Chainfeeds 導讀：
作為以太坊上最大的 L2，Base 現在正在為使用 USDC 支付的用戶補貼 Gas 費用。加密研究員 Gwart 從這一舉措出發，探討貨幣資產的交換媒介和價值儲存兩種職能之間的關係。
文章來源：
https://x.com/gwartygwart/status/1870500616742822138
文章作者：
Gwart
觀點：
Gwart：在為「貨幣」資產賦予長期價值時，有一件事很重要：人們是否將某些東西視為價值儲存手段。想想看：美元每年被用作數萬億美元交易的交換媒介，但如果有選擇，很少有人會把美元視作價值儲存手段（除了那些貨幣通脹率較高的國家以外）。交換媒介不一定是好的價值儲存手段。事實上，有點反直覺的是，如果沒有人對某種貨幣有信心，沒有人願意用這種貨幣儲存財富，那麼即使這種貨幣有穩定的供應，仍會出現惡性通脹。因此，認為某種東西作為交換媒介有用就意味著它是一種很好的價值儲存手段是不正確的。在（可能的）未來，以太坊將擁有成千上萬個 L2，結算數萬億美元的交易，並被用作「主要」交換媒介，但它仍然不會被視為一種長期的價值儲存手段。美元具有出色的實用價值，但仍在不斷膨脹。相反，黃金更為稀缺，持有黃金是為了保值。放棄一些 L1 執行 / MEV 是一個明智的想法，「如果」（也只有當）以太坊認為圍繞 ETH 的社會共識足夠強大，足以激勵人們將其作為 SoV 持有。這也是為什麼「通縮貨幣」的概念很容易被誤解。從字面上看，發行 / 銷燬機制是為了創造一種平衡，使淨髮行量約為 0。「收益率」是該機制的運作方式，應該始終收斂於資本成本，如果「超額收益」（超出資本成本的經濟尋租）被提取，系統會進行自我調整，通過增加更多驗證器或其他方式使其恢復到無風險利率。此外，這意味著 L1 上的 MEV 以及優先權費用可能趨向於 0（因為執行和排序已經轉移到其他地方）。從這個意義上講，它不是「現金流資產」。回到價值儲存的說法。我的觀點是，Base 正在推行 USDC，而不是 ETH。「Gas 費必須用 ETH 支付」並不重要，Base 支付給以太坊的結算費用可以忽略不計。因此，當我們討論 L2 是否為寄生時，可以忽略從費用和 MEV 中獲取的價值。也許 Solana 的價值是 MEV 和費用的函數（我對此持懷疑態度，但它可能在一個大的層面上有更好的機會）。但寄生性在於抽象掉了資產的主要價值主張，即 SoV。這是一場艱苦的戰鬥，但如果你想讓 ETH 與 BTC 競爭，那麼繼續推動 ETH 作為一種價值儲存手段的社會共識才是最重要的。【原文為英文】
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