2025 年剛開局，加密貨幣市場卻出現令人憂心的震盪。比特幣（BTC）、以太幣（ETH）等主要資產幾乎回吐了去年底的漲幅，比特幣下跌逾 6.3%，以太幣則是下跌 10%（被虧是以「汰」幣了）。股市方面，美股三大指數也普遍下跌，引發市場恐慌。
那是什麼導致了這一連串波動？牽扯著全球經濟的核心因素——美國經濟數據、利率政策，以及川普政府重新啟動的關稅計畫就是這一切問題的答案。
公債殖利率飆升，壓縮風險資產空間
本輪下跌的首要原因是美國公債殖利率上升。美債全名為「美國政府公債」，是由美國政府發行的債券，簡單來說就是美國政府跟投資者借錢，因此美債也被視為風險極低的投資工具。
隨著美國近期公布的經濟數據強勁（例如非農就業數據好於預期、工資增長穩健），市場對聯準會近期降息的預期降溫。認為在 1 月 29 日的 FOMC（聯邦公開市場委員會）會議中，利率保持不變的可能性上升至 95%，3 月與 5 月降息的可能性已降至低於 50%。
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在此情況下，10 年期美債殖利率突破 4%，借錢利率變好，理所當然吸引大量資金流回債市，進一步打壓股市與加密貨幣這類風險資產的表現。加密貨幣本質上屬於高風險投資。當市場避險情緒升高時，資金會傾向流入黃金或美元，而非比特幣。近期，美元指數（DXY）回升，更加重了這一壓力。
川普關稅政策重啟，引發全球市場擔憂
此外，川普政府再度推出高額關稅政策，針對中國、加拿大與墨西哥的產品課徵新關稅，此舉直接影響到全球貿易格局，也給金融市場帶來額外的不確定性。這項「國家經濟緊急狀態」聲明一出，不僅引發美國國內爭議，還讓國際市場憂心可能再現 2018 年的貿易戰風波。
關稅政策的影響不僅限於股市，也波及加密貨幣市場。由於整體市場對經濟增長放緩的擔憂，投資者紛紛選擇將持有的資產變現為現金，加密貨幣反而成了資金流出的重災區。
市場短期壓力難消，寄望長期穩定
在多重壓力之下，加密貨幣市場短期內恐難見反彈。本月 29 日 FOMC 會議目前預期顯示，短期內降息的可能性較低，加之川普關稅政策的不確定性，市場避險情緒仍將主導。然而，長期來看，隨著政策逐漸明朗化，加密貨幣作為一種新興資產的韌性或能再次展現出來。
目前，加密市場投資者需要保持耐心並審慎應對，等待全球經濟政策趨於穩定，才能真正迎來下一波反彈的契機。
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〈2025加密貨幣漲幅回落，以太跌破3,300美元！什麼原因導致下跌〉這篇文章最早發佈於《NONE LAND 浪鏈》。
