撰文：張雅琦，華爾街見聞
穩定幣 USDT，這個 crypto 世界的「定海神針」，正在悄悄顛覆傳統金融業。
越來越多的銀行開始涉足穩定幣市場。據彭博社報道，法國興業銀行、德國 Oddo BHF、英國 Revolut，甚至連香港金管局都開始紛紛佈局穩定幣市場，期望在這一領域分得一杯羹。
此前，全球最大的穩定幣發行商 Tether Holdings Ltd.預計，2024 年淨利潤將超過 100 億。美元 CEO Paolo Ardoino 在接受採訪時表示，公司今年已將超過一半的淨利潤用於投資。
摩根大通數字資產部 Kinexys 全球聯席主管 Naveen Mallela 表示，預計未來三年內，銀行發行的穩定幣將加速發展併成為主流產品。隨著政策框架的完善和技術的進步，穩定幣有望成為未來金融市場的重要組成部分。
金融機構正在積極探索穩定幣的發行
面對如此誘人的「蛋糕」，銀行們坐不住了。在歐洲，金融機構正在積極探索穩定幣的發行。法國興業銀行的子公司 Forge 已經向散戶投資者推出了歐元支持的穩定幣。
與此同時，如 Oddo BHF SCA 也在開發以歐元計價的版本，而總部位於倫敦的 Revolut 則考慮發行自己的穩定幣版本。
這一趨勢的推動因素之一是歐洲加密資產市場監管（MICA）帶來的政策明確性。此外，Tether 決定停止其 EURt 穩定幣的發行，為其他銀行提供了市場機會。
SG-Forge 首席執行官 Jean-Marc Stenger 在接受採訪時表示，他們正與多家銀行就使用其穩定幣進行洽談，並與約 10 家銀行討論合作或白標技術授權，以便這些銀行發行自己的穩定幣：
「我認為其他銀行會發行自己的穩定幣嗎？答案是肯定的。這是一項繁重的工作，我不確定它是否會很快發生，但它會發生。」
不僅歐洲，Visa 也在全球範圍內積極推動穩定幣的發展。Visa 於 10 月推出了一個供銀行發行穩定幣的代幣化網絡，並計劃在 2025 年與 BBVA 合作進行試點。Visa 的加密貨幣主管 Cuy Sheffield 透露，來自香港、新加坡和巴西的銀行對穩定幣表現出濃厚興趣，Visa 正與全球多家銀行合作。
渣打銀行同樣在積極參與，已被香港金融管理局選為港幣穩定幣的首批發行商之一，計劃於 2025 年上線。渣打銀行數字資產全球主管 Rene Michau 表示，這一舉措將進一步加強區塊鏈在支付領域的作用，該行希望在 2025 年推出穩定幣。
穩定幣發行的風險與挑戰
與摩根大通等大型銀行正在探索的存款代幣相比，穩定幣具有更廣泛的應用前景。
存款代幣通常只能在同一銀行的客戶之間轉移，而穩定幣可以被任何擁有加密錢包的人購買和使用。摩根大通認為，穩定幣和存款代幣並不互相排斥，預計銀行發行的穩定幣將在未來三年內加速發展併成為主流。
然而，發行穩定幣也存在風險。
歐洲央行的研究顯示,如果大量零售存款轉化為穩定幣，銀行的流動性覆蓋率可能會受到影響。
此外，美國監管機構還需要明確銀行發行穩定幣的可接受儲備類型，以及穩定幣存款是否受保險保護。美國大學法學教授 Hilary Allen 警告說，如果銀行同時發行無保險的穩定幣和有保險的存款，可能會引起消費者混淆，在危機時刻可能引發恐慌。
目前，許多中央銀行正在測試或推出中央銀行數字貨幣 (CBDC)，這可能在某些用例中取代銀行發行的穩定幣，特別是在批發支付領域。
面對這樣複雜的局面，Libre Capital 首席執行官 Avtar Sehra 表示：
「每家銀行都在探索某種形式的商業銀行數字貨幣，但最終他們可能更傾向於使用聯盟幣。」
