在邁克爾·塞勒的領導下,微策略公司擴大了企業比特幣採用的邊界。
該公司擁有43.9萬枚價值約469.2億美元的比特幣,佔總比特幣供給量的2%以上。
微策略的比特幣戰略
這一進取性戰略鞏固了比特幣在企業金融中的地位,但也引發了對市場穩定性的擔憂。支持者認為微策略的行動是比特幣合法性的里程碑,但批評者警告這種集中持有的風險。
微策略將比特幣定位為主要的儲備資產,重新定義了企業財務的角色。與傳統的現金或低風險資產不同,微策略利用0%可轉換債券和股票銷售等金融工具推進比特幣的購買。
最近,該公司透過股票銷售籌集了15億美元,發行了380萬股,購買了1.535萬枚比特幣。平均價格為每BTC 10,386美元。
"這一戰略為微策略帶來了重要的先發優勢。" – 科恩股份指數基金經理亞歷山大·施密特在接受BeInCrypto採訪時表示。
該公司已成為比特幣投資代理人,為股東提供了對比特幣價格的槓桿敞口,而無需直接擁有加密貨幣。
但這種方法也存在風險。微策略的市場價值遠高於其比特幣持有價值,這取決於股票溢價。如果比特幣價值下跌或溢價縮小,就會產生脆弱性,施密特解釋道。
2024年,加密貨幣市場經歷了創紀錄的增長,比特幣在12月5日突破10萬美元大關。
這一飆升至少部分是由於對被提名為美國證券交易委員會主席的親加密貨幣人士保羅·阿特金斯的樂觀預期所推動的。2024年加密貨幣市場的價值幾乎翻了一番,從1月的1.6萬億美元超過3.8萬億美元。
越來越多的公司將比特幣納入其財務,這表明對數字資產的信任度正在增加。12月9日,領先的比特幣挖礦和數字基礎設施公司Riot Platform宣佈發行可轉換債券籌集5億美元購買比特幣。
一週前,Marathon Digital Holdings宣佈正在籌集7億美元以擴大比特幣購買。但微策略在這一趨勢中的主導地位引發了對市場穩定性的質疑。
區塊鏈技術領導者Blockstream也在穩步積累比特幣,並運營著比特幣財務部門:
"11月,我們建立了一個新的資產管理部門,作為幫助其他企業比特幣財務最大化比特幣投資收益的催化劑。我們預計將有更廣泛的採用,明年會有更多積極的訊息。" – Blockstream首席投資官肖恩·比爾在接受BeInCrypto採訪時表示。
比特幣在機構影響下能否保持去中心化?
微策略持有的43.9萬枚比特幣是一把雙刃劍。從積極的角度來看,該公司將比特幣正當化為戰略資產,激勵其他公司將比特幣納入其儲備資產。但這種集中也帶來了系統性風險。
"這種清算的可能性引發了對流動性和市場穩定性的擔憂。即使比特幣價格從目前水平下跌80%至1.8萬美元以下,微策略的持有量也將起到緩衝作用,免受即時的財務壓力。但這種情況將對整個市場產生更廣泛的影響。" – 施密特說。
歷史事件支援這一觀點:2024年,德國政府在5周內出售了5萬枚比特幣,導致價格下跌13%。儘管造成了干擾,但這一事件顯示了比特幣吸收大規模拋售的恢復力。
微策略的主導地位再次引發了關於比特幣去中心化的爭論。上市交易所交易產品(ETP)將所有權集中在少數主體手中,使情況更加複雜。
這些工具使傳統投資者更容易接觸比特幣,但施密特認為ETP針對不同的投資者群體,因此仍能保持一定程度的去中心化。
微策略的企業教訓
儘管微策略的進取性方法受到關注,但Block Inc.等公司選擇了更謹慎的道路。Block不依賴於債務融資,而是將比特幣相關收益重新投資於自有儲備金。
"公司可以使用現金儲備或運營收益直接購買，從而避免承擔金融風險和債務。這種策略可以最小化對市場波動性的敞口,同時建立更穩定的持有。例如,Block Inc.(前Square)將收益的10%再投資到金庫,這反映了一種平衡的戰略,根植於有機公司增長和財務基礎。"施密特解釋說。
探索採用的公司需要考慮風險偏好、財務結構和長期目標。個人持有者應專注於基本面。的稀缺性和去中心化特性是不變的。
"的基本架構,特別是去中心化和獨特的共識機制,意味著任何單一主體都無法控制其未來。微策略的影響力很大,但它只是不斷多樣化生態系統的一個參與者。持有者應專注於稀缺性、堅韌性和效用這些基本因素,這些都是不變的,因此應採取長期觀點。"比爾說。
與此同時,施密特建議採取多元化策略來緩解微策略行為帶來的風險。
"請密切關注管理層變更或主要股票出售等市場訊號。長期戰略很重要。經歷過無數50%以上的下跌。耐心會回報長期持有者。"他總結道。
微策略的戰略突出了企業採用的潛力和風險。這支援了的合法性並促進了機構採用,但也突出了集中持有在去中心化網路中的問題。
2024年加密貨幣市場的增長展示了數字黃金的抗壓能力和吸引力。然而,隨著更多機構進入這個空間,去中心化與機構參與之間的平衡將塑造的敘事。
