2024年最熱門的BTC交易正在進入新的一年。
截至週四,MicroStrategy的股價已從11月份的峰值下跌45%,從543美元的歷史高位跌至300美元。
總部位於弗吉尼亞州泰森斯的軟體公司去年瘋狂購買了大量的BTC,使用股權和債務購買了價值數十億美元的加密貨幣。週一,該公司補充了價值4.43億美元的44.64萬枚BTC。
自MicroStrategy的股價達到峰值以來,這家瘋狂購買BTC的公司已經五次購買BTC,但每次購買的數量都在減少。例如,在11月25日購買了54億美元的BTC之後,週一的購買僅相當於8月以來最小的一次。這顯然還不足以阻止該股票的持續下跌。
MicroStrategy已經成為世界上最大的企業BTC持有者,在2020年將其作為一種新的方式來增強其資產負債表,但該公司最近在華爾街也引起了關注,被視為一種潛在的高風險BTC投資。
透過發行73億美元的可轉換票據(一種可以後來轉換為股票的債務形式),該公司能夠購買比其他方式更多的BTC。與此同時,該公司的估值已經超過了其430億美元的BTC持有量,達到了732億美元的市值。
投資者在購買MicroStrategy股票時,正在為BTC敞口支付溢價,根據MSTR Tracker的資料,該股目前的交易價格是其BTC持有量的1.6倍。雖然投資者可以透過現貨ETF或直接購買BTC本身來獲得純粹的BTC敞口,但該溢價在11月份曾達到3.4倍。
過去一年,MicroStrategy的股價上漲了334%,超過了BTC同期116%的漲幅。這導致伯恩斯坦分析師認為MicroStrategy正在為其溢價"建立一個案例",同時還展示了增加其每股BTC持有量的能力。
然而,對於MicroStrategy的股票來說,每BTC200,000美元的隱含價格意味著"股票投資者不再願意以高於其BTC持有量的膨脹股價來支撐MicroStrategy",10X Research在週四的一份報告中寫道。
"這種轉變突顯了投資者中日益理性的態度,他們之前曾將MicroStrategy視為'一種有槓桿的BTC投資',"10X Research補充道。
確實存在槓桿投資產品,可以讓交易者獲得更大的資產或基準的市場敞口。但隨著MicroStrategy的估值在去年飆升,有人指出該公司的價值相對於其BTC持有量是不可持續的。
11月,有影響力的投資公司Citron Research公開做空MicroStrategy,同時維持對BTC的多頭頭寸。Citron曾經支援MicroStrategy,但現在表示該公司已經"完全脫離了BTC的基本面"。
儘管有關MicroStrategy溢價的傳言,但該公司上個月被納入納斯達克100指數,在跟蹤頂級科技公司的股票市場指數中找到了新的位置。分析師表示,這一舉措可能會導致數十億美元流入MicroStrategy的股票。
BTC愛好者讚揚了MicroStrategy被納入該指數,他們看到BTC的價格在幾天後達到了10.8萬美元的歷史高點。但自那以後,BTC的價格已經下跌了10%,而MicroStrategy的股價下跌得更加嚴重。
