Foresight News 帶你速覽本週熱門話題與推薦內容：
01 Hyperliquid 公開信引發治理爭議
《致 Hyperliquid 團隊的信：一位驗證者看到的問題》
02 AI Agent 賽道
《2025 年，Crypto AI 世界十大看點》
《五大趨勢！加密與 AI 代理結合的潮水湧向這裡》
《AI Agent 的靈魂：Crypto 契約》
《從 AI 代理到 AI L1：Virtuals、ai16z 與 zerebro 共舞》
《AI 淘金｜Aiccelerate DAO：加速去中心化開源 AI 發展》
03 行業洞察
《Pantera 合夥人：哪些 DePIN 項目有真實收入？》
《Usual 債券脫錨，RWA 穩定幣接受波動考驗》
《a16z：洞悉加密行業發展，你需要關注 5 個指標》
《降息放緩，加密市場再次入冬？》
《五大催化劑，ETH 今年將迎翻身？》
《福布斯分析師自述：一位老派價值投資者為何押注比特幣？》
04 項目觀察
《MicroStrategy 2.0：Solv 能否成為鏈上「比特幣財富 」公司？》
《Solayer Chain 速讀：毫秒交易時代到來？》
01 Hyperliquid 公開信引發治理爭議
1 月 8 日，來自節點運營商 Chorus One 的員工 Kam 在社交媒體上發表公開信，指出了 Hyperliquid 目前面臨的諸多問題。該言論迅速引發了社區對 Hyperliquid 治理方面的諸多討論。讓我們來看看這封引發爭議的公開信具體說了什麼。推薦文章：
《致 Hyperliquid 團隊的信：一位驗證者看到的問題》
這封信是寫給 Hyperliquid 開發團隊的，希望團隊能抽空審閱這份關於 Hyperliquid 區塊鏈管理的反饋。
要點：
- 由於代碼不開源、缺乏文檔以及對中心化應用程序接口（API）的依賴，驗證者面臨諸多重大挑戰，導致頻繁被監禁且性能不穩定。
- 測試網激勵措施催生了 HYPE 代幣黑市，有利於與大戶達成交易，而非公平選拔驗證者。
- 主網上驗證者獎勵過低，無法滿足高自擔保要求，且去中心化程度受限，因為 81% 的質押份額由基金會節點控制。
- 為與主流 L1 區塊鏈競爭，Hyperliquid 必須提高透明度、降低質押中心化、實施公平的驗證者選拔流程，並加強與外部驗證者的互動。
02 AI Agent 賽道
作者 Teng Yan 預測，2025 年將會出現至少 10 個新的市值達 10 億美元的加密人工智能協議。推薦文章：
目前，加密人工智能代幣僅佔山寨幣市值的 2.9%。但這種情況不會持續太久。
隨著人工智能涵蓋從智能合約平臺到 Memecoin、去中心化物理基礎設施網絡（DePIN），以及像代理平臺、數據網絡和智能協調層等新原語，它與 DeFi 和 Memecoin 平起平坐是必然趨勢。
AI 是本輪週期的主題，很多人堅定相信這將是個長期存在的領域。未來一年將是從一級代理向三級代理躍升的關鍵時期。推薦文章：
DeFAI：下一波代理將優先考慮實用性和價值積累，而 DeFAI（DeFi 與 AI 的結合）可能是第一個實現市場需求契合度（PMF）的類別
大多數代理目前只是模因幣，沒有實際用途。要讓代理領域進一步發展，下一波代理必須能夠替我們執行實際用例。真正的增長機會將來自於實質性價值積累和能夠採取行動的代理。我認為，未來一年將是從一級代理向三級代理躍升的關鍵時期。
1 月 6 日，OpenAI CEO Sam Altman 表示，已經確信掌握了構建 AGI（通用人工智能）的方法，預測 2025 年可能會看到首批 AI 代理「加入勞動力大軍」，並實質性地改變企業產出。筆者認為這並非危言聳聽，而是 AI 進展的一個新篇章。推薦文章：
AI Agent+Crypto 結合的另一大魅力在於它完美融合了博弈論。
博弈論本質上是決策科學，它研究各方在利益博弈中的策略選擇和均衡。加密貨幣的生態系統正是博弈論應用的最佳舞臺。礦工、投資者、開發者之間的互動本質上是一場多方博弈，而區塊鏈協議則通過機制設計引導各方行為。例如，比特幣網絡中，礦工通過競爭算力來獲得獎勵，而協議規則確保了網絡的安全性和去中心化。
AI 代理已遠非簡單的聊天機器人所能概括。尤其在 Crypto 與 AI 的交匯點上，一個嶄新的敘事——AI Layer 1（簡稱 AI L1）正悄然興起。推薦文章：
《從 AI 代理到 AI L1：Virtuals、ai16z 與 zerebro 共舞》
這裡的「Layer1」並非公鏈，而是指 AI 技術的基石層，涵蓋了了 AI 代理的基礎技術棧、框架，甚至包括類似於 pump․fun 般的 AI 代理代幣啟動平臺，並且可以從中為其代幣捕獲巨大的價值。
ai16z 以其 Eliza 代理框架的卓越表現，成為了 AI 代理領頭羊。最近一個月，Eliza 在 GitHub 趨勢榜上表現亮眼，攀升至趨勢榜榜首，新增 6532 顆星標，累計達到 9600 顆星標。
1 月 10 日，儘管 Crypto 以及 AI 市場整體表現疲軟，但一個名為 Aiccelerate DAO 的 AI 投資和開發 DAO 卻引起了廣泛的關注。那麼這個由 ai16z 聯合創始人 Shaw、Virtuals Protocol 貢獻者#001 Ethermage、Story Protocol 聯合創始人 Jason 等人提供顧問支持的 DAO，究竟有何魅力？推薦文章：
《AI 淘金｜Aiccelerate DAO：加速去中心化開源 AI 發展》
Aiccelerate DAO 是一個專注於加速去中心化開源 AI 發展的投資和開發 DAO。它旨在通過融合 AI 與加密技術的力量推動創新，構建一個支持和發展去中心化開源 AI 項目的生態系統。
Aiccelerate DAO 已經開發兩個月之餘，團隊成員來自頭部開源 AI 團隊或曾任職於 Coinbase、Consensys。AiccelerateDAO 創始合夥人包括加密 OG Mark、@cryptopunk7213、@ropirito，其中，Mark 此前在賓夕法尼亞大學和首爾大學學習計算機科學與經濟學，目前是 ai16z 代幣經濟學工作組成員，並且活躍於 NFT、Crypto x AI 以及 Meme 領域；@cryptopunk7213 曾任職於 Coinbase 和 Consensys；@ropirito 是 ai16z 的維護者和合夥人。
03 行業洞察
在上一輪加密週期中，許多項目趁著 DePIN 的熱潮瞄準那些市場機會巨大的方向，但當核心產品在供需兩端都未能獲得足夠吸引力時，他們便轉向加密貨幣代幣經濟學。然而，在那些存活下來的項目中，不少公司花費時間打造基礎設施，他們通過解決現有問題實現了可持續盈利，甚至不依賴代幣經濟的飛輪效應。讓我們來看看其中一些案例。推薦文章：
《Pantera 合夥人：哪些 DePIN 項目有真實收入？》
傳統的全球定位系統（GPS）通常缺乏先進應用所需的精度，這些應用要求厘米級而非米級的精度。Geodnet 網絡的解決方案將定位精度相較於傳統 GPS 技術提高了 100 倍。
盈利模式
- 數據授權：向商業客戶出售地理空間數據。
- 節點參與費用：與礦機安裝和使用相關的費用。
- 合作伙伴關係：與農業和自動駕駛系統等行業合作，將 Geodnet 網絡的服務整合到現有工作流程中。
2024 年，Geodnet 網絡報告稱的收入同比增長超過 500%，達到 170 萬美元。
1 月 9 日，Usual 項目內的流動性質押代幣 USD0++ 在 Usual 公告後遭受拋售。而 RWA 穩定幣陣營中，一些玩家也正在經歷不同程度的脫錨，由此也體現出市場情緒的轉變。本文對這一現象進行分析。推薦文章：
在加密市場波動的大環境下，市場流動性的波動（例如 RWA 的底層資產——美國國債在最近的波動中都有所折價）疊加機制的實施為投資者的預期澆上了冷水，USD0/USD0++ Curve 池迅速被投資者瘋狂拋售，池偏移程度達 91.27%/8.73%，Morpho 上 USD0++/USD0 借貸池 APY 也飆升至 78.82%。在公告之前，USD0++ 長期保持對 USD0 的溢價模式，這可能是由於在幣安盤前交易時期 USD0++ 提供了 1:1 的早期豁免選項，為用戶最大化提供協議啟動前的空投收益。而在機制明晰之後，投資者開始回流到流動性更強的本幣中。
本次事件對 USD0++ 的持有者造成了一定影響，但 USD0++ 的持有者大多為 USUAL 激勵而來，持有時間長，且價格波動未跌破底價，體現為恐慌性拋售。
a16z 列出了 2025 年需要密切關注的 5 個加密行業數據指標。推薦文章：
為了開啟下一波加密貨幣用戶增長浪潮，我們需要讓用戶體驗更接近 Web2 應用程序。移動錢包將發揮關鍵作用：有數億「被動」加密貨幣持有者（擁有加密貨幣但不經常進行鏈上交易的人）可能轉化為活躍用戶。要實現這一點，開發者需要繼續開發新的消費者應用程序，而消費者需要錢包才能參與其中。
上個月，移動錢包用戶數量創下歷史新高，首次突破 3500 萬。這一增長得益於 Coinbase 錢包、MetaMask 和 Trust 錢包等知名錢包用戶數量的增長，也得益於 Phantom 和 World App 等一些新參與者的推動。
宏觀流動性對加密市場影響越來越大。推薦文章：
比特幣與標準普爾 500 指數的相關性已回升至 0.88，表明兩個市場之間再度同步，標誌著兩者之間此前的背離趨勢（自特朗普當選以來，比特幣上漲了 47%，而標準普爾 500 指數僅上漲了 4%）已發生轉變。
Bitwise 歐洲研究主管 Andre Dragosch 將重新出現的相關性歸因於宏觀經濟因素，包括美聯儲修改後的降息預測和美元走強，這些因素繼續對加密貨幣和傳統市場造成壓力。儘管比特幣擁有強大的鏈上支持，但其走勢越來越受到更廣泛市場趨勢的影響，這表明未來可能存在短期風險。
Matrixport 圖表報告，全球流動性的波動可能對比特幣帶來一定壓力，歷史數據顯示流動性變化通常領先比特幣價格走勢約 13 周。隨著特朗普連任後美元走強，以美元計價的全球流動性開始收緊，暗示比特幣可能在近期進入盤整階段。
以太坊今年飽受質疑之苦，生態乏力，相較於上週期的 DeFi 與 NFT 繁榮，本輪創新則表現平平，綜合反應則體現在了幣價，那麼 2025 年將會是以太坊的翻身之年嗎？推薦文章：
觀察長期持有者的動態是洞察市場的手段之一。長期持有者出現不斷大幅減持，往往代表者幣價整趨近頂部，而在價格出現大幅下跌或者比較看好未來走勢時，往往長期持有者又加大增持力度，高拋低吸，如此循環往復。
下圖數據顯示，BTC 長期持有者出現不斷減持，可能是部分長期投資者心理預估價已達到其獲利止盈區域。反觀以太坊數據，則相對樂觀。從年中的總比例不足 60%，升至最高超 80%，目前出現部分回落。
福布斯分析師 Taesik Yoon 在講述自己為何押注比特幣時說，「原因很簡單，我的兒子們認為它有價值。」推薦文章：
那時距離我大兒子高中畢業還有兩年。為什麼這很重要呢？因為我投資比特幣的目的不是一夜暴富。它是我財務規劃的一部分，這個規劃涉及為我的兩個兒子提供大學教育資金。假設他們都上傳統的四年制大學，且沒有獲得任何經濟資助，支付他們的高等教育費用將成為我和妻子退休前最大的一筆開支，比我們下一筆大額支出，即房貸剩餘欠款要多得多。
我知道，讀到這裡，肯定有人會覺得我購買比特幣的理由荒謬至極。這確實違背了我作為一名價值投資者所信奉的原則，這無可否認。如果我錯了，這將是我和大兒子有史以來最昂貴的一次教訓。但這不會導致我財務破產，因為我的加密貨幣持倉在我們家的總投資組合中所佔比例不大，即便全部虧光，也不會造成太大損失。這也不應危及我們支付孩子教育費用的能力，因為和許多家庭一樣，我們也一直在為他們的高等教育進行更傳統的投資。
然而，我的加密貨幣持倉規模也不小，如果我是對的，它們將讓這個沉重的經濟負擔變得輕鬆。我可能已不再是年輕時那個無憂無慮的賭徒。但即便對我這樣一個老派價值投資者來說，這種潛在的巨大收益也讓人難以抗拒。
04 項目觀察
MicroStrategy 的增長邏輯是基於其在傳統市場和加密市場中特有的金融槓桿，通過外部資金放大企業資產的增長速度，提高股東回報。遺憾的是，MicroStrategy 這一比特幣儲備模式依舊存在著一些侷限性，也就是未能充分利用比特幣儲備帶來的動態收益潛力。正是在這一背景下，Solv 協議的出現為比特幣資產管理開闢了新的道路。推薦文章：
《MicroStrategy 2.0：Solv 能否成為鏈上「比特幣財富 」公司？》
Solv 代表了比特幣鏈上儲備管理的突破性創新，通過質押抽象層 (SAL)、SolvBTC 和 SolvBTC.LST（流動質押代幣），使散戶和機構投資者能夠在不犧牲流動性的情況下獲得多樣化的收益機會，從而將比特幣無縫集成到 DeFi 生態系統中。
同時，相較於 BTCFi 賽道中的其他同質化項目，該項目還展現出了一些獨特的優勢，特別是在流動性整合和資產管理的創新方面。
與其他項目相比，Solv 的關鍵優勢在於其在比特幣生態系統中引入了更高效的收益生成機制，以及通過質押抽象層（SAL）和全鏈收益聚合平臺，進一步優化了用戶體驗和資金管理。在此框架下，Solv 推出了四個 SolvBTC LST，分別是 SolvBTC.BBN (Babylon)、SolvBTC.ENA (Ethena)、SolvBTC.Core 和 SolvBTC.JUP (Jupiter Exchange on Solana)。
本週，Solana 生態再質押項目 Solayer 揭曉其 2025 年路線圖。推薦文章：
根據 Solayer Chain Lightpaper，Solayer Chain 通過在專用硬件和集群之間分配工作負載，同時保留全局原子狀態，來實現單狀態區塊鏈的無限擴展。
Solayer 表示，通過 SDN（軟件定義網絡）和 RDMA（遠程直接內存訪問）連接，可以在保持原子狀態的同時實現 100 Gbps。Solayer InfiniSVM 通過卸載到硬件電路和內核，跨越傳入、排序、調度、banking、存儲，實現了 1ms 交易確認。
