12月25日文章的末尾有位讀者有下面這段留言：
“關注你很久了，...，當初鼓吹的銘文一地雞毛。力挺的magic快歸零了，反而清倉的crv漲的挺猛”
這位讀者在留言中提到的每一點都和投資過程中的邏輯有關。
如果是按我的邏輯，這位讀者在每一點的理解上都存在偏差。
這些偏差中的一點或另一點也經常能從其他投資者的留言中零星看到。
但這些偏差系統地集中在一條留言中出現，這個情況不多見，所以我覺得很有必要借這個留言系統地整理和分享我曾經分享過的邏輯。
我無法判斷這位讀者關注我多久了，但只要從我2022年的文章開始看，留言中提到的這些問題在我過往的文章中都分享過其中的邏輯。
從這段留言我能很明顯地看出這位讀者判斷這些代幣當下價值的標準只有一個，就是當下的價格。
因為他沒有分析這些項目所在的賽道，沒有提到這些項目的基本面、也沒有談到這些項目的團隊--------而這些才是我用來評價項目價值的核心。
價格重不重要呢？
當然重要，投資標的的價格是評判我們投資收益的最終標準。
但對價格的評判角度和方法我是做過明確分類的：要視市場所處的階段而定。
在熊市中，我們看價格，要關注的是什麼呢？
是它夠不夠低，值不值得買。
更具體地說：在熊市中，如果我們手裡持有一個標的，我們看好它的基本面，相信它的團隊，我們對價格的偏好應該是越低越好------因為這樣我們能以更低的價格買到自己看好的標的，如果我們還想繼續買的話。
當然，這裡也有一個特例需要注意：那就是如果這個代幣的價格高得離譜，這時，即便是熊市，我也會考慮賣掉或者旁觀不參與。
但這種情況相當罕見。
在我這些年的經歷中大概僅有2020年CRV剛上市時價格虛高那一次。
所以對這個例外就不在本文詳述了。
接下來在牛市中，我們看價格，要關注的又是什麼呢？
那時，我們要關注的則是它會不會太高，是不是要賣了？
所以市場所處的階段不同，我們看待價格的角度也是截然不同的。
那麼當下，我們是處於牛市還是熊市呢？
我的判斷標準也反覆和大家分享過：我認為的牛市標準是比特幣和以太坊雙雙創新高才算。
按我的標準，現在當然不是牛市。既然不是牛市那我就一律歸為熊市。
既然是熊市，對一個自己看好的標的，當它的價格越低時，按我一貫的邏輯，投資者應該是越高興才對。
但是，一旦一個項目的賽道、基本面以及團隊這三要素中任何一個發生了極為不利的變化，這個時候按我的邏輯是根本不會管它價格是高還是低，都會毫不猶豫賣掉的。
所以回到上面這位讀者提到的幾個代幣，如果他看好它們的賽道、如果他相信它們的基本面、如果他認為它們的團隊沒問題，那麼他根本就不應該因為價格越低而越沮喪。
反之，如果投資者對上面幾個代幣感到沮喪，那原因只能是賽道、基本面和團隊中的一個或幾個出現了問題，而不是價格。
我當初清倉CRV就是因為它的團隊讓我無法忍受。
在我分享清倉CRV的那篇文章中，我很明確地寫過：估計當牛市到來板塊輪動輪到DeFi時，CRV很有可能還會再漲起來。
但那個價格的上漲根本不是我當時考慮賣不賣CRV的原因。
後來在一次推特線上分享時，又有聽眾問到了類似的問題，我回答得更直白：
我希望持有的項目是在我睡覺時都不擔心它團隊出狀況的項目。我受不了CRV團隊的那種折騰，不參與它了。
至於Magic，我的判斷標準同上。
至少到目前為止，我依舊看好它所在的遊戲賽道，我依舊認為項目的基本面沒有太大變化（儘管沒有很大進展，但也沒有出妖蛾子），我認為團隊表現不能算好，但也不差，在熊市能一直堅持，也不容易了。
所以我一直還在持有。
當然，如果明年牛市到來，項目在賽道、建設和團隊方面依舊沒有較大的起色導致在牛市中都找不到亮點，那這筆投資失敗我也認了，我會仔細找其中的原因。
但那也是明年牛市到來後的事情，起碼現在我根本就不會關心它的價格。
要關心，我也只會關心鏈遊賽道現在如何？團隊現在如何？項目建設有沒有新的進展？
談到銘文，我一直認為這是本輪行情中，比特幣生態最偉大的發明和最有可能為比特幣創造新奇蹟的技術。
對這樣的前沿技術，作為讀者可以不關注，但作為作者，從分享知識的角度來講，不分享那就太對不起這段歷史了。因為無論這個技術和生態未來會不會成功，它都會在比特幣的發展史上留下濃重的一筆。
不過，作為投資者想參與這個生態，那就必須有勇氣接受一個大概率可能發生的後果--------------項目歸零。
如果對這一點沒有準備，認為一旦有個新技術，參與進去就一定會獲利，這樣的認知是有問題的------歷史上太多燦爛的技術因為種種原因沒有及時普及和應用最終被淹沒在了歷史的進程中，它們雖然沒有給我們留下勝利的果實，但同樣給後人留下了寶貴的教訓。
何況銘文最終的狀態如何按我的邏輯也不是現在判斷，我早就在文章中寫過：我會再給它一段時間，等明年牛市到來時再看看它的生態發展得怎麼樣。
所以這條留言中的每一點都和我分享過的邏輯有很大的偏差，但這些邏輯我全部都在並不久遠的文章中詳細分享過。
我寫文章和很多作者不同，我的核心不是分享投資標的，而是分享我認為生態中有趣的新場景和新技術、分享投資背後的邏輯和思路。
即便是鄭重地推薦投資標的，我也只推薦過兩個，就是比特幣和以太坊。
如果不關注邏輯只關注標的，就算巴菲特老先生當面指點，也不可能有所收穫--------華爾街一波又一波的投資者都在前仆後繼地模仿老先生的持倉，可有幾個人盈利了？
為什麼？
因為他們根本不理解老先生買那些股票背後的邏輯，所以最終的結果只能是稀裡糊塗的虧損。
所以我認為分享投資邏輯才是記錄投資和分享投資的關鍵。如果邏輯是對的，讀者可以吸取經驗；如果邏輯是錯的，則讀者可以吸取教訓。正反兩方面都是有價值的。
理解我分享的邏輯才是看我文章的關鍵，也是看任何其他作者文章的關鍵。
另外，我總認為對於大多數普通人而言，他最終的財富是老天爺的眷顧。而要得到這種眷顧需要一定的認知和修為。沒有一定的認知和修為，財富是不會光顧的。
我們的推特賬號前不久又被封禁了，這是我們第二次被封禁。
對此我們很無奈也很不解：我們從來沒有在推特上發佈過不當言論，極少和其它賬號有過互動，更沒有任何商業行為，我們不理解到底哪一條觸犯了禁令？
但是我們還是再註冊了一個推特號，純粹為了給文章留給備份，也為了給我們與讀者留一個可以自由交流的開放空間。
我們新的推特號是 @xiaoyan3171
本週六（2025年1月4日），我們將第一次在這個新的推特號上進行一次線上交流，大家可以把問題跟帖發在下面這個鏈接下。
https://x.com/xiaoyan3171/status/1873556087359836200
