作者：flipside
編譯：深潮TechFlow
1.引入
邁向 2025 的鏈上用戶趨勢
2024 年是 Web3 用戶增長的轉折之年，主要公鏈上新增用戶和超級用戶數量均創下歷史新高。像 Base 這樣的公鏈重新定義了什麼是指數級增長，而以太坊及其 L2 解決方案則展示了根深蒂固的生態系統如何適應不斷演變的用戶需求。
然而，深入研究數據後發現，並非所有增長都具有相同的價值——這凸顯出評估鏈上活動時，不僅要關注數量，更要重視質量的重要性。
為此，本報告基於 Flipside 的 2024 年鏈上加密用戶實時數據，除了傳統的性能指標外，還通過更具可操作性的多變量指標來評估今年的加密貨幣活動，為評估 2025 年鏈上用戶健康狀況提供了新的方式。
簡要總結
在用戶增長的新聞背後，存在著一個更深層的挑戰：如何構建能夠創造有意義、持久參與的生態系統，而不僅僅是短暫的投機行為。
簡而言之，大多數區塊鏈在將普通用戶轉化為高價值貢獻者方面仍處於起步階段。
獲取用戶情況：
Base：2024 年 10 月創下 1940 萬新獲取用戶的記錄，其中 Base 貢獻了 1370 萬用戶——幾乎是第二名 Polygon 的 8 倍。
BTC：BTC 價格創歷史新高突破 10 萬美元，比特幣的獲取用戶月均僅增長 93.59 萬，表明現有用戶間普遍存在投機活動，而非顯著的新用戶入場。
ETH：月均獲取用戶達 156 萬，超過 Arbitrum 和 Optimism，3 月份環比用戶增長達到 33.4%。值得注意的是，Arbitrum 在 5 月份創下單月 330 萬獲取用戶的突出峰值。
超級用戶情況：
Base：吸引了 1510 萬個執行過 100+ 次 DeFi 交易的錢包，比排名第二的以太坊的 1070 萬超級用戶多出 38.4%。
ETH：1090 萬 DeFi 相關超級用戶數量超過了 Arbitrum 和 Optimism 的總和（分別為 620 萬和 180 萬），凸顯了以太坊在流動性和便利性方面的優勢。
Polygon：在 2024 年新增了 150 萬超級用戶，並在今年記錄了 8.677 億次超級用戶交易，突顯了其在 DeFi 以外應用領域的成功。
DEX 使用情況：
Uniswap：擴大了在主要公鏈上的主導地位，在 Base 上佔據了 91.3% 的新增用戶 DEX 活動，並且相比 2023 年在以太坊上的市場份額增長了 27.72%。
儘管 Uniswap 取得了增長，Trader Joe 仍保持著在 Avalanche 上的領先地位，市場份額達到 61.1%，相比 2023 年增長了 6.1%。
與 2023 年不同，2024 年在所有觀察到的公鏈中，獲取用戶和超級用戶的前三大 DEX 排名現在保持一致。
2.新獲取用戶
新獲取用戶數量在 2024 年 10 月達到月度峰值 1940 萬。
今年的鏈上用戶增長由 Base 引領，該月貢獻了 1370 萬新獲取用戶——幾乎是排名第二的 Polygon 的 8 倍。總的來說，對整個鏈上用戶增長行業而言，這是令人印象深刻的一年。獲取用戶數量在 2024 年全年保持持續上升趨勢，僅在 8 月出現小幅回調。
注："獲取用戶" 的定義是在某條鏈上至少進行過 2 次交易的用戶，其中第二次交易發生在 2024 年。
這種持續增長可能受到機構對加密貨幣接受度提升的影響，這體現在今年早些時候宣佈的一系列 BTC 和 ETH ETF 上。
2024 年上半年的其他令人興奮的發展也可能助推了這種樂觀情緒，例如 Grayscale 將多個新加密貨幣列為"考慮中的資產"，以及 2024 年 9 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議期間，美聯儲將美國利率下調 50 個基點——這是四年來的首次降息。
Base 的驚人增長
Base 在 2024 年開局緩慢，但自 1 月以來，其月度新獲取用戶數量暴增了 56 倍。
Base 在 1 月份僅有 24.47 萬獲取用戶，但全年經歷了穩定且顯著的增長。到 11 月份達到峰值時，該鏈的月度獲取用戶數量相比 1 月增長了 56 倍，2024 年期間月均新增 470 萬獲取用戶。
該鏈的表現極大地受益於 Coinbase 龐大的用戶基礎，這些用戶共計掌管著約 1300 億美元的資產。像 Aerodrome 這樣受歡迎的 DeFi 協議可能也從其他 EVM 鏈吸引了用戶，同時 Base 通過迷因幣交易和鏈上 AI（如 Based Agents 等新計劃）等熱門領域成功推動了用戶興趣。
比特幣表現
儘管 BTC 價格創歷史新高，但今年並未吸引大量新用戶。
比特幣的新獲取用戶在 2024 年保持相對平穩，儘管 BTC 價值顯著升值。總體而言，比特幣今年的月均獲取用戶增長為 93.59 萬，在本報告觀察的七個傳統公鏈中排倒數第三。
這表明比特幣價格的升值主要是由其現有用戶基礎的熱情和投機活動推動的，而 BTC 價格增長在吸引新用戶方面效果不一。
2024 年 3 月，BTC 首次主要價格飆升與環比獲取用戶增長 19.2% 同時發生，但在 11 月——在持續的價格上漲期間 BTC 達到期待已久的 10 萬美元里程碑時，獲取用戶實際環比下降了 28.5%。
以太坊與 L2 的表現
以太坊的獲取用戶總體上超過了其傳統 L2，但 Arbitrum 也出現了令人印象深刻的單月增長。
以太坊在 2024 年的增長超過了其兩個領先的 L2 鏈，月均獲取用戶達 156 萬，相比之下 Arbitrum 為 120 萬，Optimism 為 34.88 萬。不計算 12 月，以太坊僅有四個月出現環比下降，並在 3 月達到 190 萬新用戶的單月峰值——環比增長 33.4%。
Arbitrum 和 Optimism 都以相當強勁的勢頭開始這一年，分別在 4 月和 5 月達到 2024 年獲取用戶增長的高峰，之後在年內剩餘時間用戶增長有所下降。
不過值得注意的是，Arbitrum 在 5 月份達到的 330 萬獲取用戶數超過了以太坊在 2024 年的任何單月峰值。在這種背景下，Arbitrum 的獲取用戶增長全年持續超過 Optimism，這得益於其 Arbitrum One 計劃的成功以及 GameFi 和 SocialFi 的整合擴展。在 2024 年上半年批准了 169 個建設者資助，加上許多幕後進展，該鏈能否重新奪回全球領先 EVM L2 鏈的地位仍有待觀察。
2024 年新公鏈表現
在 2024 年推出的公鏈中，Aleo 實現了最高的平均獲取用戶增長，而 Blast 則創下單月記錄後逐漸消退。
就新推出的公鏈而言，在鏈上線的月份中，Aleo 獲取用戶增長最高，月均達到 17.52 萬獲取用戶，相比之下 Blast 和 Aleo 分別為 13.49 萬和 9.07 萬用戶。這可以歸因於 Blast 從 7 月起用戶獲取急劇下降，以及 Sei 的緩慢起步——儘管其主網在數月前就已推出，但直到 10 月才達到環比峰值 32.45 萬用戶。
目前尚不清楚這些公鏈是否能在 2025 年重獲增長勢頭——特別是考慮到 Base 在 2024 年激增之前也經歷過類似的發佈後降溫期。在追蹤的四條新公鏈中，Lava 至今表現被競爭對手所掩蓋，而儘管 Blast 在 6 月創下了新推出公鏈中最高的月度獲取用戶增長，但仍有很多需要追趕的地方。
3.超級用戶
截至 2024 年 12 月，Base 擁有最多的 DeFi 相關超級用戶，有 1510 萬個錢包執行了 100 次或更多交易。
除了獲得最多的新用戶外，Base 還吸引了最大數量的 DeFi 相關超級用戶，執行 100 次或更多交易的用戶數量比排名第二的以太坊多出 38.4%。緊隨其後的是以太坊的 1070 萬新超級用戶和 Polygon 的 700 萬。
注："超級用戶" 的定義是在某條鏈上執行過至少 100 次交易的用戶，不考慮相關錢包的創建時間或最後一次交易發生的時間。
考慮到 Base 今年的爆炸性增長，其令人印象深刻的超級用戶數量可能並不令人意外。這一成功很可能歸功於 Base 在今年多個熱門領域超越了許多傳統公鏈，包括但不限於迷因幣和 NFT 交易。
在另一端，Avalanche 和 Blast 今年的超級用戶數量相似，平均約為 130 萬，而 Optimism 表現略好，有 170 萬用戶進行了至少 100 次 DeFi 交易。
Polygon 的突出表現
Polygon 今年新增了最多的超級用戶，並在非 DeFi 相關的超級用戶活動方面繼續脫穎而出。
Polygon 在 2024 年迄今已吸引了 150 萬新超級用戶——幾乎是排名第二的 Base 的兩倍。
Polygon 的超級用戶活動也超過了所有其他觀察到的公鏈，今年月均超級用戶交易量達到 8.677 億次。除了 Base 令人印象深刻的 7.863 億次超級用戶交易外，Arbitrum 在 2024 年迄今也表現強勁，達到 3.653 億次超級用戶交易。
Polygon 的優異表現延續了其自 2021 年以來在超級用戶活動方面的長期領先地位。2021 年，Polygon 的交易量達到 11.4 億筆，創下了所有區塊鏈中超級用戶活動的最高記錄，並保持至今。
不過，儘管 Polygon 在所有區塊鏈中擁有最高的超級用戶活動量，但其 DeFi（去中心化金融）相關的超級用戶錢包數量僅排名第三。這表明，Polygon 成功通過 GameFi（鏈遊金融）和其他應用場景吸引了大量高頻交易用戶，而不僅僅依賴 DeFi 應用。
以太坊在 DeFi 領域的超級用戶數量超過了 Arbitrum 和 Optimism 的總和。
截至 2024 年，以太坊在 DeFi 領域的超級用戶已達到 1090 萬，僅次於 Base。這一數字遠高於 Arbitrum（620 萬）和 Optimism（180 萬）的總和。
雖然 EVM L2（以太坊虛擬機兼容的二層網絡）通常具有更快的速度和更低的交易成本，但許多用戶可能仍然覺得跨鏈橋接資產過於複雜或存在風險，或是更傾向於使用以太坊主網，因為它擁有更深的流動性和更成熟的市場地位。
然而，以太坊的二層網絡需要進一步探索吸引用戶的方法，而不僅僅依賴其相較於以太坊主網的性能優勢來吸引鏈上活動。
4.DEX 用戶
Uniswap 在各大區塊鏈上持續擴大市場份額，進一步鞏固其作為去中心化交易所 (DEX) 領域領導者的地位。
在所有被觀察的鏈中，Uniswap 依然是無可爭議的第一名，僅在 Avalanche 和 Blast 鏈上例外。尤其是在 Base 鏈上，Uniswap 的用戶佔比從 36.8% 飆升至 91.3%。考慮到 Base 鏈用戶今年的指數級增長，這一成果尤為突出。
類似地，Uniswap 在其他主要鏈上的表現也有所提升。與 2023 年相比，其在以太坊上的 DEX 活動佔比增長了 27.72%，而在 Polygon 上增長了 12.57%。值得一提的是，Polygon 一直以來的 DEX 活動分佈較為分散，相較於其他領先鏈條，其用戶群體的交易行為更加多樣化。
即使不考慮 Uniswap 的協議升級，這種現象也可能反映出 DeFi 領域的“贏家通吃”趨勢，即更大的平臺因其深厚的流動性和品牌知名度而佔據更大的市場份額。
在 Avalanche 上，Trader Joe 進一步鞏固了其領先地位，同時 Uniswap 的排名也有所上升。
Uniswap 目前已成為 Avalanche 上第二大受歡迎的 DEX，而在 2023 年時，它甚至未能躋身前五。然而，Trader Joe 依然是 Avalanche 上最受歡迎的 DEX，佔據了 61.1% 的市場份額，並且自 2023 年以來，其市場佔比提升了約 6%。
作為 Avalanche 上首個原生構建的主要 DEX，Trader Joe 一直致力於保持並擴大其市場領先地位。今年 4 月推出的 Auto-Pools 功能，使流動性提供者 (LP) 可以更輕鬆地自動調整倉位並複合收益。此外，該平臺還支持多種 Avalanche 資產的流動性質押，並積極拓展至 Arbitrum 和 BNB Chain 等新鏈，驗證了其獨特的流動性簿 (LB) 模型的可行性。
從結果來看，Trader Joe 的這些努力為其他希望在競爭激烈的 DEX 市場中站穩腳跟的平臺提供了一個可借鑑的成功案例。
超級用戶和新用戶的 DEX 偏好正在趨於一致，但超級用戶的交易活動分佈仍然更為分散。
與 2023 年不同，目前在每條觀察到的鏈上，超級用戶和新用戶使用最多的三大 DEX 是一致的。這表明，新用戶在模仿經驗豐富的交易者行為方面變得更加熟練，或者領先的 DEX 找到了更有效的方式來優化交易路徑。
儘管如此，超級用戶的交易活動仍然分佈在更多的 DEX 上，相較於新用戶，他們對更廣泛的 DeFi 協議更加熟悉，也願意探索 Uniswap 等主流平臺之外的機會，以追求更高收益或獨特的交易條件。
展望未來：2025 年 Web3 的機遇與挑戰
鏈上數據顯示，2024 年 Web3 用戶數量持續增長，而傳統區塊鏈和新興競爭者也面臨著如何在市場中脫穎而出、為新老用戶提供有吸引力的應用場景的挑戰。此外，鏈上原生代幣價格的上漲並未顯著推動多樣化的鏈上活動，而新興的 DeFi 協議在挑戰已有巨頭時也遇到了不小的阻力。
以下是展望 2025 年的一些關鍵趨勢：
Base 成為生態擴展的標杆
2024 年，Base 以其用戶增長的爆發力成為吸引和留住新用戶的典範，這為其他希望嶄露頭角的新區塊鏈提供了借鑑。Base 在 memecoin（迷因幣）交易和鏈上 AI 應用中的成功表明，圍繞熱門領域的創新用例將在 2025 年繼續驅動用戶增長。然而，如何將這些高頻交易活動轉化為更持久且多樣化的用戶參與，仍然是一個重要的挑戰。
以太坊用戶增長為 L2 鏈帶來新機會
儘管以太坊的二層網絡（L2）通常在性能上更具優勢，但以太坊憑藉其龐大的用戶基礎和流動性，依然穩居 Web3 經濟的核心地位。像 Optimism 這樣的 L2 鏈可能會進一步調整策略，以吸引以太坊不斷增長的普通用戶，將他們引導至自己的鏈上生態系統。
差異化或規模經濟是成功的關鍵
Uniswap 的市場主導地位日益增強，這表明 DeFi 市場正在呈現“贏家通吃”的趨勢。然而，Avalanche 和 Polygon 等鏈證明了通過有針對性的創新可以在特定市場中佔據重要地位。例如，Trader Joe 推出的 Auto-Pools 功能簡化了流動性提供者的操作，而 Polygon 的 GameFi 項目則吸引了大量遊戲玩家。展望 2025 年，那些能夠提供差異化鏈上服務、超越傳統 DeFi 功能的協議，將更有可能吸引市場的關注。
從用戶數量到用戶質量的轉變
隨著新用戶的不斷湧入，區塊鏈生態系統的建設者需要找到方法，激勵用戶參與更多元化的活動，例如治理投票和質押，而不僅僅是交易行為。隨著錢包數量的快速增長，那些優先關注用戶質量、注重多樣化參與的鏈，將在長期生態系統的健康發展中佔據優勢。
5.數據驅動的用戶質量洞察
什麼是 Flipside Scores？
隨著 2025 年的到來，Web3 行業正面臨一個重要挑戰：如何區分短期的活躍現象與真正意義上的可持續增長。雖然 2024 年新用戶和交易量的激增為行業帶來了樂觀的前景，但關鍵問題在於，這些用戶是否會長期留存，併為區塊鏈生態系統的長遠發展做出貢獻。而 Flipside Scores 正是為了解決這一問題而設計的。
Flipside Scores 通過整合 15 項性能指標（涵蓋五個類別），對用戶鏈上活動的質量進行量化。與僅以交易量為基礎的簡單指標不同，這種方法能夠全面反映用戶活動的廣度與深度，從而揭示哪些生態系統表現出色，哪些地方仍有改進空間。
不同鏈的用戶質量趨勢
整體來看，2024 年隨著錢包數量和鏈上交易量的激增，各鏈的用戶質量有所下降。這一現象反映了行業吸引了大量新用戶，這些用戶目前的參與度較低，但未來有望逐步探索 Web3 提供的多樣化用例。
以下是一些關鍵發現：
- Base：2024 年用戶增長方面的典型成功案例之一。儘管該鏈的用戶質量評分較低，但這並不意味著 Base 整體表現不佳。相反，這表明其龐大的新用戶群目前主要集中在較少的鏈上活動中，未來通過引導這些用戶參與更多樣化的生態活動，Base 仍有巨大的提升空間。
- ETH：在多個美國證券交易委員會 (SEC) 批准的 ETH ETF 上市前，其用戶質量出現了顯著下降。這表明，機構資金的進入雖然能帶動錢包數量的快速增長，但如果缺乏足夠的激勵機制和便捷的參與途徑（例如協議治理），用戶的鏈上活動深度可能難以提升。
- Blast：在上線初期成功吸引了用戶在多個鏈上活動中積極參與，展現了其在激勵遊戲化活動方面的強大能力。儘管 Blast 的用戶增長在 2024 年第四季度有所放緩，但剩餘用戶在多個領域仍保持活躍，這表明該鏈有望超越最初的熱度，實現長期發展。
