明獲利了結活動正占主導地位,且強度很大。大部分幣被以利潤出售,在當前的價格發現階段創造了大量的市場供給。這可能會在新的需求必須吸收這些供給以維持上漲趨勢時,給價格帶來壓力。
比特幣：散戶投資者(0-10,000美元交易量)需求30天變化
散戶投資者需求的30天變化率已達到2020年以來的最高水平,表明散戶投資者對比特幣的興趣不斷增加。
這種散戶投資者興趣的劇烈增加可能部分解釋了當前強勁的需求,即使長期投資者開始獲利了結。
歷史表明,散戶參與度的大幅增加通常預示著區域性頂部的出現。但它也突出了市場參與度的增加,這與機構投資者的關注相結合,可能會產生持久的積極動力。
當比特幣進入橫盤整理階段時,散戶投資者的需求可能會隨時間而逐步減弱。
比特幣可能會在一段時間內繼續波動,經歷小幅調整,然後再次上漲,突破重要的心理關口$100k。突破這一價位可能會激發散戶投資者的需求,有望推動市場進入一個興奮的階段。
在這個階段,密切關注散戶投資者和機構投資者的互動非常重要,因為散戶投資者的強烈參與通常反映了市場的高度樂觀情緒,而機構投資者的關注則為持續動力提供基礎。
總結
當收益/風險指標達到高風險區域時,意味著市場面臨著投資者套現獲利的巨大壓力。在這種背景下,市場參與者需要謹慎應對可能出現的短期調整,尤其是當大量供給持續釋放到市場時。
比特幣市場正在努力尋求平衡,目前$88k被確定為當前供給密集區的基礎。
那麼大家認為接下來的市場會是怎樣的呢?期待在2024年第50周的Onchain報告中,在Coinmoi網站上看到這段時間內各項指標的變化情況。
這篇文章《比特幣Onchain週報49/2024:創歷史新高後的走勢》最先發佈於CoinMoi。
