Chainfeeds 導讀：
真實日收益率約為 1.49%，質押一週才可回本。
文章來源：
https://www.odaily.news/post/5200606
文章作者：
Azuma
觀點：
Azuma：在 USUAL 的質押場景彙總，22037% 為 APY 收益，且官方明確提及將每日複利（automatically compounded every day）。以公式計算，APY 取 22037% ，n 取 365 ，得到的 APR 計算結果為 543.65% ，對應日收益率約為 1.49% 。可能有朋友會問，USUAL 的質押機制明明提供了每日複利的機制，為何要忽略掉？原因是在複利模式下，每日收益是會隨著時間線的拉長而逐漸增長的，而在評估短期收益狀況時，APR 數字實際更為可靠。以前文提到的「假設質押 10000 枚 USUAL，一年時間內每天預計可獲得 6037 USUAL」為例略作展開。如果真存滿一年，在收益狀況不變的情況下該計算結果的確成立，但實際上用戶質押 10000 枚 USUAL 後，並不會每天都等額收到 6037 枚 USUAL。真實情況是，用戶質押 10000 枚 USUAL 後第一天只會收到約 149 枚 USUAL（日收益率 1.49% ），之後每天的收益則會隨著複利逐步增長，因為質押本金會隨著復投不斷增長，而 6037 這個數字只是一年週期下的每日均值 —— 注意，這一切還都是基於收益狀況不變的前提。潛在風險：值得一提的是，USUAL 的解除質押強制要求 10% 的費用，這意味著以 1.49% 的日收益率計算，用戶質押之後至少需要一週才能收回這 10% 的解質押成本。USUAL 的質押規模可能進一步擴大，從而稀釋收益率。當前 USUALx（質押版 USUAL）的規模約為 2600 萬枚，對應 USUAL 質押數量約為 2781 萬枚；而 USUAL 的初始流通供應量為 4.946 億枚，此外幣安也暫時尚未開放 USUAL 提款。這意味著後續 USUAL 質押規模預計還有較大的增長空間，這可能嚴重稀釋質押池的實時收益率。此外，我們並不能預測市場，但當下因高息吸引的買入可能是 USUAL 的重要買盤力量。
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