原文來自 Marco Manoppo
編譯｜Odaily星球日報 Golem（@web3_golem）
在牛市中，我們總是被那些人們成功取得 100 倍收益的信息轟炸（例如 Hyperliquid），但我們對錯失的機會談論得卻不夠。在這篇文章中，我回顧我與 Virtuals Protocol 的故事，我是如何在早期與創始人會面，以及作為 VC，我如何錯失它的（現在看來是我的第一個 100 倍的收益機會）。
注意：從理論上講，我人生中第一次錯失的一個 1000 倍受益機會是 2019 年可通過一位天使朋友進行 Solana 種子輪投資，但當時我還不是 VC
Virtuals 是我在這個週期中錯過的最大流動性風險投資機會。創始人 7 月份在 ETHCC 就首次聯繫了我，當時他們的 FDV 約為 5000 萬美元。在此之前，我甚至在第一季度就從共同的朋友那裡聽說了這個項目，當時他們的估值更低。然而沒想到六個月後，AI agent 代幣化平臺成為當前加密週期的主角。
Virtuals 的聯合創始人 Jansen 和 Wee Kee 確實有過人的膽量。
我記得他們不知疲倦地與該領域的投資者和運營商分享有關 Virtuals 的信息。由於大部分時間都在東南亞 (SEA)，我從加密行業的朋友那裡聽說了他們從 PathDAO 時代更名以及他們關於 AI Agent 代幣化的故事。
即使在經歷熊市和沒有任何主流 CEX 上市的情況下，他們這種始終致力於項目的堅定毅力令人印象深刻。如果遇到同樣的情況，許多其他創始人會退還 LP 資金或放棄他們的項目，但 Virtuals 團隊堅持下來了，他們現在比以往任何時候都更加強大。
是什麼令我認為 Virtuals 不會成功
今年早些時候，我們看到大量 Crypto x AI 的項目試圖進行去中心化計算或推理。我可能都不需要說這些項目中有多少是空洞的噱頭，大多數項目都沒有真正能讓散戶參與的方式。當然，用戶可以通過加入網絡並運行一些計算來獲得一些空投，但在空投方面沒有什麼能比 GameFi 或 DeFi 更能激發散戶市場熱情了。
最初，我曾以為 Virtuals 可能將通過某種遊戲化的方式來收集獨特的數據，再結合以消費者為中心的應用程序，差異化用戶體驗——也許還會夾雜一些“龐氏經濟學”。畢竟，數據仍然是任何 AI 模型的基石；還有什麼更好的方法比神奇的互聯網貨幣更能激勵人們分享獨特的數據呢？ 就像《西部世界》第三季一樣。
但事實證明，加密貨幣市場正在變得越來越複雜和極端（barbell）。我們跳過了上述過程直接進入了資產發行領域——這是加密市場主要的產品市場契合度（PMF）所在。
而 Virtuals 團隊憑藉他們之前的努力，完全具備了抓住這個機會的能力。
GOAT 開啟 AI Agent 代幣化時代
人們常說，當為機會準備充足時，運氣就會來臨。
AI Meme 幣 GOAT 引發了市場對 AI Agent 代幣的狂熱，因為它開啟了市場的想象力，即當 AI 代理可以與某種形式的貨幣交互時會發生什麼。雖然仍有很多關於 GOAT 的侷限性、是否有某種程度的人為干預等問題，但最重要的是，GOAT 讓人們相信，當 AI 代理與加密貨幣結合時，它們將開闢了一個全新的實驗世界。
意識到這個機會後，Virtuals 團隊知道他們必須利用自己的技術並迅速採取行動。
Virtuals 團隊的代幣化 AI 代理 LUNA 在 10 月 16 日發佈，距離 GOAT 發佈後大約一週的時間。如果你在加密行業待得夠久，就會知道僅僅作為一個“測試版”出現在主流項目之前是遠遠不夠的。所以在曼谷的一次早餐會上，Jansen 告訴我，Virtuals 團隊正在拼盡全力將 Luna 打造成第一個能夠自主進行鏈上交易的 AI 代理。
總結教訓才能成功
從本質上講，反思往往是主觀的，但以下是我在這次錯失機會後的一些啟示：
堅韌：Virtuals 團隊通過持續迭代各種產品展示了團隊非凡的堅韌。不同的創始人根據其個人原因和社會經濟背景會有不同的動機結構。無論這些因素如何，關鍵是要押注於那些不輕言放棄、保持強烈雄心並始終緊跟市場趨勢的團隊。
地理套利和快速實驗：通常，嘗試進行快速實驗（更多是平臺/啟動板模型）的項目，由於成本結構高昂，很難在西方市場取得成功。而 Virtuals 位於東南亞（SEA）地區，能夠以較低的成本結構迅速進行迭代，但同時又獲得了以美元計價的用戶群體和資本市場的好處。
韌性和商業優先：東南亞創始人的優勢在於擁有韌性。該地區一直以商業為先，借鑑西方/中國市場的成功經驗，無論是傳統業務、Web2 業務還是加密業務，都能夠進行本地化。Virtuals 創始人充分展現了這種不拘泥於意識形態或技術主義，而是以商業為先的思維模式。他們知道自己不懂什麼、缺乏什麼以及自己的護城河是什麼。
接下來可能會發生什麼
AI 代理狂熱已經持續了大約兩個月，但我感覺自己已經老了兩年。雖然市場已經顯示出一些疲倦的跡象，但我相信我們將在 2025 年迎來更瘋狂的 crypto x AI 狂熱。加密貨幣的垂直領域總是從最“墮落”的角落開始，然後逐漸演變成更成熟的應用場景。
有一件事始終是正確的 → 沒有加密貨幣，AI 實驗就會受到嚴重限制。
這在 AI 代理實驗中最為明顯。在沒有堆積如山的文書工作和律師的支持下，一個普通的 AI 代理無法接觸到 TradFi 系統中的真實資本。我們無法隨便給一個 AI 代理真正的現金，而加密貨幣是數字智能生命體最純粹的貨幣形式。
因此，AI 代理實驗將從一個只能簡單的發佈推文但估值超過 1 億美元的 GPT 包裝器演變成更有趣的用例——就我個人而言，我希望接下來能看到：
更多的 AI 代理代幣化框架和代幣化平臺。雖然 Virtuals 團隊一直在推出新產品，但市場仍競爭激烈。其他平臺，如ai16z、MoemateAI、Spectral_Labs、griffain等已經出現並佔據一定市場份額。
小眾 AI 代理實驗。freysa、Fi和Big Pharmai等項目表明，我們可以探索更多的小眾實驗和用例，關鍵在於如何從有趣的實驗發展為合法的協議。
消費者加密貨幣 x AI 代理。如何保持 AI 代理的優勢和新穎性，同時又能以一種誘人的方式將其包裝為消費者應用程序呢？它甚至可以與其他 AI 產品（如數據、訓練或推理）合併——關鍵是保持 AI 代理的新穎性。
AI 代理 x vice（不良行業）。我不敢在這裡過多闡述，但我們將看到更多的 AI 代理通過進入不良行業（博彩、成人產業等）來創造顯著的現金流，而不僅僅是通過其代幣或交易加密市場。
AI 代理 x 支付。推進代理與代理之間的互動，以及我們如何使用代理來解鎖更無縫的鏈下和鏈上支付體驗。
當涉及社區驅動的項目時，VC 的思維方式有時就會出現缺陷。突破的關鍵是始終對新實驗持開放心態，不受傳統規範的束縛，靈活應變而不是理想化。
