里程碑

執行摘要

• BTC價格在2024年12月5日首次突破10萬美元大關,經過5,256個交易日,市值一度短暫超過2萬億美元。
• 自創立以來,礦工已累計獲得710.49億美元收益,反映了網路的強大安全性和經濟激勵。
• 該網路已處理11.2億筆交易,結算總額達13.125萬億美元,經過實體調整後的資料更清楚地反映了真實的經濟活動。
• 對各個群體持有的供應量的細分分析突出了BTC所有權的廣泛分佈,從散戶投資者到機構級持有者。

本週的新聞通訊探討了BTC從創世區塊到突破每BTC10萬美元大關的非凡歷程。2024年12月5日,BTC首次達到這一里程碑,用時三天實現日線收盤價超過10萬美元。

本報告探討了BTC網路及其經濟基礎的演化,追溯了從零到這一突破性成就的令人難以置信的道路。

市場擴張

BTC已有5,256個交易日的活躍價格,從幾分錢漲到10萬美元。這一歷程包括72個正月線(包括2024年12月),平均漲幅37.4%,以及71個負月線,平均下跌-14.2%。

這反映了牛熊市場之間的迷人平衡,以及在最重要的價格上漲時期出現的著名正偏斜。

截至12月5日,共有19,791,952個BTC被開採,佔最終2100萬供應上限的94.2%。BTC市值也曾短暫超過2萬億美元,並確實超過了貴金屬白銀的報告市值(約1.84萬億美元)。

在這個非凡的市場擴張期間,投資者在鏈上實現了1.27萬億美元的利潤和-5920億美元的損失(基於獲取和處置價格之間的差額)。這導致了750億美元的累計淨資本流入(已實現市值),突顯了在BTC網路整個生命週期中流入的巨大價值。

供應分佈

在總開採的BTC供應中,不同錢包規模群體的分佈情況如下:

• <0.001 BTC: 5,491 BTC (0.027%)
• 0.001–0.01 BTC: 42,683 BTC (0.216%)
• 0.01–0.1 BTC: 271,641 BTC (1.373%)
• 0.1–1 BTC: 1,077,839 BTC (5.446%)
• 1–10 BTC: 2,093,845 BTC (10.581%)
• 10–100 BTC: 4,306,780 BTC (21.761%)
• 100–1,000 BTC: 4,342,868 BTC (21.935%)
• 1,000–10,000 BTC: 4,693,216 BTC (23.716%)
• 10,000–100,000 BTC: 2,309,654 BTC (11.671%)
• >100,000 BTC: 647,934 BTC (3.274%)

值得注意的是,這些大規模錢包(持有1000個BTC以上)大多與交易所、ETF和MicroStrategy等大型機構實體相關聯。這些大型實體代表了數千到數百萬客戶和股東的集體所有權。

2024年12月5日,值得注意的總餘額包括交易所持有的180萬個BTC(佔供應量的9.1%)和美國ETF管理的110萬個BTC(佔供應量的5.6%),自2024年1月11日推出以來增長顯著。此外,礦工(不包括Patoshi)保留了70萬個BTC(佔供應量的3.5%),而美國政府財政部持有18.7萬個BTC(佔供應量的0.9%),反映了所有權在各個實體之間的廣泛分佈。

這些餘額也突顯了BTC託管的日益機構化和集中化,在個人所有權與推動流動性和市場穩定的更大規模聚合持有之間達到平衡。

網路演化

接下來,我們將關注BTC網路的演化,追溯BTC作為金融價值轉移系統自誕生以來的歷程。我們將探討推動BTC從實驗轉變為全球金融現象的里程碑、技術進步和採用趨勢,為其達到10萬美元價格里程碑鋪平道路。

自創世區塊以來,共開採了873,304個區塊,BTC達到10萬美元歷史價格的平均區塊時間為11.8分鐘。儘管當代平均區塊間隔由於算力增加而加快至約9.6分鐘,但早期年份的緩慢啟動是因為Satoshi高估了膝上型電腦CPU相對於初始難度的能力。

在同一時期,網路難度(以代表挖掘一個區塊所需計算努力的單位來衡量)也大幅增加。經過418次難度調整(不包括無調整期),網路難度已增加到446,331,432,498,125,300,000,000,反映了BTC安全性和計算能力的持續增長。

比特幣工作量證明(PoW)共識機制中的難度調整旨在維持大約每10分鐘出塊一次的目標狀態,無論網路算力如何變化。它會在每2016個區塊(約2周)動態調整挖礦難度,以與600秒的目標出塊時間保持一致。

網路算力已從128,185 hashes/sec飆升至超過804,407,834,059,443,100,000 hashes/sec,這是在比特幣達到10萬美元時的情況。累計來看,礦工迄今已計算約5.01 x 10²⁸個雜湊值。值得注意的是,總計算雜湊值的37%發生在2024年。

截至12月5日,礦工因其計算努力共獲得710.49億美元的收益,其中包括673.1億美元的區塊獎勵(透過鑄造新幣)和41.8億美元的交易費。這隻佔比特幣2萬億美元市值峰值的3.57%,可以說是對投入安全預算的巨大回報。

比特幣的交易量也經歷了非凡的增長。迄今為止,該網路已成功處理了11.2億筆交易(未經過濾)。

Glassnode的實體調整啟發式將被視為由同一實體(如ETF或交易所)控制的地址的活動進行合併。這過濾掉了內部轉賬,提供了更清晰的鏈上實際經濟活動的圖景。

使用我們對總交易量的實體調整變體,我們可以過濾掉約2.8億筆內部交易,留下840M筆真實的經濟交易。

以交易確認時的美元價值計算,比特幣網路累計處理了131.25萬億美元的交易量。應用實體調整後,過濾後的轉賬量為11.63萬億美元,僅佔總量的8.86%。

這反映了大部分交易量都是經濟性質的。然而,絕大部分的鏈上轉賬量可以與大型交易所和託管錢包管理相關聯。

結論和總結

比特幣達到每BTC 10萬美元的里程碑,不僅代表了一個價格里程碑,也見證了它從網際網路一隅到成為全球重要金融基礎設施的非凡歷程。自創世區塊以來,該網路已經飛速成長,市值達到2萬億美元,超越白銀成為第二大,並結算了131萬億美元的交易量,涉及11.2億筆交易。

該網路已向礦工支付了710.49億美元的收益,僅佔其2萬億美元市值的3%多一點,這反映了其投入成本的巨大回報。隨著算力接近歷史高點,以及分散的持有者群體,比特幣正處於有利地位,為其在世界舞臺上的日益重要的角色做好準備。

免責宣告:本報告不提供任何投資建議。所有資料僅供資訊和教育目的使用。任何投資決策都不應基於此處提供的資訊,您自己對投資決策負責。

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